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Mysteel月报:6月镀锌板卷需求待释放 价格存有补跌空间

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概述:5月份市场行情呈现先扬后抑的走势,但是上涨的时间也仅仅是五一节前后几天,从节后首个交易日全国1.0mm镀板卷均价6182元/吨到月底5976元/吨,整月下跌206元/吨,0.476mm彩涂板卷则是从7325元/吨下跌至7141元/吨,整月下跌184元/吨。按照往年来看,5月份以后是项目工程的需求旺季,各地工程也是如火如荼的进行中,但是今年一方面受疫情影响,整体的施工进度缓慢,尤其是房地产行业的不景气使得镀锌板卷使用量较大的风管、楼承板等需求减弱,而彩涂板卷主要表现在厂房建设等,也是订单不足。笔者认为,在需求支撑力不足的情况下,价格下跌也是意料之中的事情,但是与其他品种相比,镀锌和彩涂板卷跌幅并不算大,因此6月份随着上海疫情解封以后,市场资源逐渐增多,可能镀锌和彩涂存在补跌的情况,具体可从以下几点来看。

一、镀层板卷进出口情况

2022年4月我国镀层板(带)进口总量共计14.53万吨,月环比降幅0.64%,年同比降幅13.16%;2022年1-4月份我国镀层板(带)进口总量共计60.78万吨,年同比降幅15.27%。从图中可以看出,去年同期4月份镀层板进口量大幅增长达到17万余吨,但今年除1月份进口量表现较好以外,截至目前均保持下降态势。笔者认为,进口量的下降一方面是国内需求不畅;另一方面则是国外价格也没有明显优势,因此导致进口量大幅下降。

图1:镀层板卷进口情况

海关总署数据显示:2022年4月我国镀层板(带)出口总量共计95.29万吨,月环比降幅17.33%,年同比降幅38.50%;2022年1-4月份我国镀层板(带)出口总量共计399.99万吨,年同比降幅18.02%。同样今年镀层板卷出口量也是大幅下降,去年上半年出口异常火爆,包括集装箱紧缺,海运费上涨,今年似乎并不景气。加上印度近期出台钢铁原料及产品的进出口关税调整政策,冷轧涂镀板卷出口关税由0%提升至15%。

图2:镀层板卷出口情况

二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况

5月全国镀锌板卷平均产能利用率为61.5%,较上月59%上升2%。虽然5月份镀锌板卷产能利用率略好于4月份,但是却低于2020年、2021年同期,并且一直维持在61%左右,与去年同期形成鲜明对比。近期镀锌板卷产能利用率回升主要也是和产品盈利水平有关,前期部分国营钢厂对镀锌板卷的产线进行停产检修,但随着热轧、冷轧价格的下调,镀锌板卷价格相对坚挺且有一定的利润空间,因此纷纷将产能转向镀锌板卷的生产,使得产能利用略有回升。预计6月份仍有回暖的表现。

图3:国内镀锌板卷产能利用率情况

三、镀锌板卷库存情况

截至5月底全国镀锌板卷社会库存为114.99万吨,周环比下降1.23万吨,月环比下降0.85万吨。钢厂库存为58.14万吨,周环比下降0.53万吨,月环比1.31万吨。总库存为173.13万吨,月环比下降2.16万吨,整体库存处在下降的态势。笔者认为,库存下降只是短期情况,随着上海疫情解封,及产能利用率的回升,接下来市场的供应势必会有所增加,但是需求并没有表现特别好,因此在供大于求的情况下,社会库存将会有所增加,而钢厂库存则会下降,那么也会对市场价格造成一定的影响。

图4:国内镀锌板卷库存走势

四、市场利润情况

图5:民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

5月邯邢地区C料结算价为4940元/吨,较上月下降390元/吨。从图中可以看出,民营镀锌的盈利空间在不断扩大,接近月末利润空间有所收窄。进入5月份以后,期货盘面热卷、螺纹不断下跌也带动了现货价格的下调,现货市场热卷价格达到4700-4800元/吨,现货的下跌速度快于期货盘面。而镀锌板卷现货市场价格下跌速度较为缓慢,市场资源供应有限,因此两者间的差距扩大。无论是国营还是民营钢厂本月生产镀锌板卷均有利润空间,因此也使得部分钢厂主动将产能转向镀锌板卷。笔者认为,6月份镀锌板卷存在补跌的情况,待市场资源增加以后,价格将面临回调,那么随着而来的钢厂盈利水平也将下降。

五、国内市场表现

(一)主导市场行情走势回顾

5月全国镀锌板卷均价为6073元/吨,较上月6173元/吨下跌100元/吨。5月份行情除五一节后稍有上涨以外,其余时间段基本以下跌为主,从月初6100元/吨下跌至5900元/吨,跌幅达到200元/吨。从图中可以看出,与去年同期反差较大,去年5月份经历的大涨大跌的行情,涨至全年的最高点7500元/吨,随后下跌到月底6800元/吨。当前三大主流区域价格较为接近,华南市场价格也表现坚挺,但随着华南地区镀锌板卷资源投放量的增加以及上海地区解封资源涌出以后,笔者认为区域之间的价差又将发生变化,且跌幅可能会超过5月份。

图6:镀锌卷板全国均价走势

(二)镀锌板卷区域价差情况

图7:镀锌板卷广州-天津区域价差情况

五一小长假以后,天津-广州区域之间的价差从相差100元/吨,到逐渐收窄至广州超过天津20元/吨。笔者认为,次轮价格的下跌使得各区域之间也发生了不少变化,前期华南市场镀锌价格一直处于洼地,而五月以后市场价格进入下跌通道,反倒是华南镀锌板卷表现坚挺,与天津、上海地区的价格逐渐拉近。那么这也是和华南地区的资源供应有关,前期柳钢有一段时间镀锌板卷处于检修状态,使得资源的投放减少,加上北方地区疫情使得九江薄板也减少了华南的供应量,在市场资源较为紧张的情况下,即使行情有所下调也未带动镀锌板卷调整。

(三)锌锭与镀锌板卷价格

图8:锌锭以及镀锌板卷价格走势

5月0#锌锭均价为26131元/吨,较上月27887元/吨下跌1756元/吨;镀锌板卷均价为6073元/吨,较上月6173元/吨下跌100元/吨。5月锌锭价格呈下跌走势,伴随着热轧板卷的下跌,使得生产企业的生产成本有所下降,这也将给生产企业带来盈利空间。

六、6月市场分析预测

综合以上来看,6月份镀锌板卷需求短期难有释放,价格存在补跌的可能。纵观5月份市场行情走势,与热轧、冷轧相比,镀锌和彩涂板卷下跌幅度不及前者,部分区域镀锌板卷甚至是一改前期低洼水平,区域间的价差逐渐收窄,包括钢厂的盈利水平也在逐渐提升,社会库存处于下降状态,从以上情况不难发现基本都是利多的因素。但是到6月份镀锌板卷还能维持高位运行吗?笔者认为较为困难,需求端:从需求本身来看表现较弱,无论是制造业集中地还是建筑行业暂未有突出表现,下游客户表示订单情况不容乐观,包括钢厂的接单同样面临压力;供应端:在与其他品种对比来看,镀锌板卷有盈利水平,因此短期会保持正常生产,那么市场的投放量将会增多。总体来看,在需求缺乏支撑力的情况下,而供应又会增多,且品种间的价差较大,因此6月份镀锌板卷依旧保持坚挺较为困难,或将有补跌的可能。


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品种 日期 指数 周环比
综合指数 03-28 137.43 -0.85
长材指数 03-28 152.63 -0.9
扁平材指数 03-28 122.9 -0.79
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-22 58.83 +42.59
热卷情绪 03-22 46.83 +11.07
冷卷情绪 03-22 44.38 +15.48
数据来源:钢联数据免费下载

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