自2020年11月起，我国禁止澳大利亚煤炭进口。随着时间的流逝，我国焦煤主要进口国已经转变为蒙古国和俄罗斯。虽然蒙煤和俄煤进口量稳步增加，但是由于澳煤进口的缺失，我国焦煤库存量仍在低位。即使焦煤处在供需双弱的格局中，低库存也支撑了焦煤的盈利水平，使得焦煤挤占了黑色产业链中大部分的利润，成材及焦炭处在低利润甚至负利润中，出现黑色产业链利润分配不均的情况。但对澳煤的管控将从2023年4月起放松，允许部分企业进口澳煤，焦煤的供需格局将趋于宽松，黑色产业链利润格局也将随之发生变化。
2022年1—11月，我国累计原煤产量为409408万吨，同比增加了41981.4万吨，甚至较2021年全年仍有2272万吨增量，2022年国内的原煤供给显著高于2021年。数据显示，2023年预计还有2200万吨左右的煤炭净新增产能。另外，2023年国内动力煤产能或有所释放，待动力煤供应压力缓解后，受保供影响的转产动力煤销售的煤种将回流至焦煤生产。
此外，我国不仅是世界第一产煤大国，也是世界第一煤炭进口国。澳煤进口禁止后，焦煤供应开始偏紧。而后我国转向进口蒙煤和俄煤，再叠加国内需求转弱，焦煤供应偏紧情况有所缓解。而澳煤被允许从2023年4月开始再次进口，同时蒙煤和俄煤的焦煤进口量也持稳定增加的态势，因此，总的来说，2023年国内外焦煤供应都有增加的预期，焦煤供应将继续恢复。
2022年12月29日，国务院关税税则委员会发布关于2023年关税调整方案的公告，对7项煤炭产品的进口暂定税率，实施至2023年3月31日，自2023年4月1日起恢复实施最惠国税率。根据公告显示，2023年3月31日前，包含炼焦煤、褐煤、无烟煤在内的7项煤炭产品的进口暂定税率为零，自2023年4月1日起，炼焦煤、无烟煤、褐煤税率增加至3%，煤砖、煤球及用煤制成的类似固体燃料税率执行5%，其他烟煤税率执行6%。分国别来看，俄罗斯、蒙古、美国及加拿大等国家关税由0提升至3%—6%，澳大利亚以及印尼因签订自贸协定关税仍为零。总体看，这并不会对2023年煤炭市场的供需格局造成太大影响。
首先，目前非澳主焦煤CFR价格最高为325美元/吨，美元兑人民币汇率为6.78，恢复关税后，进口成本每吨将增加325×6.78×1.13×3%=75元，增加并不多。其次，2023年焦炭仍继续执行零关税，而2023年海外有一批焦炉集中投产，若后期焦煤进口成本增加过多，焦煤也可转为焦炭的形式变相进口至国内。最后，可以说即使2023年4月起取消进口煤零关税，也不会对2023年煤炭的供应造成太大影响，2023年煤炭供应仍有增加的预期。
2022年下半年，黑色终端需求持续走弱，钢厂利润水平低，倒逼原材料降价。目前焦煤总库存量为2631.3万吨，同比仍有580万吨的减量。但是下游焦化企业多处在负利润，焦企开工积极性不高，对焦煤需求减少，焦煤已连续累库9周。
2023年焦煤供应仍有同比增加的预期，焦煤供需格局将继续趋于宽松，库存也将因此继续回升。随着库存的回升，库存对焦煤盈利水平的支撑力度将会减弱，焦煤端将让渡一部分利润，黑色产业链利润格局将会发生改变。不过焦煤端让出的利润并不会向其直接下游焦炭端转移，而是会流向成材端。这主要是因为焦炭在黑色产业链中没有议价能力，更多是作为钢材—焦煤直接价格传导的润滑剂，利润通常都是由钢厂和焦煤端给出，因此焦煤供需趋向宽松后，产业利润将会向成材端转移。
供应方面，国产焦煤预计仍有增量，澳煤进口也将有所放松，焦煤2023年总供应同比增加预期强；需求方面，焦企利润不佳，开工积极性不高，焦煤需求短期难有明显增加。总的来说，2023年，焦煤供需结构趋于宽松，库存将会继续回升，黑色产业链利润将由焦煤端流向成材端，因此2023年可关注做多钢厂利润的机会，即多成材空焦煤。（作者单位：东吴期货）
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
