引言：2022年云南水泥行业面临十年不遇的寒冬，疫情反复、房地产萎缩、资金不足、消费低迷等不利因素导致市场需求跌至谷底，水泥企业整体表现为“销量低、成本高、价格弱、利润降”。那么防疫政策优化后，2023年云南水泥市场能否实现触底反弹？
一、云南水泥市场2022年回顾
1、2022年云南水泥全年均价高于去年同期
截止到12月30日，2022年云南省全年水泥均价为418元/吨，去年波幅6元/吨，同比上升1.21%，2022年全年均价略高于2021年。
春节后为优先一步抢占市场，加之熟料库存高位，部分水泥企业率先跌价；二季度各水泥企业继续执错峰停窑计划，水泥价格小幅推涨至5月下旬，此时上半年峰值出现为446元/吨，值得注意的是，去年同一时期由于二季度停窑力度一般，水泥价格弱势下行。6-9月超长淡季来临，去库速度缓慢，局部“价格战”爆发，尽管期间有多次推涨但实际落地大打折扣，9月底跌至全年谷底377元/吨。四季度，云南部分地区“能耗双控”限产控量，水泥价格止跌回升，累计最大涨幅达150元/吨，11月后中小型项目新开工，大型基建提速，需求持续回暖，旺季延续至12月中旬，水泥价格达到全年峰值447元/吨，另外由于12月初限电全部结束，因此12月个别地区水泥价格开始小幅回落，下旬后多数地区也陆续跌价。
总体看来，由于上半年价格水平高于去年同期，加之“能耗双控”及四季度需求发力，水泥价格快速修复，因此2022年全年均价略高于2021年。
2、2022年水泥产量低于去年同期
据国家统计局数据，2022年1-11月，云南省水泥产量为8678.31万吨，同比下降16%。
从两年的产量月度值来看，2022年单月产量超过去年的仅出现在11月份。从1-2月的产量低于去年近三成就能看出今年开局不利，复工复产滞后导致后续需求难有发力空间，因此3-6月，停窑时间明显延长，水泥产量同比降幅在16%-26%左右；7-10月降幅缩小至2%-8%，主要由于去年淡季较长，今年需求低迷，且也有“能耗双控”。11月起项目赶工，前期累积的需求小爆发带动产量提升，多数企业均在开窑，因此产量超过去年同期。
3、2022年云南熟料窑线运转率同比下降14.85%
据百年建筑数据，云南省全年平均熟料窑线运转率为55.1%，同比下降14.85%；全年平均库容比为76.39%，同比上升5.3%。
春节期间，窑线运转率达到全年最低点27.27%，但由于年前需求提前走弱导致各企业熟料库存仍保持7-8成左右的高位，远高于去年同期水平；3月陆续开窑生产，由于下游拿货积极性差，企业去库速不佳，库存增加至8成以上；二季度停窑计划执行，窑线运转率大幅下降，但此时库存仍保持较高水平，7-12月尽管窑线运转率波动较大，但熟料库存均在高位运行。
4、2022年云南市场需求先抑后扬
一至三季度，整体市场需求呈现低位运行。开年后，下游复工进度不及预期，尽管各大项目陆续据悉开工仪式，但后续资金跟进不到位，实际需求量并未有较大提升，另外多个2021年停工楼盘迟迟未复工，基本面继续恶化，新开工项目较少，种种不利因素导致旺季不显；6-9月传统雨季来临，下游需求进一步转淡，房建需求已然触底。与去年不同的是，由于整体需求处于低平台期，已无下行空间，因此各水泥出库量长期保持同期5-6成左右的水平；进入四季度后，据下游反馈项目资金陆续到位，市政、民用开工率提升，基建施工进度提速，市场需求修复，进入11月后前期被压制的需求释放，部分项目赶工，需求提振。
二、云南水泥市场2023年展望
1、需求端：
1.1 基建投资稳步增长
1-11月，云南固定资产投资增长7.6%，高出全国2.3个百分点；全省规模以上工业增加值同比增长7.9%，高于全国4.1个百分点，在全国排名第6位。
基础设施投资同比增长6.6%，增速比1-10月提高0.8个百分点。其中，水利投资同比增长34.9%，增速比1-10月回落2.9个百分点；生态保护投资同比增长28.4%，比1-10月回落5.9个百分点；交通投资同比下降17.2%，降幅比1-10月收窄2.0个百分点。基础设施投资增长加快。
2022年11月22日至23日，云南召开省委十一届三次全会，提出2023年是实施“十四五”规划承上启下的关键一年。科学谋划发展总体思路，云南要实施“3815”战略发展目标谋划，确保与全国同步基本实现社会主义现代化。提出要全面提升基础设施整体水平，实施基础设施建设三年行动，谋划开工一批重大工程项目，优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，加快构建现代化基础设施体系。在水利、交通、新型基础设施建设上补短板、促发展。
百年建筑调研云南部分水泥企业对23年基建需求的预期：
A企业：2022年整体的需求同比明显下降，但重点工程是同比增加的，根据当前在建项目，已进场还未启动的，招投标结束的等项目量来预计，2023年的基建需求同比增10-15%。
B企业：玉昆高铁2023年年初将进入赶工高峰期，沿江高速已经处于高峰期，其他的重点工程陆续开工已经进场了，在手的项目对需求有一定支撑。
1.2 房地产投资保持平稳运行
2022年1-10月，云南省房地产开发投资同比下降27.2%，2022年1-11月，云南省新开工面积为2664.78万平方米，同比下降55.59%，降幅稍有扩大。
从数据上来看，表现不容乐观，但楼市调控持续在政策上发力，央行三次下调LPR，多地放松限购、限价、限售，开发商融资环境放松，而全年各省市累计出台595次房地产松绑政策，从需求端到供给端，从保项目到保市场，呈现出一个从试探性松绑到应放尽放的趋势。在次背景下，各州市也纷纷加入调控的阵营中。今年昆明公布了“十四五”的系列规划，为了经济实现稳增长，针对7领域出台了24条措施，开始实施契税打折，鼓励银行加大对二手房贷款投放额度，刺激需求。同时出台房票安置办法，尚未启动征迁的项目优先考虑此安置方式。多项支持政策或能在改善销售端，刺激房企资金回拢。
总体来看，基建仍保持强有力支撑，房地产或迎来修复改善，预计2023年云南需求或同比略升。
2、供应端
从行业发展角度来看，常态化错峰生产可以降库存、降成本，优化产业链和供应链，加快供给侧结构性改革步伐。2022年云南省多数企业积极执行错峰生产，叠加限电限产停窑，累计停窑时间超过150天，2023年为保障有效供给，实现效益稳增长，停窑稳价，供应或略增。
3、总结
供需增加，成本降低，预计2023年水泥均价同比下移。
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