近日，市场传出斯尔邦停车检修的消息。受此影响，甲醇盘中整体偏弱运行。随着斯尔邦停车检修，预计12月甲醇将大幅累库，后期价格有回落的可能。
从需求端来看，12月初，因盛虹炼化已经产出乙烯、丙烯，斯尔邦决定暂停甲醇长约，MTO装置从12月3日开始停车检修。根据市场情况分析，等盛虹炼化乙烯下游配套好之后，斯尔邦停车检修的装置才能重启，最快也要等2—3个月的时间。正常情况下，斯尔邦每月外采甲醇需求约20万吨，所以在近日停车检修的装置重启之前，斯尔邦每月将减少14万吨左右的外采甲醇需求，这将对甲醇需求形成明显的负反馈。另外，考虑到目前MTO利润仍大幅亏损，预计停车的MTO装置近期重启的可能性不大。
从传统下游需求来看，9—10月下游开工旺季不旺，11月开工整体平淡。具体来看，10月以来，甲醛开工从30.74%提升至31.56%，考虑到12月是需求淡季，并且2023年春节比往年提前，预计开工有可能下滑；11月醋酸开工从78.51%下滑至75.23%，12月暂无检修计划，预计开工环比有所提升。考虑到12月进入需求淡季，并且年底前传统下游新增产能有限，预计12月甲醇下游整体开工难有提升，不排除有下滑的可能。
总而言之，12月MTO端因斯尔邦停车存在下滑预期，而传统下游难有大幅提升空间，预计12月MTO需求明显下滑。建议密切关注前期停车的MTO装置重启时间，以及随着气温降低甲醇燃料需求的增长情况。
从供应端来看，近日国内甲醇开工从70.79%回升至71.47%。随着西南地区逐步限气，预计甲醇开工提升空间有限。此外，宁夏鲲鹏60万吨煤制甲醇装置因气温骤降尚未出产品，目前还在持续调整中。而宁夏宝丰240万吨煤制甲醇装置将推延至2023年投产，即使宁夏鲲鹏12月能稳定生产，新增供应量释放也有限。
与此同时，受天气和集中排队卸货的影响，港口连续封港或堵港，预估11月甲醇进口量大幅下调至89万吨，将有部分货源推延至12月。此外，11月外盘甲醇开工环比提升，预计12月进口量将有明显增加，目前预估在102万吨附近，但因近期雨雪天气增加，预计实际卸货量比预估下降。
综合以上分析，12月甲醇供增需减，价格有继续回落的可能。另外，随着甲醇价格承压，预计MTO盘面价差将出现阶段性扩张。（作者单位：大地期货）
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