为维护月末流动性平稳，央行公开市场逆回购操作持续加力。11月的最后一个交易日，人民银行开展了1700亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%与此前持平；鉴于当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1680亿元。
至此，本月的最后三个交易日（11.28-11.30）内，央行公开市场累计净投放流动性3050亿元，其中本周一至周三分别投放520亿元、780亿元、1680亿元；相比之下，上周为合计净回笼3780亿元。
不过随着跨月扰动逐渐显现，资金面波动仍有加大。29日银行间市场资金面整体“上松下紧”，其中隔夜资金早盘融出较为充裕，午盘资金整体供给不足，直至尾盘才有缓解。全天跨月资金需求大增，7天期品种价格维持2.1%附近。
截至29日收盘，银行间质押式回购市场上，R001、R007加权平均利率分别较前一交易日上行2BP、5.2BP报1.1634%、2.0989%；成交额分别减少7734亿元、增加2303亿元至4.04万亿、1.13万亿元。
而到了本月的最后一个交易日，受跨月因素扰动影响，30日上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线走高，其中隔夜品种由低位回升近50BP。具体看，隔夜Shibor涨49.20BP，报1.5150%；7天Shibor涨5.00BP，报1.9150%；14天Shibor涨10.40BP，报1.9660%。
回顾11月，资金面整体延续了四季度以来的宽幅波动态势，同业存单利率快速上行，银行间流动性有所趋紧。而明日将正式步入12月，资金利率将以怎样的节奏向政策利率回归，降准之后年末资金面又将如何演绎？
分析人士表示，降准和结构性货币政策工具将为宽信用提供流动性支持，预计年末资金面有望保持不缺不溢的平稳状态。
“虽然年底跨年阶段存在较大资金需求，但根据历史经验来看，降准将对银行负债端压力缓解有显著作用，预计12月DR007均值将恢复至1.7%-1.75%之间。”东方证券在研报中提出。
根据人民银行公告，全面降准将于12月5日正式落地，共计释放长期资金约5000亿元。人民银行有关负责人在答记者问时明确表示，此次降准的目的包括保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，支持经济质的有效提升和量的合理增长等。
此外，11月以来地产融资“三支箭”陆续推出，宽信用和房地产融资纾困力度不断升级，央行还相应推出了2000亿元保交楼免息再贷款等举措，以结构与总量政策组合为宽信用提供流动性支持；叠加人民币贬值压力尚未完全解除，外部均衡仍需兼顾，上述分析人士表示，当前央行有意维持资金面不缺不溢的状态。
另值得注意的是，“12月政府债发行规模或达到1.58万亿，净融资约2400亿元，叠加12月为财政支出大月，预计政府存款或环比回落1.6万亿，成为资金面的主要支撑。”信达证券在研报中提到。
综合来看，中信证券首席分析师明明表示，在不考虑MLF和逆回购到期的情况下，12月并不存在流动性缺口，但考虑到财政支出往往集中在月末，且银行存在年末考核压力，因此不排除部分时点资金面收紧的可能。
2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！
报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……
点击链接了解更多：点击查看
资讯编辑：刘佳惠 021-26093916 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
