机构预计5月CPI同比上涨2.1%，PPI进一步加速下行至6.3%

国家统计局将于6月10日（本周五）发布2022年5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。新华财经统计的机构预测均值显示，5月份CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨6.3%。

5月CPI同比或上涨2.1%

根据新华财经对机构预测的CPI同比涨幅数据统计，7家机构认为5月CPI同比涨幅低于上月，2家认为与上月涨幅相同，9家认为高于上月涨幅。取均值，5月份CPI同比上涨2.1%。

从去年11月份到今年2月份，CPI同比涨幅从高点2.3%下滑至0.9%，3月份，受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI同比涨幅有所扩大，反弹至1.5%。4月份，CPI同比涨幅继续走高至2.1%。机构预计，在食品价格上行，猪价反弹，蔬菜价格大幅回落等多重因素影响下，5月CPI同比涨幅为2.1%，与上月相同。

从食品项来看，5月农产品批发200指数月均123.9（前值132.8）。生猪和猪肉价格环比涨幅分别约17.1%和10.4%，远超季节性，显示猪周期可能已经开启上行阶段，后续上涨压力仍然较大。但蔬菜和水产品价格受益于疫情缓解和物流改善，价格明显下行，且环比均大幅低于季节性。从非食品项来看，受俄乌冲突等影响，全球原油供给未能明显改善不确定性仍然较大，油价再度上冲至110美元/桶以上，也通过国内成品油价格机制形成能源价格的一定输入性通胀压力。

“5月以来，猪肉价格明显上涨，水果价格有所上行，而蔬菜价格显著回落。考虑到去年同期基数有所走高，预计5月CPI同比或降至1.9%。”中泰证券首席分析师陈兴认为。

“预计5月CPI同比上涨2.1%，与前值持平。”浙商证券首席经济学家李超表示，供需双双改善，蔬菜价格超季节性回落，带动CPI环比下行。疫情影响尚未消除，核心CPI修复较缓。不过，能繁母猪产能持续去化，生猪价格止跌回升，弱周期有望开启。

中信证券首席宏观分析师程强也指出，5月份猪肉平均价格为20.7元/公斤，环比上升约11.1%，同时考虑到去年同期的价格水平，预计5月份猪肉价格对CPI的拖累或将进一步减轻。但是由于5月份我国部分重点城市仍受到疫情影响，因此线下以及接触型的消费需求较弱，相关服务和商品不具有价格上涨基础，同时，考虑到季节性因素，蔬菜价格环比走弱，也拖累CPI向上幅度，因此预计CPI整体仍将保持在温和区间。

5月PPI同比或上涨6.3%

根据新华财经对机构预测的PPI同比涨幅数据统计，18家机构均认为5月PPI同比涨幅低于上月的8.0%。取均值，5月份PPI同比上涨6.3%。

去年11月、12月，保供稳价政策效果持续显现，叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响，工业品价格有所回落。今年继续延续下滑态势，至4月份，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI同比涨幅回落到8.0%。机构预计，5月份，在保供稳价政策效果继续显现的情况下，大宗商品价格企稳，但在基数效应因素影响下，PPI同比回落幅度较大。

5月PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数明显下降，其中出场价格指数下跌4.9个百分点至49.5，主要原材料购进价格指数下跌8.4个百分点至55.8。受俄乌冲突影响，国际油价由降转升，布伦特原油环比上涨1.3%，国内大宗商品价格走势分化。国内方面，主要大宗商品价格走势分化，其中螺纹钢价格环比小幅下跌1.2%，铜价下降上涨1.8%，化工品指数上涨3.1%，动力煤期货环比上涨4.1%。

陈兴指出，5月以来，国际油价有所回升，而国内具备定价主导权的钢价回落、煤价走势分化，考虑到基数效应的影响，预计5月PPI同比增速将延续回落，至6%。

“预计5月PPI同比上涨6.1%，翘尾因素影响下，PPI同比回落幅度较大。俄乌冲突常态化，供应持续偏紧，能源价格维持高位，叠加夏季需求高峰的到来，我们预计未来PPI回落速度有所放缓。”李超表示。

程强也指出，尽管目前国际形势仍存不确定性，但是5月份原油价格整体呈高位震荡趋势，例如5月布伦特原油现货均价约为112美元每桶，较前值环比上涨8.0%，环比涨幅明显收窄，同时考虑到，主要由国内生产的大宗商品的增产增供工作仍在推进，因此预计5月整体工业品价格环比涨幅有限，综合考虑去年价格形成的翘尾因素，预计5月份PPI同比读数将会进一步加速下行。

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