9月份以来，在传统消费旺季下，得益于宏观政策刺激，需求端持续改善，同时钢材利润出现回升，供需呈现双增态势，钢价重心小幅抬升。但随着近期美联储加息预期升温以及台风天气影响，引发市场避险情绪升温，节后迎来短暂反弹后小幅回落。
截至14日下午收盘，期螺2301主力合约价格收于3741元/吨，跌幅1.29%，小幅增仓。全国主要城市螺纹钢现货均价收于4131元/吨，较前一交易日下跌13元/吨。从下跌幅度来看，期螺跌幅仍然大于现货，现货在基本面支撑下跌幅有限，期螺贴水现货基差扩大。
近期支撑价格的因素：
首先，宏观暖风频吹，政策有望持续发力。近日，国务院专题会议上，高层指出稳经济要靠市场主体，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资，强调加快重点项目建设，政策性开发性金融工具根据地方需求增加额度，上半年开工项目纳入支持范围，在接下来几个月形成更多实物工作量；郑州市要求“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动，停工楼盘迎全面复工，全力冲刺保交楼；近日，住建部表示上个月已会同财政部、人民银行等有关部门出台专门措施，以政策性银行专项借款的方式，支持有需要的城市推进已售逾期难交付的住宅项目建设交付，目前专项工作正在紧张有序的进行当中。宏观利好政策扎堆出台，对后续市场需求释放持续助力，进而对钢价形成有力支撑。
其次，原料居高不下，钢厂成本有支撑。从高炉厂来看，由于目前螺废差不足千元，废钢相比铁水并没有经济效益优势，且钢厂亏损状况并没有改善。但近期西南、华中电炉厂持续复产，电炉整体开工率恢复至60%以上，产能利用率回到50%以上。废钢需求上升，但废钢供应紧张，因此小长假前废钢价格大幅上涨百元，这也由此使得电炉厂亏损加剧，涨后压力加大，近期开启跌价模式，但由于废钢资源供应仍显紧张，跌幅有限；焦炭方面，在焦炭首轮提降落地后，焦煤市场整体偏弱运行，部分煤种陆续下调。考虑到后续冬储，山西部分焦企有提升原料煤备库预期，但介于目前市场仍有二轮提降风声，部分焦煤价格仍有继续下调可能，当下焦企多暂持观望。因此焦煤市场下跌空间相对有限，原料成本将会对焦炭价格形成一定的支撑。
接着，库存去化虽放缓，但绝对值偏低。尽管近几周螺纹钢库存去化放缓，与旺季特征表现背离。但考虑到近期需求环比有边际改善，且由于近期钢厂持续复产，供应持续回升导致旺季去库受阻。不过好在目前螺纹钢总库存仅有703.6万吨，虽周环比仅下降13.7万吨，但同比减少368.2万吨，处于近5年来低位水平，位于年内最低水平。造成这一情况的主要原因或是，由于今年并未出现单边上涨行情，除被动补库外，鲜有主动备货的情况，导致社会库存持续下降至低位。因此只要近期需求能够恢复至旺季水平，库存仍有阶段性下降的可能。
最后，成交量环比明显改善，需求旺季有望到来。从近期整个成交水平来看，上周全国样本贸易商成交量均值回到17.56万吨，跟上一期相比增加2.82万吨。同时我们看到有近8个交易日成交量在15万吨以上。随着高温结束，需求确有恢复的情况，下游用钢需求有回升预期。
近期利空价的因素有：
1、美联储大幅加息预期升温 引发市场担忧
继8月底美联储鹰派表态未来美联储会继续加息，13日美国8月CPI数同比回落幅度不及预期，这意味着后续通胀回落不会加快。美联储9月加息75个基点预期强化。市场普遍预期，美联储下周将加息75个基点，为连续第三次大幅加息。同时市场预期美联储加息100基点的概率达到30%以上。因此在加息决议未落地之前，大宗商品价格受加息的影响并未衰减。
2、各项经济数据偏弱 市场信心受挫
一方面，8月底公布的中国8月官方制造业PMI，虽然较上月小幅回升，但绝对水平仍然位于枯荣线以下，意味着当前经济虽已进入回升期，但复苏动力仍然偏弱；另一方面， 8月份金融数据人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元；社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。说明社会融资需求还是不足，企业债券和政府债是两项最大的拖累。
3、台风接踵而至 需求释放受限
继上周11号台风“轩岚诺”于中秋节前从江苏、浙江过境后，本周12号台风“梅花”即将登陆华东沿海地区。据中国天气网消息称，台风“梅花”强度强，大风持续时间长、累计雨量大、致灾风险高。浙江、上海、江苏、安徽、山东、辽宁等地需防范强风雨天气对城市运行、交通运输、渔业、疫情防控等的不利影响。接连几日浙江、江苏以及上海等市场多个港口码头紧急停止装卸作业；码头/仓库出库受限、工地停工，市场交投惨淡，刚需基本停滞，导致14日全国建材成交量回到11万吨左右水平。尽管市场对于金九需求释放存预期，但在台风天及强降雨的影响下，需求释放或受一定阻力。
4、产业数据或转弱 市场情绪偏谨慎
从供需的情况来看，当前市场仍然处于供应高成本、需求低库存的状态，基本面尚未出现矛盾。不过考虑到近期市场在高炉炉况好转及利润修复下，高炉厂产量仍有回升空间。但短流程企业则处于亏损状态，增产空间有限，本周产量有回升预期；从需求端来看，上周全国建材成交量均值17.56万吨，环比有所改善。但考虑到本周华东、华北受台风影响需求受限，同时本周少1个交易日，部分城市出现累库情况，因此本周建筑钢材有累库风险，不过累库并不意味着价格下跌，需求亦有减量的预期。因此可以看出本周基本面数据有转弱的压力，市场心态或受影响。
5、疫情蔓延 经济活动受限
据卫健委数据显示，13日31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例237例。其中境外输入病例41例，本土病例196例。无新增死亡病例。无新增疑似病例。继8月初疫情蔓延以来，本来疫情已扩散至18个省市。近期成都和深圳等城市疫情出现反复并导致防疫压力加大。由于疫情传播较为随机，使得其对经济的影响难以充分计价，因此短期疫情反复对经济的冲击可能将仍然存在。
综合来看，近日美联储加息预期升温以及台风肆虐影响下，对旺季价格上涨形成阻力。不过好在近期宏观政策持续发力，为旺季需求释放亦提供一定条件。因此预计短期市场在宏观政策持续发力的预期中偏强震荡，但考虑到当前房地产市场仍然处于筑底企稳阶段，“保交楼”政策也将对新开工项目产生一定压力，需求释放的强度有待考验，钢价或难有较大的反弹空间。
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