概述：7月热轧卷板行情在自月初至月中经历大幅下跌后，近期有开始反弹。基本面来看，产量方面钢厂近期检修持续，主要在北方地区体现，短期内高炉厂暂无检修计划，产量在8月份或将有小幅回升，在利多与利空交织的大环境下，我国热轧板卷8月份将会如何呈现，下面由笔者从以下方面进行分析。
截止8月1日，指数方面，国内热卷指数为145.13，月环比下跌4.51%，较去年同期下降6.87%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4099元/吨，月累计下跌343元/吨。库存方面，截至8月1日全国热轧板卷社会库存为282.75万吨，较上周减少2.87万吨。
一、国内市场热轧板卷供应情况
图1：热轧板卷周产量（分年度）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研，截止2022年8月1日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数53条，整体开工率82.81%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为78.04%，周环比下降0.31%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为9.96万吨，周环比增加0.19万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为3.74万吨，周环比减少0.04万吨；本周钢厂实际产量为304.07万吨，周环比减少2.60万吨；钢厂厂内库存为82.80万吨，周环比减少7.35万吨。具体热轧商品卷总量约为200.64万吨，周环比减少2.67万吨；内部供料总量约为103.37万吨，周环比增加0.07万吨。
二、海外需求继续减弱，海内外价差进一步缩减
（一）出口价差
图2：热轧板卷进出口走势图
数据来源：钢联数据
截止至8月1日，国内天津港出口价格较国内高285.6元/吨，约42.33美元/吨，较上月减少29.12美元/吨，其中出口价格月环比下跌533.1元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比跌340元/吨左右。由此可见，外贸市场受海外市场大幅下跌影响，出口价格较内贸市场价格跌幅较大，但海外需求持续萎靡，即使与部分国家还有一定价差，出口逐渐受阻。
（二）进出口量
图3：热轧板卷进出口量
数据来源：钢联数据
6月热轧板卷出口数量为153.35万吨，环比减少26.22%；6月热轧板卷进口为17.66万吨，同比增加约7.07%。详见图3。就目前来看，近期热卷出口量暴增主要是因为2至4月份大批量出口单签订，并开始陆续发货，因此4-6月份热卷出口量继续攀升，但从近期出口市场订单签订情况来看，我国热轧板卷出口或将在7月份开始减量。
三、6月热轧板卷库存增速减缓，供需矛盾逐渐缓解
（一）库存方面
图4：热轧板卷社会库存（分年度）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至8月1日全国热轧板卷库存为282.75万吨，较上周减少2.87万吨。，较去年同期减少19.93万吨。
（二）需求方面
需求方面，制造业景气水平小幅下降，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中型企业PMI分别为49.8%和48.5%，比上月下降0.4和2.8个百分点，降至临界点以下；小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.7个百分点，仍低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为49.8%，比上月下降3.0个百分点，降至临界点以下，表明制造业生产活动有所放缓。新订单指数为48.5%，比上月下降1.9个百分点，降至临界点以下，表明制造业市场需求有所回落。原材料库存指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.6%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有下降。供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降1.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月略有加快。
四、7月热卷价格继续下行，近期触底反弹
（一）热轧板卷市场价格
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图
数据来源：钢联数据
截至8月2日，全国均价4090元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。其中主要城市价格为上海4030元/吨，沈阳3990元/吨，天津4010元/吨，乐从4030元/吨，武汉3980元/吨，成都4150元/吨，西安4130元/吨。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图7：热轧板卷成本利润
数据来源：钢联数据
截止至8月1日，据Mysteel测算热轧生产成本为4208.01元/吨，较上月减少529.21元/吨，Myspic热卷价格指数为4057.28元/吨，月环比下跌313.09元/吨，热轧盈利为-151.74元/吨，较上周缩小234.54元/吨。目前钢厂亏损有所减小，低于去年钢厂盈利水平约533元/吨。目前下游需求表现有回暖趋势，价格上涨呼声较高，预计8月份盈利或将有所转好。
六、国内市场分析总结
综上所述，8月份部分钢厂检修，周产量环比减少15万吨左右至305万吨左右，环比减少5%左右。库存方面，今日最新热卷社会库存282.75万吨，增幅4.78%，从数据来看目前产量有所下降，但库存持续增加，并且仍处于高位，市场需求处于低位，但近期有回暖趋势。需求方面来看，冷系接单8月份好转的情况并不明显，短期呈现的压力依然存在，主要是体现在家电与五金等方面，而汽车所出现的问题也继续维持，因此钢厂的压力光靠需求回升较难缓解。从民企反馈的i情况来看，订单与库存并不匹配，产量维持在低位，热轧基料购买意愿不强，需要继续降库来解决当前问题。从钢结构情况看，目前项目比例有继续上升的趋势，价格回落后终端采购积极性也有增加的趋势，不过从资金的到位情况来看的话，目前市政项目并不缺资金，但其他类型的依然偏紧，因此消费增量空间依然有限；工程机械行业，目前海外订单环比有一定下降，国内订单也并没有出现增加的趋势，企业反馈订单接单较为困难，对于采购的积极性而言并不高。所以后期可好转的空间和韧性依然较差，主要还是来源于国内外的房建比例大幅下降所致；出口方面，目前国内外价差仍无优势，虽然近期海外市场持续下行，但内外价差仍然无法拉开，近期热卷出口仍然受阻，但有部分询单开始有所显现，后面还是要看价差情况。市场端看，下游端的需求在降价的过程中一直维持低位补库，囤货动力不强，基本以按需采购为主。目前看市场消费启动速度偏慢，短期的实际“核心矛盾”改变的并不明显，供给弹性>消费弹性。总体来看，目前虽然现货库存增幅减小，但供给下降速度较为缓慢，供需结构的矛盾难以大幅改善的情况下，热卷的边际压力会继续存在，反而对于产量起到支撑，库存难以大幅去化。因此预计短期内供需矛盾仍然无法得到有效缓解，市场压力依然较大，8月份市场价格或将继续以震荡磨底为主，底部较7月有所抬升。
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