纵观2022年，河南建筑钢材市场在强预期与弱现实间反复博弈，价格呈现先扬后抑运行态势。进入2023年，随着一系列宏观利好政策积极出台，1月份河南建筑钢材价格延续着去年年底涨势。但受限于需求复苏进度缓慢，价格未迎来预期涨势，结合钢厂成本及市场冬储成本偏高，近期河南建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？本文通过以下角度进行分析解读。
一、河南建筑钢材市场基本面回顾
1.价格重心下移，市场盈利机会较少
图1：2021-2023年郑州市场建筑钢材价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2022年河南建筑钢材价格呈现先扬后抑的运行态势，以郑州市场为例，主流钢厂三级抗震螺纹钢价格均值4476元/吨，2021年价格均值为5043元/吨，年同比下降567元/吨，降幅约11.2%，价格重心明显下移。2022年初在宏观预期炒作，叠加原料价格推涨，市场价格持续走强，并在4月份创下螺纹钢高点5240元/吨的价格；但随着预期落空，原料价格受到政策面抑制，成材盘面价格大幅下行，叠加河南疫情影响超预期，金融市场信息遭受打击，需求未见持续放量，导致价格冲高回落，一度跌至年内低位3870元/吨，价格走势整体是先涨后跌，下跌时间长于上涨时间，市场盈利机会较少。进入2023年1月份，供需快速下降，钢厂成本及市场冬储成本偏高，得益于提振经济决心及后市预期，河南建筑钢材价格得以延续反弹态势。
2.河南粗钢产量降幅较大，区域差异较为明显
图2：2021-2022年河南、山西及河北粗钢产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2022年河南全省粗钢产量3187.24万吨，同比下降128.86万吨，降幅达3.9%，创下近四年以来最低位。从数据可知，2022年上半年河南粗钢产量降幅一直控制在10%以上，减产力度相对较大。山西仅1-3月粗钢产量降幅达6.8%，而前5个月和前6个月产量降幅不足1%，前7个月产量降幅为1.1%。上半年河北粗钢产量降幅大于河南，但下半年产量和河南较为接近。在三省之中，2022年山西粗钢产量降幅相对最小，多数月份降幅在3%以内。
3.冬季钢厂停减产力度大于2022年，产能利用率均线下移
表1：2022年春节前后河南钢厂生产及库存调研（单位：万吨）
数据来源：我的钢铁网
表2：2023年河南钢厂生产及库存调研（单位：万吨）
数据来源：我的钢铁网
图3：2020-2022年河南钢厂建筑钢材产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
据河南资讯小组统计春节期间河南建筑钢材钢厂生产情况来看，2023年春节期间河南建筑钢材钢厂停减产时间较2022年提前半个月，且停减产周期延长一个月，同时影响产量也明显增加，整体停减产力度较大。在产量下降情况下，2022年钢厂建筑钢材产能利用率均线呈现下移趋势，整体钢厂排产积极性降低。主要原因是，2022年从春节后市场复苏到需求释放预期落空，再到国内外经济下行，同时疫情反复，钢厂生产力度下降，多数主动减产。据统计，2022年河南区域建筑钢材产能利用率均值在34%左右，较2021年下降39.3%。
4.市场需求同比下降明显
图4：全国建筑用钢成交量月平均水平（单位：吨）
数据来源：钢联数据
图5：河南建筑用钢成交量月平均水平（单位：吨）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研，2022年全国840家样本贸易商钢材建筑钢材日均成交量均值在36万吨左右，同比下降9.5万吨，同比降幅20.6%；河南区域47家样本企业钢材建筑钢材日均成交量均值约1.9万吨，同比下降0.8万吨，降幅29.3%。主要是由于地产行业需求跌至相对谷底，抑制钢铁整体消费释放。同时，疫情对钢铁行业有较大的影响，河南多次封控管理，交通运输受限，全年市场交易氛围偏差。
5.库存体量减少，直供比例增加
图6：2020-2022年郑州市场建筑钢材库存（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
近几年由于仓库搬迁以及成本高企，厂商均加大直供比例，从统计到的数据来看，2022年郑州市场建筑钢材平均库存15万吨左右，较2021年下降50%。一季度库存同比偏高，主要是2022年初以来，在宏观预期炒作，叠加原料价格推涨，商家冬储意愿强，河南地区建筑钢材冬储订货量超100万吨，总量远超往年；但随着预期落空，原料价格受到政策面抑制，成材盘面价格大幅下行，叠加河南疫情影响超预期，需求未见持续放量，去库速度不佳。而反观下半年，市场入库资源甚少，均以降库、直发为主，直至年底才开始有所累库，且截止到2月14日统计到17万吨左右库存仍是继续低于往年。
二、河南建筑钢材市场运行展望
1.促经济政策提振市场信心，基建投资值得期待
图7：2015-2022年河南省GDP总值及增速（单位：亿元）
数据来源：钢联数据
图8：2022年河南省分产业产值情况（单位：亿元）
数据来源：钢联数据
经国家统计局统一核算，2022年河南省GDP初步核算数为61345.05亿元，同比增长3.1%。其中，第一产业增加值5817.78亿元，增长4.8%；第二产业增加值25465.04亿元，增长4.1%；第三产业增加值30062.23亿元，增长2.0%。2022全年河南省GDP突破6万亿元，高于全国平均水平0.1个百分点，扭转了自2020年以来连续两年低于全国的局面，居全国第15位和经济大省（指经济总量前6位的省份）第2位，比2021年分别前移12位和4位。
2023年河南省也将着力推动经济向好发展，在1月初，河南省政府发布《大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施》，在消费、投资、市场主体、民生等6大领域研究谋划了90条政策措施。2022年以来，投资拉动是河南省稳经济的最大亮点，已遴选省重点项目2500个左右，年度投资1.8万亿元。在基础设施投资方面，将加强政策性开发性金融工具、制造业中长期贷款等领域项目储备，同步建立重大项目资金保障协调机制，统筹用好政府专项债券、政策性开发性金融工具等各类政策资金，集中支持具备条件的重大项目快建设、早投产。
在房地产方面，2023年郑州将持续推进问题楼盘化解及保交楼工作，力争年底前147个商品住宅项目交付大头落地，同时加大对居民购房和房企合理融资支持力度，从信贷、股权、债券融资三方面纵深拓展房地产融资渠道。作为人口大省，河南城镇化仍处于快速发展阶段，预计“十四五”期间全省将新增城镇常住人口约600万，刚性住房需求强劲，改善性住房潜力或也将得到充分释放。
在1月14日政府工作报告中指出，河南2023年主要预期目标是：经济增长6%，常住人口城镇化率提高1个百分点以上，研发经费投入强度达2%以上，规模以上工业增加值增长7%，固定资产投资增长10%，社会消费品零售总额增长8%，进出口总值保持平稳增长，一般公共预算收入增长5%，城镇新增就业110万人，居民收入增长和经济增长基本同步，居民消费价格涨幅3%。
2.经济形势有望好转，建材表观消费量或逐渐回升
图9：2021-2023年河南建筑钢材表观消费量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2022年河南省建筑钢材表观消费量日度平均值为14.29万吨，较2021年下降39.4%，其中11月降至全年底部，仅为5.71万吨左右。从年后调研河南126个工程项目可知，开复工率为1.6%，劳务到位率3.4%，居华中末位，受季节性需求影响，2023年1月表观消费量较低。考虑到春节期间个别基建项目例如济郑高铁没有停工，加班加点地推进项目进度，同时市政项目资金情况相对较好，近期有复工计划，届时对钢材需求量有望逐渐回升至2022年平均值，且存在阶段性赶超的可能，纵观历年数据可知，二季度需求将明显好于一季度。
3.资源投放量及上半年产量预估阶段性回升
图10：2020-2022年河南建筑钢材产量变化（单位：吨）
数据来源：钢联数据
图11：2020-2022年3-6月河南建筑钢材产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
以近3年作为对比，2022年河南省建筑钢材产量处于最低位，尤其4-7月，随着多数钢厂不同程度停减产，7月河南建筑钢材产能利用率最低降至19%左右。由于生产成本相对较高，2023年春节期间省内建筑钢材产能利用率维持在22%左右。近期，省内建筑钢材钢厂近七成已经恢复排产，产能利用率升至32%左右，预计3-5月建筑钢材产量或达上半年高峰，从近3年情况来看，存在回升至50%以上的可能。
图12：2020-2022年河南区域主流钢厂资源投放情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2022年河南区域主要钢厂资源投放量1430万吨，其中省内钢厂投放资源仅占四成，而山西钢厂对河南资源投放量在750万吨左右，占统计样本区域投放的五成左右，资源流入占比较大。从近期调研晋陕豫钢厂计划投放量来看，在统计的11家山西钢厂中，2月份计划向晋陕豫市场投放建筑钢材资源总计153万吨，较1月份投放量环比预期增加48.8万吨。其中，2月份计划向山西地区投放51万吨，河南地区投放60万吨，陕西地区投放42万吨。而2月份河南地区建筑钢材资源流通量的预估值为49.6万吨，较1月份投放量亦增加。据悉随着各钢厂陆续复产，叠加钢厂冬储资源尚未消化，后期会对河南市场带来一定供给压力。
三、总结
综合来看，2023年整个经济预期较强，GDP增长目标6%；其次是房地产政策进入全面宽松周期，陆续出台各项政策；接着是基建投资会继续发力，均对市场信心有一定支撑作用。不过，房地产用钢需求的低迷仍限制了需求的高度，后期仍将关注资金到位以及实际复工情况。钢厂方面，钢铁原材料生产成本偏高，导致高炉钢厂虽有复工，但整体产能利用率处于偏低水平，部分电弧炉企业复工时间延后，节前所储备的废钢成本较高，也将影响其产量的释放，短期省内建筑钢材厂家产量回升速度将放缓。市场方面，库存虽处于累加趋势，但与往年比仍处低位，市场压力尚可控，但仍需关注钢厂冬储自储资源后期消化进度，是否加快厂库前移来缓解钢厂在增产低需求情况下不断累库压力。整体来看，河南建筑钢材或将继续受政策性调控影响，且在强预期驱动下将震荡走强。
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