前言：今年5月开始不锈钢市场受到疫情发酵，消费持续走弱，钢厂受库存及成本压力陆续进行减停产操作，对应铬铁需求开始出现下滑。市场悲观情绪自下而上传导至原料端铬铁，铬铁价格连连下跌，跌破南方工厂生产成本线，工厂被迫进行减停产操作。直至9月预期全国铬铁厂减产力度进一步加大，供应过剩局面得以明显改善，趋于弱平衡，价格企稳低位运行。
一、下游消费受阻叠加海外铁回流冲击 7月铬铁供应过剩明显
下游不锈钢企业维持数月低生产水平，对铬金属的需求直线式下滑。而供应端铬铁减产主要来自于占比相对较低的南方铬铁生产企业，减量有限。叠加7-8月海外铁大量回流，补充国产铁减量，铬铁供应突增，供需局面转变至过剩10.79万金属吨。
不锈钢消费受抑制，叠加能源成本上涨，不锈钢减停产严重。随着不锈钢的“金九银十”到来，钢厂接单情况好转，部分钢厂逐渐提高生产力，9月不锈钢初排产为246.8万吨，月环比增加7.5%，铬铁总需求为45.96万金属吨。而原料端铬铁受行情及成本等影响，减停产情况加剧，9月铬铁总供应为47.51万金属吨，铬铁市场供应过剩局面缓解，将逐步转为紧平衡状态。
二、铬铁价格连续4个月下跌 9月招标价创一年内新低
受下游减产影响，铬铁消费受阻，市场询盘及成交情况持续偏冷清，工厂及贸易商悲观情绪渐起，为出货接连下调报价。铬铁行情维持低迷态势，价格连续4个月走跌，累计下跌2400元/50基吨。直至9月初因下游不锈钢略有恢复且工厂减产严重致供应下降，市场止跌企稳开始出现反弹迹象。可见上文Mysteel：需求提振，铬系市场挺价氛围升温。
三、生产利润持续倒挂叠加原料库存低位 铬铁厂被迫减停产
铬铁行情持续走弱，现货及招标价格大幅下移，不断打破工厂生产成本线，南方多数工厂（无丰水期优惠电价）自6月起已进入亏损阶段，工厂也陆续开始进行减停产操作。而北方工厂受于电力及工艺成本优势，8月才普遍处于亏损状态，全国开始大面积减产，铬铁产量大幅下滑，8月全国高碳铬铁产量为46.59万吨，环比下降18.3%。（8月各企业具体减产情况见Mysteel调研：中国高碳铬铁生产情况汇总（20220901））。
内蒙古作为能源大省和中国电力优势集群的代表，曾依靠低廉的电力成本吸引了大量资金涌入该地域投资铬铁项目，成为中国铬铁产业主要产区。8月内蒙古高碳铬铁产量为28.98万吨，占比全国产量的62.2%。在成本与价格处于持续倒挂状态下，内蒙古工厂自8月底起减产现象频繁。Mysteel特整理近期该产区减停产及预期情况如下，该产区高碳铬铁企业共计43家，截至9月6日，在产高碳铬铁生产企业15家，9月共有9家企业进行减产操作，预计影响产量共3.4万吨。
四、总结
近两年全球疫情爆发，导致通胀高企引发欧洲港口罢工频发，近期的美元加息抑制不锈钢消费，叠加能源成本上涨，海外不锈钢减停产严重，使得海外铬铁大量回流至中国。国内铬铁供应增加，叠加国内不锈钢进一步减产，铬铁供应紧张转过剩，价格出现大幅回落，采购需求骤减以及成本亏损导致铬铁厂无奈主动减产。9月6日国内铬铁龙头企业发布持续减产声明，或将带动市场挺价以抵御行情继续走弱的情况。
近期不锈钢库存降低，接单情况好转，现货期货走强，对铬铁需求有所提升，供应过剩局面缓解，市场价格企稳，后期仍需关注铬铁减产以及下游恢复情况。
资讯编辑：严娜 021-26093004 资讯监督：周历 021-26093972 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
