Mysteel：不锈钢供应预期减少需求有待修复预计价格震荡偏弱运行

前言：端午节后首周，304冷轧现货价格环比下跌1.1%，社会库存微增0.53%。当前不锈钢社库仍在高位，待下游消化。不锈钢原料价格下行成本支撑减弱，6月不锈钢供应预期减少，但需求有待修复，预计不锈钢价格震荡偏弱运行。

一、近五年端午节前后304冷轧现货价格变化

通过图表我们可以看出，近5年端午节后不锈钢周均价多是持平或微涨，2018年和2022年节后一周价格下跌。6 月以来不锈钢现货价格继续下探，6月为不锈钢常规消费淡季，下游需求不佳，成交疲软，钢厂方面挺价意愿松动，现货市场多随行就市报价，看成交及规格灵活调价。

目前佛山市场304冷轧民营毛边基价主流在18700-18900元/吨，304热轧五尺主流价格18800-18900元/吨。无锡市场民营304冷轧主流价格至18650-18750元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18600-18700元/吨。

二、6月不锈钢粗钢及冷轧排产量双降供应预期减少

6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨，预计环比减9.1%，同比减9.0%。6月份排产3个系别月环比均呈现减产趋势，广东、广西、西北不锈钢厂预计有检修减产计划，加之接单困难，200、300系基本亏损，其余部分钢厂也有小幅减产。

6月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为117.1万吨，预计环比减少3.68%，预计同比减少6.2%。6月排产中200系、400系均有不同程度的减少，300系预计环比小幅增量。目前三个系别中，200系利润最差，排产降量明显，300系小幅增量，疫情后复工带来需求预期，300系不锈钢产量小幅增加，但也有部分钢厂由于生产成本高利润亏损或接单差而减产。400系方面由于钢厂接单不佳，400系主流钢厂均有微降调整。

从6月的排产来看，粗钢以及冷轧排产量均有减少预期，粗钢降量更为明显，从历史数据来看往年同期产量均是小幅增量。近期不锈钢行情持续低迷，下游谨慎观望，对后市预期不太乐观，市场成交不佳，库存消化慢，加之钢厂生产成本高，为减少亏损，钢厂减产应对。

三、不锈钢原料价格下行成本支撑减弱

镍铁：目前高镍铁国内到厂价暂稳至1510-1530元/镍，国内出厂价暂稳至1500-1515元/镍。市场最新成交价落地1500-1515元/镍（到厂含税）。5月镍铁产量明显上升，加之6月300系不锈钢排产下降，镍铁市场处于供应过剩局面，当前国内镍铁厂利润多逼近零点，部分铁厂计划6月减停产以应对行情走弱。

铬铁：铬铁当前价格在9300-9500元/50基吨，在铬矿成本支撑下，铬铁市场报价趋于稳定，预计短期内铬铁市场持稳运行。

以当前主流原料价格计算，外购高镍铁价格1520元/镍，高碳铬铁9400元/50基吨，电解锰15850元/吨，温州地区304废不锈钢13500元/吨（不含税）。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本18708元/吨；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本19739元/吨，一体化工艺冶炼304冷轧成本19282元/吨。

不锈钢原料价格价格走弱，对不锈钢支撑减弱，若不锈钢成本继续下行，不锈钢价格不排除下行可能。

四、下需求疲软库存消化缓慢，不锈钢社库仍处于高位

截止6月9日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.52万吨，周环比上升0.53%，年同比上升16.40%。300系方面，不锈钢库存总量51.45万吨，周环比下降2.20%，年同比上升31.79%。

最新库存数据显示微增，但300系产量有下降趋势，尤其冷轧降量明显，一方面冷轧钢厂5月减产明显供应减少，另外近期疫情好转，下游复工复产有一定需求释放，加之市场价格暗跌积极消化库存。

当前不锈钢社库仍处于高位，不锈钢现货价格阴跌出货，原料价格下行不锈钢成本支撑减弱。但当前疫情向好，下游需求或有所提升，加之钢厂减产，后续库存或将减少，但需求仍需一定时间修复，预计不锈钢价格震荡偏弱运行。

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