Mysteel月报：1月份国内建筑钢材价格偏强震荡

概述：纵观12月份，供需双弱，库存极限，钢厂盈利水平并未明显改善，同时，利好于钢铁行业的产业政策纷纷出台，市场信心明显回暖，叠加成本推升，引发了价格延续修复性反弹态势。。1月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、12月份全国螺纹钢均价修复性反弹

数据来源：钢联数据

12月份国内建筑钢材价格修复性反弹。截止12月30日，主要城市螺纹钢全国均价4164元/吨，月环比上涨218元/吨。主要城市上海、广州、北京价格走势趋同，三城螺纹钢价格月环比分别上涨330元/吨、270元/吨和上涨28元/吨。

截止12月30日，Mysteel长材指数报收172.86，月环比上涨4.58%，年同比下跌12.64%；Mysteel螺纹钢价格指数报收165.03，月环比上涨5.65%，年同比下跌12.33%；Mysteel线材价格指数报收180.64，月环比上涨4.04%，年同比下跌11.19%。

二、生产节奏进一步放缓 产量进一步下降

1、短流程企业陆续停工 整体开工率继续下降

数据来源：钢联数据

距离春节仅有1个月时间，电弧炉企业陆续放假，引发整体开工率进一步下滑。以螺纹钢为例，分区域来看，西北因部分钢厂检修结束复工，开工率月环比有所增加，东北、华中开工率月环比持平，其余区域开工率环比下降，其中西南开工率环比降幅最大，为9.38%，西北开工率环比增幅最大，为11.11%。分工艺来看，长短流程生产企业开工率均出现下降。年同比来看，全国建筑钢材生产企业开工率仍大幅低于去年同期水平。

截止12月30日，螺纹钢开工率为42.62%，月环比下滑5.57%，年同比下滑8.52%；线材开工率为52.66%，月环比下滑2.96%，年同比下滑7.69%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下降4.59%，短流程企业螺纹钢开工率环比下滑8.24%；长流程企业线材开工率环比持平，短流程企业线材开工率环比下滑23.81%。

2、利润率改善不明显 产量季节性下降

数据来源：钢联数据

生产利润改善程度不高，叠加短流程企业陆续放假，整体产量呈明显下降态势。分区域来看，以螺纹钢为例，除东北、西北、华北、华中区域产量小幅增加外，其余区域产量均出现下降，其中华东区域降幅最为明显，为17.43万吨。分工艺来看，长、短流程表现大体趋同。年同比来看，全国建筑钢材产量稍高于去年同期水平。

截止12月30日，螺纹钢周产量为271.63万吨，月环比下降12.51万吨，年同比增加2.51万吨；线材周产量为116.63万吨，月环比减少2.49万吨，年同比减少14.95万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量月环比减少7.41万吨，短流程企业螺纹钢产量月环比减少5.10吨；长流程企业线材产量月环比增加0.74万吨，短流程企业线材产量月环比减少3.23万吨。

三、建筑钢材总库存月环比小幅增加

1、厂内产销双双走弱 库存继续累积

数据来源：钢联数据

厂内产销双弱，库存季节性累积。分区域来看，除华北、华东、华南三大区域库存下降外，其中地区厂内库存环比出现增加，其中西南增幅最大，为10.04万吨。

截止12月30日，Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为240.85万吨，月环比增加10.01万吨，同比增加6.31万吨；其中螺纹钢库存179.13万吨，月环比减少2.94万吨，年同比下降2.38万吨；线材库存61.72万吨，月环比增加12.95万吨，年同比增加8.69万吨。

2、市场供需双弱 社会库存季节性累积

数据来源：钢联数据

12月份市场供应下降，需求仍有韧性，社会库存季节性增加，但增幅有限。分区域来看，除华东以外，其余六大区域社会库存环比均出现增加，其中华北增幅最大，为17.67万吨。

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为454.20万吨，月环比增加35.12万吨，年同比增加17.22万吨；其中螺纹钢库存389.86万吨，月环比增加35.29万吨，年同比增加50.44万吨；线材库存64.34万吨，月环比下降0.17万吨，年同比下降33.22万吨。

综合厂内库存和社会库存来看，供需双弱背景下，整体库存季节性累积。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为695.05万吨，月环比增加45.13万吨，年同比增加23.53万吨。 

四、Mysteel全国日均成交量季节性回落

数据来源：Mysteel钢材事业部

具体来看，各区域成交量环比均出现明显下降，其中北方区域降幅明显高于南方区域，东北区域降幅最大，为66.76%。年同比来看，除西北地区成交量同比小幅增加外，其余区域成交量同比均明显下降。

Mysteel统计12月份全国日均成交量为13.13万吨，月环比下滑15.91%，年同比下滑20.11%。

五、钢厂成本大幅抬升，销售利润有所改善

数据来源：钢联数据

铁矿石、焦炭价格月内均有明显上涨，螺纹钢价格涨幅相对较小，钢厂生产成本明显抬升，亏损幅度稍有改善。

截止12月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为4244元/吨，电炉厂生产成本为4240元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4164元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润-80元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为-76元/吨。

六、总结：

各地开工项目环比增长 2023年恢复实施煤炭最惠国税率：

12月6日，据Mysteel不完全统计，2022年11月，全国各地共开工5008个项目，环比增长77.09%；总投资额约36206.1亿元，环比增长116.95%，同比增长35.53%。

12月9日，据Mysteel不完全统计，截至12月8日，全国14个省份共有1362个政策性开发性金融工具项目已开工。

12月14日，生态环境部印发钢铁、焦化等四个行业建设项目环境影响评价文件审批原则的通知。其中提到，长江经济带区域内及沿黄重点地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。鼓励钢铁冶炼项目依托现有生产基地集聚发展，鼓励新建焦化项目与钢铁、化工产业融合，促进区域减污降碳协同发展。

12月29日，财政部自2023年4月1日起，恢复实施煤炭最惠国税率3%-6%不等。其中对于未制成型的无烟煤、炼焦煤、未制成型的褐煤、制成型的褐煤实施税率为3%，对于未制成型的其他烟煤实施税率为6%，未制成型的其他煤和煤砖、煤球及用煤制成的类似固体燃料实施税率5%。

国内建筑钢材基本面供需双弱 但风险偏低：

尽管建筑钢材基本面积极性转弱，但当前钢厂的生产销售利润依旧为负，行业库存较为极限，冬储博弈力度大幅低于往年，成本支撑强劲，风险偏低。预计1月份国内建筑钢材价格因缺少交投氛围而缺乏上涨动能，同时存在明显成本支撑。

具体来看，

1、钢厂产量仍将进一步下降：

从供应方面来说，进入1月份，随着春节的临近，电弧炉企业陆续停工放假，高炉企业产量也将惯性下降，1月份产量仍有下降空间且将大幅低于去年同期水平，节前供应无压力；

2、螺纹钢消费将惯性下降 但对行情波动影响较小：

今年冬储博弈力度小于往年，消费惯性下降也是市场普遍预期，尽管交投氛围的缺失会引发行情的波动，但预计这一影响偏小；

3、库存累积速率偏慢 行业压力偏小：

由于今年的反季节性去库，导致当前行业库存较为极限，距离库存压力位的空间较大，且在供应偏低的情况下，未来库存累积的速率也将偏缓，1月份建筑钢材库存无压力可言。

综合来说，在供应偏低，库存极限的背景下，未来的库存累积对价格的扰动作用大大降低，成本支撑将对价格形成实质性的影响。当然，市场缺乏交投氛围，价格上冲动能不足，但由于节后需求无法证伪，冬储价格又高，存在因情绪推高的可能。故预计1月份国内建筑钢材偏强震荡为主。

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