前言：欧洲能源对外依赖性强，能源受俄罗斯掣肘，从俄罗斯进口的原油+成品油占其消费量的比重超过30%、进口天然气比重近40%，煤炭也有超20%的体量。俄乌冲突以来，煤炭、天然气及原油价格走高，电费、各类辅料价格持续上涨，推升欧洲通胀压力，提升欧洲不锈钢生产商的成本压力，一定程度上助推了不锈钢价格的上涨。
一、欧洲能源短缺，电费持续上涨
欧洲缺乏天然气和煤炭，环境政策也促使一些国家关闭了燃煤和核电站，非石化能源电力占比较高，核电、水电和可再生能源发电约占60%多，天然气发电占比近20%。2021年欧洲来风条件恶化，加上遭遇干旱等气候异常，风电、水电发电量下降，导致欧洲对天然气、煤炭等传统能源的需求大幅提升，天然气成为欧洲发电的主力。
疫后复苏，欧洲电力需求大增，而俄罗斯对欧洲输送的天然气量减少，叠加LNG资源主要流入亚洲地区，导致供不应求，2021年8月前后，天然气价格上涨，加上煤炭价格、碳配额价格和天气等影响，导致电力价格上涨。
俄罗斯作为欧洲天然气主要来源之一，东欧事件致使欧洲陷入能源危机，能源、电费、各类辅料价格持续上涨。欧洲今夏高温不退、干旱严重，风电、水电、核能和太阳能发电受限，加剧了能源危机，电力价格持续上涨。
据欧洲能源交易所（EEX）数据显示，作为欧洲基准的德国电力期货季度平均结算价近年来持续攀升，2022年二季度该值已达186.98欧元/兆瓦时，同比增长2.1倍。
从 8 月 16 日周二起，德国未来一年电价升破 500 欧元 / 兆瓦时，周三一度涨 5% 至 521 欧元。
二、能源成本上涨，欧洲不锈钢价格飙升
自2021年以来，欧洲“清洁”（蓝色、绿色、减少二氧化碳）钢和不锈钢已如雨后春笋般涌现。欧洲制造商想从免费的ETS配额中受益，必须减少二氧化碳的排放量，不锈钢冶炼也多采用电弧炉（EAF），且使用不锈钢废料冶炼占比可达70%（长材可以更高）。据悉，欧洲大部分电弧炉生产商都服务于长材市场，电费持续上涨，相较板材市场，长材受波及更大。
因高电费、原材料价格高等影响导致钢厂生产成本高企，部分钢厂开启减停产，多数钢厂不会满负荷生产。能源价格持续上涨后，部分不锈钢生产商开始将能源附加费纳入定价体系，包括的电费、天然气以及碳排放等考量因素，据了解最高约至500欧元/吨（相较基价和合金附件费而言，影响相对较小）。
因此，欧洲不锈钢价格在能源和合金附加费上涨的带动下一路攀升，与中国不锈钢价差逐步拉大；后因镍等合金价格回调，欧洲钢厂不锈钢合金附加费自6月开始下调，欧洲与中国不锈钢价差逐步缩小。据Mysteel监测，目前欧洲304冷轧市场价与中国304冷轧出口FOB的价差在700多美元/吨。
欧盟市场一直存在诸多关税壁垒，包括临时保障措施，反倾销、反补贴等措施，为欧洲不锈钢生产商营造了良好的竞争环境，也是造成欧洲不锈钢价格普遍偏高的原因。
三、高通胀压力下，欧洲消费受到抑制
欧洲持续飙升的通胀，一定程度上造成消费需求的明显下降，6月欧元区零售销售同比下降3.7%，这是2021年2月以来最大降幅。电费、天热气费等价格上涨给欧洲家庭带来沉重的负担，由于生活成本提升，导致消费者缩减支出。
欧元区制造业也陷入低迷，7月Markit制造业PMI终值为49.8，制造业出现萎缩，这是自2020年6月以来首次低于50荣枯线；新订单指数从45.2降至42.6，这是自2020年5月以来的最低水平，表明短期内好转的可能性很小。欧洲商业活动出现收缩，也加剧了市场对欧元区经济陷入衰退的担忧。为此，欧洲央行在7月底将基准利率上调50个基点，为11年来首次加息。
受成本大幅上涨、地缘政治动荡及需求不佳等影响，欧洲不锈钢生产商奥托昆普（Outokumpu）二季度奥拓昆普不锈钢总交付量约60.3万吨，环比下降7%，同比下降3.7%。三季度预计该量将继续减少10%-20%。
四、需求转弱，价差缩小，中国出口欧盟的不锈钢量现下滑
今年3-4月，欧洲与国内不锈钢出口价差较大，中国出口优势明显，出口至欧盟的不锈钢量也大幅增加，其中5月量高至6.67万吨，创近5年内新高。
2022年1-6月，中国大陆出口欧盟的不锈钢总量约28.5万吨（冷轧占比约76%），同比增加18.46万吨，增幅183%。
随着欧洲不锈钢价格下调，前期补货较多库存高企以及通胀下消费受到抑制等多因素影响下，6月中国出口欧盟的不锈钢量已现下滑，约至3.7万吨，环比减少44.2%，同比减少1.7%。
综述，欧洲天然气、电力及碳排放配额的价格居高不下，能源附加费或将继续维持高位，不过在合金附加费持续下调下，这部分影响也被抵消。欧盟针对不锈钢的诸多关税壁垒一定程度上保护本土产业发展，也限制了进口料的冲击。欧洲持续的通胀压力下，加上暑休，消费疲软，不锈钢需求减弱。随着欧洲不锈钢价格的持续下调，中国出口该地的价格优势减弱，预计短期内难以好转。
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