概述
经历了9月需求复苏，10月国庆之后钢材表观需求不及预期，市场对于后期需求持续性存疑，除了全国多地疫情反复，影响下游工程正常开工外，9月底下游补货较多也提前透支的拿货需求。整体来看，10月需求回落是影响价格的主要因素，期间虽然有部分钢厂出现停产检修等情况，但对整体价格下行的对冲作用不明显。对于11月份来看，市场价格是否会继续下跌，笔者将从以下几个方面进行分析。
一、价格持续走弱 商家普遍看空
根据钢联数据来来看，10月价格呈持续震荡下行的态势。工字钢全国均价环比下跌124元/吨，角槽钢环比下跌80元/吨，H型钢环比也下跌了近120元/吨。对比来看，H型钢下跌幅度相对更大一些，目前市场价格已经创出了自2021年以来的新低。现在市场信心不足，导致下游需求滞后，贸易商也没有拿货意愿，现在拿货都是代理，小贸易商基本就是有订单再去市场上拿货。
二、全国供给增加 市场成交困难
从周度数据来看，工角槽调坯轧材厂本月产量增加近10万吨，开工率和产能利用率同步增加，短期来看10月份轧钢企业生产积极性还不错，本月原料成本降了一点，利润虽然增的不多，但北方调坯轧材厂要把握最后的生产节点。而高炉厂目前产量恢复速度比较快，本月增加7万吨，H型钢产量从7月份开始便持续增加，开工率从上个月70%上升到75%，是近三年的新高，之前基本保持在60%左右。高炉厂8月份利润修复后，生产积极性明显好转，所以现在市场上流通资源增加，贸易商出货压力大。
三、库存持续累积 创三年新高
近期工角槽和H型钢都处于增库的阶段，而且跟往年相比还是偏高，跟去年同期相比都增加了25%-30%左右。环比来看，工角槽钢厂库存增加17%，H型钢厂库增加18%，社库也是处于同步上涨的状态，工角槽社库增加的幅度更多，目前由于很多地方疫情的影响，高速等基建项目都有停工的迹象，部分钢结构加工厂拿货量要稍微好一点。
四、出口保持高位 进口明显增加
9月份国内角型材进口量为13683.113吨，与上月相比增加3462.21吨，与去年同月相比下降6298.23吨，即环比增加34%，同比下降31.5%。
9月份国内角型材出口量为321554.356吨，与上月相比减少46978.5吨，与去年同月相比增加162636吨，即环比减少12.74%，同比增加102.34%。
五、后期展望
1）、宏观方面，11月美联储和欧洲方面双重加息预期不减，对大宗商品仍存在一定的利空影响。
2）、需求方面，后期很难维持前期稳定拿货的速度，随着11月寒冷天气来临，加上季节性淡季时间段，北方地区施工难度增加，当然也不排除前期工程进度缓慢后续进入赶工期，但是增加量可能对整体的需求回落不会产生明显的对冲作用。市场端目前社库也在持续增加，贸易商很难在这种情况下补货。
3）、供应方面，由于原料成本价格回落后，多数调坯轧材厂从亏损状态恢复，生产积极性比之前有一定的回升，如果没有政策强制停限产，钢厂会根据自身的利润水平动态调整生产节奏。对于现在的情况来看，供应端如果没有明显减量，后面价格也很难有反弹的基础。
综合来看，型钢11月继续保持弱势震荡的局面，10月份虽然表需没有下降太多，但是市场信心受损。价格或将继续承压或区间震荡，上涨空间有限。
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