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Mysteel月报:10月国内带钢市场价格或先扬后抑运行

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概述:第三季度带钢价格宽幅震荡,消费回升,库存加速消化后小幅累积。美联储加息政策落地,同时限产叠加部分城市疫情反复,市场多空因素交织,价格震荡调整,厂商情绪较上月有所好转。回顾2022年9月热轧带钢市场,供应端虽有收窄。需求端,下游采购节奏加快,成交放量。原料端价格有所回升,但海外美联储加息落地,宏观经济环境继续收紧。本月带钢价格破年内低点,厂商情绪偏谨慎。

展望2022年10月热轧带钢市场,小长假回归之后消化库存为主,供应端减量陆续体现,但需求端难有进一步加大需求投入的预期。供需双降,整体矛盾或出现累积。目前冷轧基料及热卷产量维持高位,卷带倒挂情况节后或成为抑制带钢价格上涨的重要压力。关注节后钢厂产线检修进度。本文体现9月市场供需结构及10月走势预测,具体如下:

一、9月份国内热轧带钢市场回顾

2022年9月全国热轧带钢市场价格经历“N”字型走势涨后回落再反弹。震荡上行,期间,中秋小长假前后带钢库存小幅累积,周边市场疫情反复,带钢表观消费持续低迷。中秋节后伴随下游补库增加,带钢库存加速消化,但带钢上下游利润维持成本边缘运行,采购积极性韧劲不足。国庆前期,厂商集中补库,北方钢管厂成交放量,华东华南相对低迷。冷轧及镀锌类产品需求表现一般。整体表观消费略有提升。具体来看,窄带方面:全国热轧带钢窄带价格2022年9月底均价为4057元/吨,月环比降21元/吨。中宽带方面:2022年9月底全国热轧中宽带均价4060元/吨,月环比降12元/吨,宽窄带钢价差小幅修复扩大。

(一)、从钢坯市场看带钢市场

数据来源:钢联数据

 

由图1来看,今年唐山145系列带钢持续倒挂,截至2022年9月底,145带钢倒挂100元/吨左右,部分调坯厂产线停产。加之本月受疫情影响,唐山丰润调坯带钢开工受限,下游脚手架管多停产,整体成交大幅减少。目前9月底,调坯带钢企业暂无复产计划,预计10月调坯带钢产量或继续有所下降。

(二)、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

2022年9月23日华北带钢会议召开,此次会议在8月25日华北带钢研讨会议精神的基础上,各家依据自身生产经营情况以及市场行情,制定出9月带钢结算价格和10月带钢指导价格,具体如下:华北带钢会议:9月带钢结算价: 355以下执行3900,356-450执行3900,451-679执行3900,680以上执行3930;10月带钢指导价执行4050,承兑加50。

9月带钢钢厂价格再次低于市场价格,钢厂部分让利接单,并且本月宽窄规格价差修复至正常范围,本月伴随带钢价格触底反弹,北方涨幅高于华东华南,南北价差再度收窄,预计10月市场修复为主,华东华南补涨为主,北方或震荡调整运行,预计10月南北价差或有所修复。

(三)、从国内主要区域价差情况看带钢市场

图3:355系列带钢南北价差三年数据对比图

数据来源:钢联数据

今年南北价差持续处于相对低位震荡调整。目前9月底,北方带钢触底反弹,华东跟涨乏力,价差再度收窄。华东今年库存相对承压,东北流入的嘉晨资源及低价南钢资源压制中天等本地资源销售受阻,中天减量生产,同时北方常规投入的津西、德龙等资源体量大幅减少。

华南市场今年新增投入热卷资源较多,福建大东海、万钢热卷、福建三纲等资源的投入,市场低价热卷压制带钢价格上涨乏力,导致北方资源到货减少,南北价差持续低位维持。截止9月29日,南北价差方面,窄带:无-唐山价差为130元/吨,月环比扩大30元/吨;乐从-唐山价差80元/吨,月环比收窄110元/吨。目前价差不符合北材南下条件,国庆小长假之后,各区域市场库存或出现一定程度累积,北方库存压力较轻,加之钢企存在部分检修计划,预计价格或小幅攀升,华东华南市场开市较晚,节后或补涨为主。但节后开工需求或跟进缓慢,价格可能存在涨后回落风险,南北价差从倒挂到逐步修复需要一定的时间周期。预计节后短时间内,南北继续倒挂为主。

图4:600系列带钢南北价差三年数据对比图

数据来源:钢联数据

(四)、从下游方面看带钢市场

从图5来看,今年受小窄带资源供应偏紧影响,2季度脚手架管整体利润情况较去年有所好转,3季度开始出现回落。

目前小窄带倒挂严重,部分企业停产检修,下游脚手架管开工受限,同时利润有所回落。目前架子管厂仅个别厂家正常生产。国庆节后145mm带钢生产企业存在复产预期,目前供需双弱,后期存在供大于求预期。目前节前脚手架管出现部分集中补库,但是厂商情绪相对谨慎,采购按需补库为主。

图5:唐山脚手架毛利三年数据对比图

数据来源:钢联数据

焊管方面,9月国内29家样本焊接钢管厂,社会库存85.16万吨,月环比降4.69万吨,年同比降6.02万吨;产量方面85.16万吨,周比增加1.57万吨,月环比降4.21万吨。本月产量及社会库存双降,价格跟随带钢降后反弹,整体利润本月有所修复。成交较上月有所好转。

截至2022年9月29日,本网监测的唐山地区:145mm带钢开工率50.00%,周环比持平,月环比增3.85%;本周产能利用率30.26%,周环比减5.63%,月环比减5.22%;232mm以上带钢开工率53.33%,周环比持平,月环比增3.33%;本周产能利用率58.02%,周环比持平,月环比增3.67%。

图6:唐山焊管毛利三年数据对比图

数据来源:钢联数据

二、带钢出口形式分析

(一)、热轧窄带钢出口变化

2022年8月热轧窄带钢出口量为22036.32吨,环比上升3.46%,年同比上升44.76%。2022年8月伴随国内价格持续走低,出口资源体量有所提升,出口量有所提升。9月旺季国内外需求好转,成交有所放量,加之国内钢材价格相对较低,热卷库存累积,海内外价差有所收窄,预计9月出口情况或较去年继续提升。

(二)、冷轧窄带钢出口变化

2022年8月全国冷轧窄带钢出口41314.264吨,环比下降8.31%,年同比下降12.65%。今年除了1月、3月、5月、6月冷轧窄带钢出口情况好于去年以外,截止8月数据,其他月份均低于去年同期水平。整体一二季度表现相对尚可,三季度出现回落。目前国内冷系资源订单萎缩,冷热价差倒挂严重,国内需求或不能慢速钢材供给的消化。同时国内焊管需求边际略有好转,9月成交放量。但基于目前经济缩表预期较强,海外消费压力显著,内外价差或有收窄预期,加之四季度国内二十大环保限产在即,钢材价格或相对坚挺,预计第四季度出口情况不容乐观,钢材出口情况或继续维持下降态势。

三、6月份国内带钢市场或震荡上行

(一)、成本及供应

 9月28日调研结果显示:本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2853元/吨,平均钢坯含税成本3747元/吨,周环比上调6元/吨,与9月28日当前普方坯出厂价格3680元/吨相比,钢厂平均亏损67元/吨,周环比减少64元/吨。

Mysteel全国63家热轧带钢生产企业本周开工率62.50%,周环比增3.74%;月环比增4.77%;产能利用率为63.73%,周环比增3.87%;月环比增4.70%;本周钢厂实际产量为156.02万吨,周环比增8.43万吨;月环比增12.84万吨;钢厂厂内库存为26.75万吨,周环比降3.53万吨;月环比降3.24万吨。

9月带钢供应小幅下降,伴随价格降后反弹,带钢钢厂厂内库存陆续消化至正常水平,山西高库存钢厂,本月产量小幅修复。据市场反馈,目前调坯带钢产线亏损严重,部分产线10月存在检修计划,加之二十大环保限产预期较强,后期带钢供应或有小幅下降空间。

(二)、需求面

9月需求相比8月有明显提升,带钢品种消费好转,库存加速消化,但目前整体下游开工处于相对低位,厂商依旧按需补库为主,民营投资资本依旧偏薄。下游利润偏薄,多数小厂持续亏损,观察后期需求释放韧性。

(三)、库存面

截至2022年9月29日,全国热轧带钢主要市场样本库存周总量56.9万吨,较上周增加1.2万吨,较上月同期减少4.75万吨,较去年同期减少13.56万吨。9月伴随中秋小长假库存累积以及月下旬国庆假期前期的集中补库,带钢库存本月出现累积。目前带钢供应相对稳定,消费较上月有所提升。整体带钢供需矛盾略有缓解。

(四)、宏观面

1、美联储公布9月利率决议,如期加息75个基点,至3.00-3.25%。英国央行加息50个基点至2.25%,符合市场预期,自去年12月已连续7次加息。美联储逆回购工具使用规模达2.36万亿美元,创历史新高。

2、中钢协表示,进入9月份以来,钢材价格呈小幅波动走势。后期需要关注的主要问题,一是钢铁产量有所增长,供需两端维持平稳至关重要。二是煤炭焦炭废钢价格反弹,后期降本增效任务仍然艰巨。

3、 唐山市丰润区疫情防控工作总指挥部研究,决定于2022年9月18日5:30时起,对我区全域实施为期3天临时性管控。之后临时性管控时间延长两天,自9月23日零时起,在全区范围内实施分级分类差异化精准管控,确保疫情“不输入、不输出、不反弹”,逐步有序恢复生产生活秩序。

综上所述,2022年10月热轧带钢市场,节后受二十大环保限产预期支撑,存在少量减产预期;需求端暂无进一步加大需求投入预期,消费持续力度有待验证。供需双降预期之下,节后全国带钢价格或涨后回落,逐步趋于谨慎观望状态。带钢库存或由增转降,后期逐步消化库存为主。卷带价差及南北价差倒挂情况继续维持。市场将由情绪主导调整过后回归基本面主导运行,后期伴随各区域钢厂检修情况影响,市场或存在阶段性反弹空间。综合预计,10月带钢市场或先扬后抑,整体均价水平较9月份有所抬升。


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综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 03-28 137.43 -0.85
长材指数 03-28 152.63 -0.9
扁平材指数 03-28 122.9 -0.79
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-22 58.83 +42.59
热卷情绪 03-22 46.83 +11.07
冷卷情绪 03-22 44.38 +15.48
数据来源:钢联数据免费下载

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