Mysteel月报：2月焊管价格或有望迎来阶段性反弹

概述：回顾1月国内焊管市场，焊管价格整体呈现小幅上涨态势，钢材价格表现强于预期。从基本面来看，自1月初开始，市场供需呈现供需两弱格局。从供应端来看，今年管厂停产时间早于去年同期，自1月初开始，管厂开工率就开始明显下降，1月中旬，管厂开工率仅7.3%，从需求端来看，1月市场整体出货量明显萎缩，市场供需关系呈弱平衡状态。展望2月焊管市场，焊管价格能否坚挺运行？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对2月焊管价格走势作推演预判。

一、价格与利润情况

1、焊管价格小幅上涨

2月焊管价格呈现小幅上涨态势。截止1月31日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4605元/吨，环比上涨116元/吨，同比下跌598元/吨；究其原因，虽然1月铁矿石、煤焦价格小幅松动，但带钢价格坚挺，今年节前管厂未给出优惠冬储政策，节后管厂上调了几波出厂价格，贸易商拿货成本偏高，焊管市场价格随之上涨。

2、焊镀价差维持高位 利润窄幅波动

从焊管与镀锌管价差来看，1月焊管与镀锌管价差维持在770-800元/吨左右，截至1月31日，天津市场焊管与镀锌管价差为790元/吨，月环比收窄10元/吨，仍处于年内偏高位水平；从价差波动情况来看，1月焊管与镀锌管价差波动较小。

从利润来看，1月焊管利润、镀锌管利润均呈现先增后降态势，月内波动幅度在80元/吨左右，月内波动幅度较大。截至1月28日，焊管订货利润空间为70元/吨，月环比增加40元/吨，年同比减少200元/吨；镀锌管订货利润为160元/吨，月环比增加20元/吨，年同比减少176元/吨。焊管、镀锌管利润先增后降，主要由于月内带钢、锌锭价格变动频繁，月内焊管价格以上涨为主。从利润水平来看，焊管利润空间明显低于镀锌管利润空间。

二、供给端

1、管厂产量大幅减少

从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，1月国内焊管产量大幅减少，数据显示，1月样本企业焊管产量为56万吨，环比下降67.06%，同比下降54.97%。1月焊管、镀锌管产量同比、环比均明显下降，主要由于近期管厂多采取低产量、低库存策略来控制风险，在1月原料成本偏高、市场需求较弱的情况下，今年管厂停产时间早于去年同期，1月焊管、镀锌管产量均大幅减少。

2、管厂库存环比小幅减少、社会库存环比小幅增加

库存方面，1月管厂库存及社会库存变化出现小幅减少。截至1月27日，管厂库存为48.2万吨，环比下降0.44%，同比上涨7.13%，焊管社会库存为85.83万吨，环比增涨9.44%，同比减少7.2%。

进入1月，由于今年原料价格坚挺，1月管厂产能利用率一直在下降，管厂库存一直维持在较稳定水平，虽然今年管厂出厂价格偏高，为了规避风险，多数贸易商选择谨慎操作，仅有少数贸易商选择大规模冬储，但多数贸易商仍选择了小规模补库，备库采取快进快出的操作方式。

三、成交量大幅减少 季节性特征明显

1月焊管成交量呈大幅减少。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，1月国内焊管月度日均成交量为6903吨，环比减少59.98%，同比减少44.59%。

进入1月，一方面，今年春节时间较去年提前，下游工程停工较早，市场需求情况明显减少，另一方面，随着前期宏观利好消息被市场逐步消化，再加上元旦、春节假期叠加国内阳性人数的增加，市场整体成交活跃度明显下降。

四、原料端

1、带钢产能利用率上升

长流程带钢产能利用率上升，社会库存增加。从我网调研数据显示，截止1月24日，长流程带钢产能利用率为43.06%，环比上升1.93%，唐山地区带钢社会库存为37.45万吨，环比增加24.12万吨。一方面，今年管厂放假较早，带钢需求呈季节性减少，另一方面，节前多数带钢贸易商做了冬储计划，因此带钢社会库存明显增加。

2、管带价差收窄

从1月管带价差表现来看，1月管带价差减少，1月上旬管带价差维持在290元/吨左右，1月中旬后管带价差维持在280元/吨左右，1月下旬管带价差收窄到180元/吨。截止1月26日，管带价差为180元/吨，月环比减少100元/吨，同比减少40元/吨。

3、卷带差小幅收窄

从本月价格表现来看，热卷与带钢价格1月整体价格均出现小幅上涨，月初卷带价差为20元/吨，月末收窄至0元/吨，卷带价差小幅收窄。

五、1月国内焊管出口均呈现增长，进口呈现大幅下降

2022年12月中国焊管出口量32.88万吨，月环比增长8.41%，同比下降13.85%；1-12月累计出口焊管379.99万吨，同比增长0.66%。12月中国焊管进口量为0.912万吨，月环比下降11.1%，同比下降50.89%；1-12月累计进口焊管13.13万吨，同比下降40.03%。

六、2月市场展望

对于2月焊管市场，笔者认为焊管价格或有望迎来阶段性反弹。

从宏观方面来看，2023年政策重心重回稳增长，财政货币政策均有望宽松，中央经济工作会议强调2023年经济工作要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。整体基本面向好较为确定。

从上游来看，节后终端开始复工，钢厂开工稳定，成材预期较好，焦煤、焦炭价格有望迎来反弹，目前铁矿石继续处于紧平衡状态，短期到港或回落，钢厂铁水在利润修复后复产，低库存和高消耗成为铁矿石价格的支撑点，在原料预期较好的情况下，钢坯及带钢利润有所修复，短期内带钢价格也将有所支撑。

从供应角度来看，1月国内焊管产量大幅减少，管厂库存小幅减少，今年管厂停产早与去年同期，目前焊管利润尚可，年后管厂或将加快生产节奏，预计2月焊管产量或将明显增加。

从需求来看，1月管厂、贸易商、下游均放假较早，市场需求明显减少。据笔者了解，下游工程项目多于十五后陆续开工，2月整体需求或将逐渐释放，今年基建投资仍为宏观政策的主要抓手，基建及制造业需求或将维持高位。

从市场情绪方面看，目前多数商家短期内看涨，仅有部分商家短期内看跌，市场心态较为乐观。

综合来看，2月国内焊管供需关系或将加速恢复，在宏观预期好转的情况下，市场价格有望迎来阶段性反弹。今年努力做好保价稳价工作，有效应对成本推升型膨胀仍是国家重点工作，焊管价格波动幅度也将明显小于同期水平。

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