焦炭经过5轮降价后，终于在8月9日迎来的首轮上涨。本次价格上涨是焦炭走利润修复和探底后补库逻辑，焦炭在降完1100/1180元吨后，焦企亏损情况严重，Mysteel调研的全国平均吨焦盈利一度达到-304元，焦企产量在利润驱动下出现主动减产，而钢材在7月中下旬便有了触底迹象，钢厂大面积减产带来供应的主动减少，需求也确实出现了小幅增加，钢价开始反弹，叠加原料让利，钢厂利润开始修复。直至上周，钢厂在利润好转后，出现复产计划，不在继续看空原燃料市场，焦价短期底部确定。
焦炭降价的同时，煤价也在下调，只不过存在滞后性和品种间差异性，煤价降幅不能完全弥补焦炭下调带来的亏损现实。自降价以来，山西地区焦煤平均降幅在800元左右，山东地区焦煤降幅400元左右，焦企即期利润有所修复，亏损现实仍在，只不过上周Mysteel调研山西、河北地区焦企多数生产已经不在亏到现金流，虽然内蒙、华东焦企依旧有较大生产压力，但山西、河北地区还是有部分焦企出现增产，供给端产量出现小幅回升。不过煤价在焦企持稳阶段已率先上涨，成本压力再次上升，焦炭即使加上本周上涨的200/240元吨，整体平均吨焦盈利还是以亏损为主，利润驱使下焦炭短期产量释放有限，供应表现将依旧低位。受钢厂利润修复影响，铁水产量增加，原燃料需求上升，同时随着钢价近期的好转，下游买货积极性增加，贸易商少量拿货，出货情况好转，双焦库存开始往中下游转移。现钢厂高炉复产预期逐步兑现，市场整体需求好转，鉴于钢厂前期在降价周期内主动控制库存的情况，现企业厂内焦炭库存普遍低位，现市场情绪依旧乐观，下游补库需求持续释放，钢厂采购拿货增加，港口询盘买盘相对活跃。
预计下周将会出现焦炭第二轮提涨。不过需要注意的是钢厂出于对未来市场的不确定性，采购策略将会长期保持低库存状态，在成材需求没有明显好转前，采购有增量，但增量也会相对有限。而且近期成材的供需好转更多的在于供应的主动减少，终端需求没实际起来之前，靠供应减少带来的去库和价格上涨，很难有持久性，目前下游消费仍未恢复，下游采购基本还以按需采购为主，囤货意愿不强。钢厂属于非强制性减产，在有利润的情况下，复产速度将会很快，一旦供应的增长速度超过需求的恢复速度，成材价格可能会再次摸底，这样市场会再次演绎前期降价的负反馈逻辑。只要成材需求无大幅上升预期，钢厂低利润的现实会持续制约原料价格上涨，那焦炭价格反弹高度将有限，目前在首轮上涨落地后继续暂看1-2轮的反弹空间。
资讯编辑：杨昊 021-26093184 资讯监督：雷万青 021-26093205 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
