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Mysteel月报:8月钢坯价格仍有反弹空间

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概述:七月份全国钢坯市场价格震荡趋弱运行,整体呈现先抑后反弹态势。唐山市场价格区间在3400-4000元/吨,华东地区市场价格区间3670-4210元/吨。截止7月31日唐山地区钢坯出厂价报3760元/吨,月环比下调280元/吨,较去年同期下调1460元/吨。江阴地区(进口资源)报3830元/吨,月环比下调620元/吨。七月前半段下游调坯轧钢厂因坯材价差缩小、倒挂部分停产检修,开工率小幅下降,叠加成品出货偏低,对坯采购谨慎,钢坯直发资源成交延续弱势,即使成本端原料价格持续走弱,钢企利润小幅修复,但亏损仍较为严峻。加之终端需求长期疲软,高库存状态下消化压力明显,厂商信心逐步走弱,加之期货盘面震荡下行,钢坯出厂价格一路跌至3400元/吨,市场预期悲观。中下旬因唐山价格洼地形成,加之下游逢低有少量补货现象出现,坯价呈现反弹态势,前期受到抑制的需求得到一定程度释放,带动了钢坯库存水平缓慢下降。另外受利润持续倒挂局面影响,钢企生产压力较大,高炉及轧线检修减产情况渐增,钢坯供给逐步下降,供需矛盾得到一定改善,钢坯利润持续性修复,加之宏观利好消息逐步释放,市场情绪稳定向好。那么八月钢坯市场是否能迎来曙光?我们从以下基本面进行分析。

一、7月国际钢市趋弱调整

据最近一周(7月22日-7月29日)我的钢铁网国际钢价指数显示,全球钢价指数为249.8,周环比下降0.91%,月环比下降22.47%。其中扁平材指数225,周环比下降1.83%,月环比下降31.09%;长材指数为309.5,周环比增加0.23%,月环比下降8.73%;欧洲指数228.4,周环比下降2.43%,月环比下降22.31%;亚洲指数为237.9,周环比增加1.75%,月环比下降22.81%。

图1:中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2022年6月份全球粗钢产量小幅减少

2022年6月份,全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.58亿吨,同比减少5.86%;2022年6月份中国大陆粗钢产量为9073万吨,较去年同期减少2.86%。中国产量占全球产量的57.39%。

图2:中国粗钢逐月产量对比图

三、2022年7月份国内主要市场回顾

唐山地区:六月份唐山钢坯市场震荡趋弱运行,整体呈现先抑后反弹态势。

坯价下行原因:下游调坯轧钢厂因坯材价差缩小、倒挂部分企业停产检修,开工率小幅下降,叠加成品出货偏低,对坯采购谨慎,直发资源成交弱势,钢坯成交集中在贸易环节,期现套保资源为主。即使成本端原料价格持续走弱,钢企利润小幅修复,但亏损仍较为严峻。加之终端需求长期疲软,高库存状态下消化压力明显,唐山地区钢坯高库存、低需求局面突出,厂商信心逐步走弱,加之美联储加息预期增加,继续利空大宗商品市场,国际能源大宗市场持续下行,带动黑色系期货盘面震荡趋弱,钢坯出厂价格一路跌至3400元/吨,市场预期悲观。

坯价反弹原因:坯价在经历超跌后,因唐山价格洼地形成,加之下游逢低有少量补货现象出现,坯价呈现反弹态势;下游轧钢企业因坯材价差扩大,轧钢利润修复,生产动力增加,前期受到抑制的需求得到一定程度释放,带动了钢坯库存水平缓慢下降。另外受利润持续倒挂局面影响,钢企生产压力较大,开工率下降,高炉及轧线检修减产情况渐增,钢坯供给逐步下降;供需矛盾得到一定改善。另外,随着原料趋弱坯价反弹,部分钢企反馈虽实际利润仍亏,但毛利润逐步修正。叠加美联储加息落地,利空消息基本出尽,宏观利好消息逐步释放,整体市场预期稳定向好。

华东地区:本月华东地区钢坯价格震荡趋弱,整体呈现先抑后扬态势。华东地区供应端周边钢厂钢坯外卖资源有所放量,厂内钢坯库存有所下降,进口资源到港多以板坯为主,方坯占比寥寥,库存方面,受贸易商正套操作影响内贸方坯资源陆续到港,前期进口板坯订单到港,华东主流港口钢坯库存上升明显,需求端,轧钢厂开工率仍处于低位,多按需补库为主,本月随着基差扩大,大部分贸易商多正套加仓或建仓为主,短时间内钢坯的需求依然以贸易商投机需求支撑为主。因此虽然三四季度宏观政策及下游需求有好转迹象,但受制于目前钢坯高库存及低需求的基本面限制,价格将保持震荡上行,但上升空间有限。

图3:唐山与江苏钢坯价格走势对比

(一)高炉总体状况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.61%,环比上周下降1.55%,同比去年下降10.06%;高炉炼铁产能利用率79.30%,环比下降2.10%,同比下降7.07%;钢厂盈利率19.05%,环比增加9.09%,同比下降67.10%;日均铁水产量213.58万吨,环比下降5.66万吨,同比下降18.25万吨。

(二)唐山地区情况

截止7月29日,唐山126座高炉中有63座检修(含长期停产),检修高炉容积合计53180m³;周影响产量约109.75万吨,周度产能利用率为65.94%,周环比下降2.9%,月环比下降8.36%,年同比上升0.76%。据Mysteel跟踪了解,本周唐山高炉复产及检修并存,产能利用率依然保持下降趋势,后期据钢厂反馈,由于利润有所修复,部分钢企高炉复产计划提前,7月底8月初将会出现高炉复产情况,届时高炉产能利用率将会触底反弹。

图4:唐山地区高炉产能利用率走势图

(三)库存方面

截止7月29日,唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存119.98万吨,周环比增加6.94万吨。调研周期内,钢市盘整趋弱整理,下游采坯积极性不高,多数资源以入库为主;另外近期进口资源略有到港,推增港口库存。

图5:唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

四、原料市场

铁矿石方面:七月份铁矿石价格先跌后涨。中上旬下游成材需求恢复缓慢,库存压力加大,上游钢厂生产减产范围不断扩大,需求出现持续性走弱趋势,价格下行明显;而下旬,在通过减产缓解钢厂成材库存压力目的短暂达成后,下游需求也出现了小小的回暖,叠加焦炭五轮提降落地,钢厂利润得到修复,由此促使市场对于钢厂复产及补库需求预期增强,导致价格出现回弹。截至7月29日,Mysteel铁矿石远期现货价格指数114.5美元/干吨,月环比跌3.86%;国产矿方面,受进口矿价格走弱及国内钢厂原料需求减弱影响,国产铁精粉价格也出现了连续下跌趋势,且由于国产矿定价机制问题,内矿价格跌幅高于外矿。回顾七月份铁矿石基本面,季末冲量结束后例行检修增加,全球铁矿石发运量出现小幅回落;但受之前高发运节奏带动,中国铁矿石到港月度总量增至1亿吨以上;同时虽然钢厂出现需求不佳的现状,但国内矿山并未停止生产,加上部分大矿完成检修后逐渐恢复到满产状态,以及年度生产任务目标要求,七月份国内铁精粉产量环比小幅增加,供应端继续以放量为主。反观需求,七月整月钢厂处于长期高亏损阶段,且全国亏损面积达到80%以上,钢厂陆续有高炉进行停产检修,高炉铁水产量快速进入下行通道,需求全面走弱。体现到库存端,铁矿供应全面放量,但需求受利润影响快速减弱,港口库存在七月份实现全面累库。

展望八月份,矿山检修终将过去,发运低点过后将再次进入增量环节,八月份全球铁矿发运较七月份或有明显增量;而在前期高发运向低发运跨度过程中,八月铁矿石到港量或将再次降到1亿吨以下;而国内矿山因为年度生产任务目标限定,叠加无外力因素影响其生产节奏,矿山铁精粉产量继续保持增量趋势,总体上铁矿石供应减量较小,维持相对高位状态。需求端,利润恢复后,钢厂高炉复产提上日程,铁水产量或缓步增加;但受利润顶部空间及下游需求增加程度限制,八月月均铁水产量增幅有限,带来的铁矿需求增量相对偏低。体现到库存端,国内铁矿供应总量虽然较七月出现了小幅减量,但需求总量仍低于供应总量,所以港口库存或仍以累库为主,然而在需求增量过程中,港口累库幅度较上月或也有收窄。另外需要注意到,当前市场运行主要矛盾仍然集中在需求端,八月上半月需关注钢厂复产规模及其带来的补库需求对价格产生的上行支撑;下半月重点则体现在下游需求回补空间中,如果下游需求回补未能体现旺季特征,那么钢厂将重新面临成材高库存压力,吨钢利润或重新出现下跌趋势,钢厂或再度出现减产计划,价格也会重新进入下行渠道,因此八月价格运行整体上或呈现前高后低趋势。

焦炭方面:7月焦炭市场整体表现偏弱。在价格上呈现一路下跌的趋势,短短一个月,焦炭价格连续下跌四轮,累计跌幅超800-880元/吨,叠加6月末首轮降价,焦炭共计下挫五轮,价格崩塌下,焦企利润难以维系,纷纷减产,供应边际持续收窄。然下游钢厂成材需求持续走弱,高炉检修范围不断扩大,对焦炭需求严重削减,焦企累库严重。展望8月,黑色市场整体表现有望企稳向上,8月焦炭价格或将稳中有涨。尽管国际形势复杂多变,但黑色系商品价格7月底出现快速反弹;国内中央政治局会议对下半年经济工作安排强调,着力稳就业稳物价,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果。同时压实地方政府责任,保交楼、稳民生,国内宏观政策不断提振下,钢材市场或将回暖,市场负反馈影响减弱,焦炭市场迎来反弹。

图6:唐山原料及钢坯价格走势对比图

五、展望

目前焦炭第五轮降价落地,钢企成本压力缓解,随着钢厂利润逐步修复,预计8月份高炉存在集中复产预期,届时唐山钢坯外卖将会有所增加。而需求方面,近期下游轧钢企业钢坯日均需求仍处于偏低水平,短期虽有修复空间,但以目前形势来看,增量有限,预计唐山日均外卖达到4万吨以上,下游轧钢厂开工仍会保持低位运行,预计日均需求保持在4.5万吨左右,因此近期供需矛盾仍将持续。市场方面,由于目前盘面与钢坯基差不断扩大,市场国企正套出货较难,大部分国企贸易商多正套加仓为主,在目前下游轧钢厂需求低迷的现实下,投机需求依然占钢坯需求的主导,因此整体钢坯库存降库压力较大,预计社会库存维持在125万吨左右。情绪方面,随着美联储加息靴子落地,商家反馈短期利空消息几乎出尽,加之中央政治局会议召开在即,利好消息或逐步释放,整体情绪或逐步稳定向好运行。

综上所述,虽然三四季度宏观政策及下游需求有好转迹象,但受制于目前钢坯高库存及低需求的基本面限制,预计八月份钢坯价格或将保持震荡上行,但高位谨慎观望心态仍存,整体上升空间有限。


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综合 长材 扁平材
综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 03-29 136.64 -0.79
长材指数 03-29 152.01 -0.62
扁平材指数 03-29 121.93 -0.97
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-29 35.18 -23.65
热卷情绪 03-29 38.29 -8.54
冷卷情绪 03-29 31.1 -13.28
数据来源:钢联数据免费下载

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