Mysteel月报：7月焊管价格或迎难而上

概述：回顾6月国内焊管市场，焊管价格整体呈现震荡下行趋势。从基本面来看，自端午节后，市场供应量居高不下，需求逐步转淡，市场供需矛盾初步显现。从供应端来看，6月以来，国内各地市场疫情得到控制后，管厂产能利用率有所恢复，从需求端来看，6月市场成交情况较差，下游新开项目不多，按需采购为主，需求低迷。价格大幅下跌，整个焊管行业承压运行。展望7月焊管市场，焊管价格能否迎难而上，稍稍走高？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对7月焊管价格走势作推演预判。

一、价格与利润情况

1、焊管价格大幅下跌

6月焊管价格呈现走低态势。截止6月30日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4809元/吨，月环比下跌421元/吨，年同比下跌856元/吨。市场主要矛盾集中点仍在于供应偏强，需求转弱，供需关系的错配带来的价格大幅走低，市场信心因此受挫，成材价格跟跌原料价格，下游采购计划放缓，观望情绪占据市场主导，形成恶性循环。需求低迷，贸易商承压出货，管厂成品累库，被迫减产。此次价格大幅下调对整个市场造成不小的冲击。

2、焊镀价差先增后降、管厂利润先增后降

从焊管与镀锌管价差来看，6月焊管与镀锌管价差先扩大后收窄，截至6月30日，天津市场焊管与镀锌管价差为950元/吨，月环比扩大40元/吨；从价差波动情况来看，月中焊管与镀锌管价差一度扩大至980元/吨，主要由于焊管价格跌幅较镀锌管价格跌幅大。

从利润来看，6月焊管利润、镀锌管利润均呈现先降后增态势。利润方面，以天津地区为例，本周焊管订货利润空间为-80元/吨，周环比增加330元/吨，与去年同期下降180元/吨；镀锌管订货利润为196元/吨，周环比增加490元/吨，较去年同期相比增加259元/吨。截至7月1日，天津焊管与镀锌管价差为820元/吨，周环比暂无变化，与去年扩大110元/吨。焊管、镀锌管利润先降后增，主要由于上半月，原料带钢价格开始持续下跌，管厂前期价格亦随之下调，管厂利润收窄；下半月，管厂利润持续收窄的情况下，多数主流厂家出现减产情况，致使管材价格坚挺。从利润水平来看，焊管利润空间明显低于镀锌管利润空间。

二、供给端

1、管厂产量小幅增加

从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，6月样本企业焊管产量为210.44万吨，月环比增加7.5%，年同比减少6.9%。主要由于6月下旬受原料价格上涨影响，管厂价格随之上调，利润缓解，叠加开工率有所恢复，管厂产量稍有增加。

2、厂社库存双降

库存方面，6月管厂库存及社会库存变化出现小幅减量。截至6月30日，管厂库存为46.41万吨，月环比下降3.71%，年同比下降16.75%，焊管社会库存为89.37万吨，月环比下降2.63%，年同比下降2.24%。

进入6月，市场价格波动较大，管厂贸易商积极降库，厂库与社会库存均有所下降，贸易商库存仍维持偏低水平，贸易商操作以快进快出为主，有少量补库情况。但近期价格降幅较大叠加市场需求较差，出货受阻，承压出货，观望情绪浓厚，市场主导情绪仍偏空。

三、成交量小幅减量

6月焊管市场成交量呈减量趋势。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，6月国内焊管月度日均成交量为20349吨，月环比减少4.92%。

6月开始，南方进入梅雨季节，北方高温天气，市场进入淡季，加之管材价格大幅下降，市场被压制需求迟迟未上量，市场成交情况不理想，出货受阻。

四、原料端

1、长流程带钢产能利用率下降

6月长流程带钢产能利用率下降，社会库存减少。从我网调研数据显示，截止7月1日，长流程带钢产能利用率为56.93%，环比减少1.36%。唐山地区带钢社会库存为6.99万吨，较上月增加4.9万吨。目前唐山带钢社会库存小幅累库，高于往年同期38.14万吨，唐山带钢社会库存仍然偏大。

2、管带价差呈倒震荡走势

从6月管带价差表现来看，6月上旬管带价差维持在210元/吨左右，6月中旬管带价差维持在180元/吨左右，6月下旬管带价差维持在320元/吨。截止7月1日，管带价差为300元/吨，月环比增加90元/吨，与去年同期相比增加320元/吨。

3、卷带差扩大

从本月价格表现来看，热卷与带钢6月整体价格均出现先抑后扬，月初卷带价差为-30元/吨，月末至50元/吨，卷带价差扩大。

五、5月国内焊管出口呈现大幅增加，进口呈现小幅下降

据海关数据显示，2022年5月我国焊管出口量32.06万吨，月环比增长45.17%，年同比下降4.19%；5月中国焊管进口量为1.05万吨，月环比下降18.06%，年同比下降45.38%；2022年1-5月我国焊管进口量为6.1万吨，同比下降623%；2022 年1-5月我国焊管出口量为137.4万吨，同比下降17.1%。2022年1-5月我国净出口量为131.3万吨，同比下降15%。

六、7月市场展望

对于7月焊管市场，笔者认为焊管价格或迎难而上。

市场进入淡季，上半年未大幅上量的需求，又将搁置。目前市场需关注下半年钢厂减产的决心和下半年基建往上游传导的时间和力度，才能解决目前市场供需错配所带来的市场价格大幅波动的情况，相信在政府和市场的合力托举下，市场供需关系定会趋向合理。

受经济形势影响，产业链上下游资金压力突出，库存累积。带钢钢厂订单萎缩，主动降低出厂价格，6月订货敞口风险明显，月中旬带钢价格超跌，钢企利润亏损程度逐步加剧，钢企主动集中限产减产，在供应收窄的情况下，市场价格出现小幅反弹。Mysteel数据显示，5月26日至6月25日唐山355mm热轧带钢市场出库价格均价4550元/吨，较上月均价下跌110元/吨，尽管月末价格反弹，但仍未收复前期失地。

当前带钢价格呈现震荡磨底过程，市场信心不足。虽本周钢企检修增加，近日带钢资源超跌反弹，刺激需求短暂回暖，但极低的需求状态短期尚不能明显改观，供应端的减量还不足匹配需求端的缺失，供需错配下，库存压力依旧明显。

从宏观方面来看，目前海外宏观的核心观点是高通胀，美联储收紧金融环境，将通过影响实体经济需求，对工业品需求带来较大的下行压力；国内宏观核心观点在于信心不足，房地产行业行情持续下行，目前购房观望人数增加，造成地产企业回款困难，传导至成材端，导致需求不断下降，形成恶性循环。但随着房地产和基建发力，7月份宏观面消息偏于利好。

综合来看，今年努力做好保价稳价工作，有效应对成本推升型膨胀仍是国家重点工作，目前市场处于震荡摸索找方向阶段，供需关系矛盾依然尖锐，随着钢厂实质性减产情况发生，需求在政策和市场的合力托举下，价格上涨是大概率事件。六月份，国内管材价格经过大幅回落后，市场需求存在进一步恢复预期，目前管厂产能利用率逐步上升，7月份供应和需求也会转为良性循环，但7月份宏观风险及需求能否兑现仍存在担忧，各厂家和贸易商唯有放平心态，找准时机，方能迎难而上，顺势而起。

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