铜作为用途最为广泛的有色金属，在工业生产过程中发挥着重要作用。近2个月以来，铜的市场价格持续震荡下挫，至7月15日价格探底后，铜价一路上扬。这是否意味着铜价将回归至年初价格区间？铜产业下半年发展又将何去何从？
厦门大学中国能源研究院院长林伯强告诉《证券日报》记者，今年上半年铜价走势保持高位稳定运行，铜产业链供给端企业因此受益；下半年铜价“触底反弹”后有望继续回调，但预计上涨空间有限，难以回到去年的高位。
铜价出现阶段性回调
期货方面，上期所数据显示，截至7月30日收盘，沪铜主力连续期货价格达61190元/吨，较7月15日年内最低价格53400元/吨已上涨14.59%。现货方面，数据显示，从7月15日起，铜市场价格持续攀高，至7月30日，1#电解铜价格为60398.33元/吨，较7月15日年内最低价格55183.33元/吨已上涨9.45%。
对于造成此前铜价下跌的主要原因，上海钢联铜事业部高级分析师王宇在接受《证券日报》记者采访时表示：“宏观面依然是对后市经济下行的预期进一步加强，美联储加息属于导火线；基本面主要还是终端低迷表现，国内需求和出口需求均出现疲软。只不过前期铜价下跌趋势过于明显，因此下半年大趋势依然下跌为主，目前的上涨属于中途的短暂回调。”
同花顺iFinD数据显示，截至7月15日，已有6家铜业上市公司披露业绩预告，其中4家公司实现了业绩上涨，大部分业绩预喜的公司主要处于资源供给端，下游加工端部分公司则出现了业绩下降。对此，天风证券表示，资源有限性和高品位资源的稀缺性，给予矿业公司一定估值溢价空间。资源供给端龙头公司云南铜业预计实现净利润6.5亿元至7.5亿元，同比增长158%至195%；紫金矿业预计实现净利润126亿元左右，增长幅度为91%左右；白银有色预计实现净利润0.4亿元至0.6亿元，同比扭亏。
从铜产业链下游来看，今年上半年，铜矿石、硫磺等原辅料采购成本上升，造成下游铜产品盈利能力下降，毛利减少。其中，精艺股份等公司出现了业绩下跌，公司表示，受国内外疫情反复影响，空调制冷行业市场需求下降，行业竞争加剧，公司铜加工业务与贸易业务销量下降，产能利用率有所降低，制造成本上升，使得公司加工利润及贸易利润下滑。但涉足新能源领域的中一科技业绩实现了上涨，公司生产锂电铜箔和标准铜箔，主要应用于新能源汽车动力电池等领域。
后市上涨幅度仍有限
华安期货分析认为，“供需端层面看，预计短期内电解铜供应充足。主要终端行业（电网、空调及房地产板块）进入季节性疲弱将意味着上游铜材产量下降，汽车行业目前虽复苏较明确，但耗铜占比较小，对需求提升的作用较小。整体而言，美联储加息落地将带动铜价反弹，但市场前期几乎已经完全定价本次结果，预计未来上涨幅度可能相对有限。”
“下半年有色金属工业有望保持平稳运行势头。”7月29日，中国有色金属工业协会党委常委陈学森在上半年有色金属工业经济运行发布会上表示，“中国有色金属工业协会预计，下半年，有色金属工业生产总体将保持平稳，全年增幅有望达到3%；规上有色金属企业实现利润增幅放缓，但全年实现利润仍有望与上年大体持平。”
为了应对铜价的变动，铜产业链相关公司积极开展采用套期保值业务。7月22日，投资者交流会上，云南铜业表示，为防控市场风险和资金风险，公司采取稳健的套期保值策略。上半年，公司严格按照风控要求开展套期保值业务，期货与现货对冲后能基本实现套期保值的目标，从而规避产品价格大涨大跌带来的经营风险，为公司健康发展提供有力保障。
另一方面，林伯强表示：“近期铜价的下跌有利于增厚铜产业链下游公司业绩，想要应对铜价的大幅度波动，可以采用上下游联动的方式。”
雪人股份表示，近期铜价的下跌一定程度降低了公司部分产品的原材料采购成本，对毛利率有正向影响。长虹华意则表示，铜铁等原材料价格下降有利公司产品成本降低，但同时要看到原材料价格下降原因之一是因为需求减少，也包括公司下游冰箱产量减少，由此导致竞争加剧也会影响利润。
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