概述：回望6月市场行情，宏观面上，全国经济数据持续低迷，海外货币供应收缩预期放大，全球经济增长预期持续下调，市场心态相对偏空。基本面上，6月供应端钢厂整体维持相对高位，钢材品种总库存持续累库；传统淡季影响，下游需求持续收缩，钢材需求订单大幅下滑，同时原料端价格大幅下挫，导致6月份钢材价格大幅下行，其中无缝管价格较5月继续下跌，截至6月30日，主流无缝管规格成交价格累计下跌近400元/吨，跌幅超过7%，连续两月累计跌幅接近1000元/吨，商家信心持续低迷。展望7月，全国疫情逐步稳定，物流持续好转，国家稳经济政策陆续出台，下游企业陆续复工复产，需求情况或将逐渐转好，同时预计无缝管厂检修逐步增加，笔者认为7月份无缝管基本面或将逐步好转。
一、价格及利润情况：
（1）6月无缝管价格较5月继续大幅下跌
据Mysteel统计，截止至6月30日，国内无缝管（20#、108*4.5mm，下文若未备注均以此为准）平均价格报5995元/吨，较5月31日全国无缝管均价6269元/吨环比下跌274元/吨，跌幅为4.4%，多数市场无缝管价格跌幅超过400元。月初无缝管市场价格相对坚挺，随之受经济数据低迷，整体黑色期货大幅下行，市场信心受挫，市场无缝管商家持续降价出货，6月整体无缝管商家厂家出现不同程度亏损，商家信心一般。
（2）6月无缝管厂理论利润维持高位
由于6月管坯价格较5月继续回落，月度管坯价格下跌330元/吨，月度最大跌幅超过500元/吨，阶段性管厂理论利润在6月创新高，管坯持续下跌后面在6月底小幅反弹，管厂理论利润才有所收窄，整体维持高位。截至6月30日，以20#热轧、Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂理论利润为500元/吨，环比增加20元/吨。江苏地区样本企业无缝管厂理论利润为790元/吨，环比减少10元/吨。目前核算的主流无缝管厂利润偏高，但由于生产企业的坯料采购周期一般在15-30天左右，因此无缝管的价格调整相对滞后，无缝管实际成本偏高。受成品表现相对偏弱所累，整体6月份超九成无缝管厂出现较大幅度亏损，因此部分管厂开始实施检修计划。
二、供应端情况
（1）6月无缝管供应量下滑
6月份受高温多雨，北方麦收等因素影响，下游需求释放不及预期，无缝管生产企业订单偏差，另外多数无缝管厂出现大幅度亏损，无缝管生产企业出现主动减产的情况，主流无缝管厂处于不饱和生产状态，无缝管厂产量继续减少，产能利用率处于中等偏低水平，部分管厂在7月份安排检修，6月底开始主流管厂开工率出现较大幅度下降。据Mysteel对32家无缝管生产企业调研统计，数据显示：6月份样本企业平均产量29.82万吨，月同比减少2.7万吨；月均产能利用率64.78%，月同比下降5.89%；月均开工率58.69%，月同比下降3.40%；原料库存29.77万吨，月同比增加1.3万吨。展望7月，无缝管供应量以小幅收缩为主。
（2）6月无缝管厂库持续维持高位
回顾6月，疫情对于国内无缝管市场的影响仍在，随着疫情情况缓解，目前市场面临的主要压力从运输受阻向下游需求不足转变，由于贸易商及终端企业采购量不高，无缝管厂厂内库存持续攀升。据Mysteel统计（6月最后一周），样本无缝管厂厂内库存为73.95万吨，月同比增加1.85万吨，年同比增加12万吨，厂内库存依然维持年内高位水平。进入7月，随着复工复产推进、需求逐步转好，无缝管厂主动减产，无缝管厂库或在高位回落，库存压力有所缓解。因此，7月无缝管厂库存在高位徘徊后有下降空间。
三、需求端情况：
（1）6月无缝管市场成交量小幅增加
6月无缝管成交呈现前高后低、整体需求收缩明显。传统淡季影响6月下游需求整体偏弱，6月日均成交量较5月基本持平。从Mysteel钢管调研小组统计的无缝管样本贸易企业（123家样本企业）成交量数据来看，6月Mysteel无缝管贸易企业日均成交量 （样本企业共计123家）为13268吨，年同比下降4.21%。7月份高温多雨天气持续影响下游需求，但随着国家稳经济政策刺激，基本面逐步修复的情况下，七月份预计下游需求会有回暖，整体七月或呈现淡季不淡。
（2）5月无缝管出口大幅增长
据海关数据显示，2022年5月，我国出口无缝钢管41.09万吨，月环比增长63.06%，年同比增长64.16%；2022年5月我国进口无缝钢管0.9万吨，月环比下降12.62%，年同比下降 8.16%；2022年1-5月我国无缝钢管净出口142.55万吨，年同比增长25.43%。4月无缝管价格大幅上涨使得国内无缝管出口优势减弱，海外需求表现平平，4月无缝管出口量大幅下滑，由于4月海外多数订单延迟到五月份，叠加海外无缝管需求逐步回暖，东欧、中东东南亚等地区无缝管需求增幅较大，5月份我国无缝管出口量大幅回升。
四、原料价格情况：
由于6月铁矿石、焦炭等上游原料价格整体呈现大幅下行态势，管坯成本端持续下陷，6月管坯价格继续回落，调坯无缝管厂采购积极性不高，基本以按订单采购为主，管坯资源紧俏情况较5月明显缓解，多数管厂前期原料订单持续到货，原料库存持续回升。截止至6月30日山东地区热轧管坯价格报4450元/吨，月环比下跌350元/吨；江苏地区热轧管坯价格报4670元/吨，月环比下跌300元/吨，6月管坯价格跌幅紧跟无缝管。从管坯－钢坯价差来看，目前热轧管坯与钢坯价差大约在430元/吨左右，价差走扩，原因近期管坯价格拉涨幅度明显快于钢坯。对于7月份，无缝管厂还是以消化原管坯库存为主，管坯价格以震荡企稳为主。
五、7月无缝管市场行情展望：
6月无缝管行情基本表现为：1、供应中低位震荡，短期管厂库存压力仍在；2、无缝管需求持续低迷；3、价格明显下降，管厂理论利润出现大幅抬升，实际利润出现亏损。
展望7月，供应方面：管厂短期还是面临一定的订单压力，库存占压资金明显，同时实际利润出现亏损，主流管厂将主动减产，在价格企稳、订单情况转好后，无缝管产量将有所回升；需求方面：7月无缝管需求小幅回升。7月无缝管需求或随全国疫情逐步缓解，物流快速恢复，全国复工复产推进以及政策对于经济的扶持，在雨季过后需求明显转好；综上所述：7月无缝管供需基本面在短期仍然承压，无缝管价格面临一定的回调压力，回调幅度空间不大，预计7月无缝管价格有企稳回涨可能。
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