2022年四季度以后，工业硅开启缓慢下跌趋势。自2022年10月中旬开始，上海地区工业硅553标准块由21300元/吨下跌至年底18000元/吨。本轮下跌核心原因在于需求的走弱。据统计，2022年11月、2022年12月月度产量环比分别降低3.4%、2.26%，而工业硅行业库存则由2022年10月底的19.54万吨增加至年底的22.14万吨。工业硅表观需求量持续走低。笔者认为，随着2023年宏观经济向好，终端消费提升，工业硅需求端有望持续修复。
有机硅出口表现疲软
从有机硅下游产品来看，有机硅下游涉及硅油、硅橡胶、硅树脂、硅烷耦合剂、气相白炭黑等。从终端消费来看，有机硅终端涉及房地产、纺织业、电力电子、光伏、出口等。本文主要从有机硅终端消费分析有机硅需求。
据统计，2022年6月有机硅中间体净出口3.97万吨，2022年12月仅有1.80万吨，净出口量几乎腰斩。下半年有机硅中间体价格走低、产业亏损的主要原因在于出口回落。展望2023年，全球主要经济体除少数国家外，经济增速都将放缓。IMF预测2023年全球GDP实际增长率2.65%，同比降低0.54个百分点。全球性的经济增速放缓将导致国外有机硅需求走弱，因此，2023年有机硅相关产品出口量将维持低位。
按照房屋新开工与竣工面积之间领先三年的关系来看，2023年应该成为房屋竣工的大年。随着2022下半年各地保交楼政策的实施、地产十六条发布，房地产企业资金问题将进一步缓解。2023年房地产竣工面积同比或有不小的提升。从季节性预测，2023下半年将明显好于上半年。房地产对于有机硅的需求在2023年将逐渐修复，但上半年修复力度将明显弱于下半年。
数据显示，2022年3—11月，集成电路产量为2373.21万个，同比降低12.96%。全年电子消费相对疲软，主要原因在于居民消费意愿的降低。随着国内疫情防控措施的优化，电子行业开工以及居民消费意愿将改善，2023年电子消费领域有望提升景气度，进而增加有机硅终端需求。
多晶硅利润将逐渐回落
从新增产能来看，2023年多晶硅将迎来大幅扩产期，累计新增产能100万吨。根据投产时间并考虑产能爬坡期，预计全年多晶硅产量将同比增加46.5万吨，合工业硅需求52.5万吨。可以预见的是，2023年多晶硅利润将逐渐回落。一线组件企业对2023年全球光伏装机量最乐观的预期为350G—400GW，难以完全消化新增产能。市场因此担忧2023年新增产能可能会因降价而未能按时投产。笔者认为，即使在最悲观状态下，多晶硅价格跌破成本线，已经建设完成的多晶硅项目也会如期投产。核心逻辑在于，多晶硅生产设备固定投资比较高，万吨产能固定投资额10亿—12亿元。此外，多晶硅行业竞争将进入白热化，市场份额将成为核心竞争点，新增投产项目并不会因利润问题而搁置。因此，2023年多晶硅对于工业硅的需求将爆发，并将取代有机硅成为工业硅第一大消费下游。
2022年1—11月铝合金产量为956.7万吨，同比增加15.88%。随着国内新能源汽车技术的革新，我国汽车出口竞争力增强，2022年1—11月我国汽车及底盘出口量达到194万辆，同比增长54.12%。新能源汽车市场推进加快，我国新能源汽车市场占有率、出口量不断增加，叠加汽车轻量化概念的不断实现，我国汽车行业对铝合金的需求也逐步增加。预计2023年我国汽车行业景气度将延续，铝合金对工业硅的需求也有望稳步增加。（作者单位：中辉期货）
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