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Mysteel月报:6月钢坯价格或筑底反弹

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概述:五月份全国钢坯市场价格震荡趋弱运行,唐山市场价格区间在4450-4810元/吨,华东地区市场价格区间4530-4910元/吨。截止5月31日唐山地区钢坯出厂价报4450元/吨,月环比下调340元/吨,较去年同期降550元/吨。江阴地区(进口资源)报4610元/吨,月环比下调220元/吨。五月期市震荡下行,市场心态表现悲观,钢厂利润持续压缩甚至亏损,下游调坯轧钢厂长期维持较低生产动能,采坯需求迟迟未起,钢坯资源多直发入库,社会库存量持续累积,贸易环节去库压力日渐增加。叠加原料焦炭四轮提降,需求疲弱对价格支撑不足,钢坯市场价格连续震荡下行。当前市场除供强需弱基本面矛盾外,市场信心不足仍是影响当前市场价格的主要因素。六月来临,坯价是否存反弹预期?我们从以下基本面进行分析。

一、5月国际主要钢坯市场情况

中国进出口:近期进出口市场暂无新交易达成。方坯价格继续下跌,规格为3sp, 150mm方坯报价集中在680-690美元/吨CFR中国/东南亚,较上周下降10美元/吨。东南亚以及中东价格在本周后期暂稳,中国买家采取观望态度,并对印度资源保持关注。

东南亚:菲律宾和整个东南亚对方坯的需求已经比几个月前回升,但价格仍然受到俄罗斯低价资源冲击。据了解,目前东南亚各国内贸需求欠佳,钢厂积极出口,但市场看跌情绪浓厚,成交稀少。泰国,印度内贸钢坯价格大幅下跌,市场情绪悲观。受出口关税上调影响,印度许多钢厂以及贸易商积极寻求钢坯出口机会,因为钢坯未在此次加税品种之列。印度多个钢厂正在进行出口招标,但据了解,买卖双方价差较大,钢厂期望价格约为610-630美元/吨,但买家投标价格集中在580美元/吨,市场正在等待印度招标最终结果。

中东:伊朗钢坯出口较为冷清,未达成重大交易。报价差异和俄罗斯方坯报价继续对伊朗方坯出口价格造成压力。市场参与者在报价下跌的情况下采取了观望模式。前期伊朗钢厂的方坯出口招标量超过13万吨,但由于投标报价差异,其中许多招标没有完成。据了解,伊朗钢厂期望出口价格稳定在580-590美元/吨FOB,但投标价格较低,钢厂不愿降价销售。本周,伊朗Khouzestan Steel Company开始对约四万吨钢坯进行出口招标,截止日期为 2022 年 5月31日,发货时间可能会安排在八月初。

图1:中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2022年4月份全球粗钢产量小幅减少

2022年4月份,全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.63亿吨,同比减少4.68%;2022年4月份中国大陆粗钢产量为9277.5万吨,较去年同期减少5.18%。中国产量占全球产量的57.1%。

图2:中国粗钢逐月产量对比图

三、2022年5月份国内主要市场回顾

唐山地区:5月份全国钢坯市场价格震荡走弱:1、期市连续下行,市场心态日益低迷,多地疫情反复拉锯,需求层面始终难获得有效释放。唐山高炉产能利用率五周连续攀升,钢企外卖量同比去年增加。下游调坯轧钢厂利润持续低位叠加连续亏损,产能利用率处于低位,采坯需求受到抑制。市场供强需弱基本面矛盾凸显,价格在“弱预期与弱现实”中逐步回归基本面;2、库存方面:调坯轧钢厂利润持续低位,生产意愿不强,产能利用率及采坯意愿偏低,终端需求始终未起,厂库资源连续直发入库,社库连续累积,去库压力日渐增强。3、成本方面:焦炭价格第四轮提降落地,单月降幅800元/吨,成本端逐步下移。然需求无有力支撑,钢企出厂价格下移,连续处于亏损边缘。4、调坯轧钢厂因利润倒挂及成品库存高位,去库压力增强,采坯意愿始终受到抑制。中下旬部分钢企执行保价,挺价意愿逐日增强,短期价格或出现下行但空间有限。五月底上海等地发布复工信息,多地疫情管控出现阶段性好转,市场信心初步恢复。

华东地区:5月份华东钢坯江阴地区价格下调170元/吨,报4610元/吨。供应端,5月份个别钢厂高炉检修,以及受利润倒挂影响,周边钢厂钢坯资源投放积极性较差,钢厂多交前期订单为主,进口资源依然到货寥寥,整体供应量主要依靠内贸为主。库存方面,贸易商多交易钢厂直发为主,华东主港码头库存下降明显,整体库存水平处于低位,需求方面,下游轧钢厂受出货及利润收窄影响整体采购钢坯积极性不高,多逢低补库为主,贸易商月底交单略显积极,对钢坯需求有所补充。6月份华东钢坯将会持续供需双弱的格局,但随着上海疫情得以控制,成品材需求将会有所释放,轧钢厂开工率预计有所反弹,钢坯价格将会小幅反弹。

图3:唐山与江苏钢坯价格走势对比

(一)高炉总体状况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%,环比上周增加0.82%,同比去年下降4.24%;高炉炼铁产能利用率89.26%,环比增加0.59%,同比下降2.19%;钢厂盈利率48.48%,环比下降8.23%,同比下降36.80%;日均铁水产量240.88万吨,环比增加1.34万吨,同比下降3.43万吨。

(二)唐山地区情况

截止5月26日,唐山126座高炉中有53座检修(含长期停产),检修高炉容积合计35380m³;周影响产量约78.38万吨,周度产能利用率为75.75%,周环比上升0.61%,月环比上升6.15%,年同比上升12.69%。本周唐山区域个别钢厂高炉复产,产能利用率保持连续五周上升趋势,因此唐山辖区大部分钢企高炉大部分处于生产状态,个别钢厂由于利润倒挂以及成品材需求下降等原因依旧保持停产状态。据我网了解,目前虽然钢厂利润依然收窄,但钢企暂无高炉检修计划,因此短时间内唐山高炉产能利用率将继续小幅上升运行。

图4:唐山地区高炉产能利用率走势图

(三)库存方面

截止5月26日,本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存58.03万吨,周环比增加1.59万吨。调研周期内,钢价走跌、需求疲软,整体采购气氛低位,直发资源多入库。

图5:唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

四、原料市场

铁矿石方面:4月初至今,铁矿石进口利润整体呈震荡上升的趋势,以卡粉PB粉超特粉为例,较4月1日,分别上涨65元、61元、10元/每吨,基本面上的供给减少导致其现货价格相对美金货物价格坚挺。在全球市场形势不容乐观的大背景下,叠加疫情持续扰动,导致五月份海漂货物价格将为今年较低水平,主要是四五月份铁矿石港口库存加速去库,截止至2022年5月20日,45港库存较4月初下降1830.68万吨下降,支撑了铁矿石港口现货价格;而远期现货海漂库存增加,导致美金现货价格大幅走低,最新数据显示,发往中国的海飘库存较4月初增加300万吨,国内资源紧张、海漂资源充足,是美元货物跌幅较大的主要原因。

其次是铁矿石内外需求差异:铁水产量自四月份以来铁水持续上,截止到5月20日,Mysteel 247家钢铁企业样本日均铁水产量由4月初的226.1万吨上涨13万吨,涨幅约为5.7%。国内铁水持续上涨,对铁矿石需求增加,也支撑了港口现货价格的强势;而国外钢厂因多重因素导致铁水需求基本持稳或维持小幅下跌趋势,对铁矿石需求未见增加,因为国内外铁矿石需求变化的差异也成为进口利润变化的主要原因之一。此外,根据Mysteel模型推测出落地利润将在五月得到显著的修复,但是五月中旬才开始逐步修复,修复速度不及预期的主要原因是汇率原因,人民币贬值在一定程度上推动海飘货物价格上涨。如果按照往期同期汇率水平来看,各个品种的落地利润在五月初期开始就能得到明显的修复,因此修复显著时间或有推迟。通常来说第二季度为澳巴发运的旺季,叠加澳洲财政年冲量的压力,导致大量的海飘资源流入市场,但受到船期影响,海漂资源抵港落地需要一段时间,而同一时点国内铁矿石需求仍存在上升空间,将导致港口库存虽去库速度放缓,但去库持续化是大概率是事件。同时,考虑的成材需求的淡季,后期铁矿石价格整体可能随着钢材价格走低,基于上述情况,预计远期现货较港口现货跌幅更加明显,进口利润在六月仍存在进一步上升空间。

焦炭方面:焦炭自5月初第一轮提降落地后,开启每周一轮提降模式,一直跌到月底焦企基本生产全面亏损,月底焦炭价格第四轮提降落地,累计降幅800元/吨。目前焦炭处于向下探底的阶段,短期在下游成材需求暂未明显改善下,6月初焦炭仍存在第5轮博弈空间。后期随着疫情复工复产的有序推进,下游钢材需求得到明显改善后,焦炭才能有望弱势企稳。6月市场整体负反馈影响将逐步减弱,后期传导更偏向于焦炭跟随钢厂利润同步修复,届时焦炭价格将企稳反弹。需持续观察煤炭价格和下游复工复产叠加传统淡季对用钢需求的影响,以及利多政策实际落地等方面。

图6:唐山原料及钢坯价格走势对比图

五、展望

5月期市震荡下行,市场心态表现悲观,钢厂利润持续压缩甚至亏损,下游调坯轧钢厂长期维持较低生产动能,采坯需求迟迟未起,钢企钢坯资源多直发入库,社会库存量持续累积,贸易环节去库压力日渐增加。叠加原料焦炭四轮提降,需求疲弱对价格支撑不足,钢坯市场价格连续震荡下行。当前市场除供强需弱基本面矛盾外,市场信心不足仍是影响当前市场价格的主要因素。

成本方面焦炭处于向下探底的阶段,短期在下游成材需求暂未明显改善下,6月初焦炭仍存在第5轮博弈空间。短期钢坯需求端恢复仍显迟缓,价格或有随成本端震荡可能。

供需层面供应方面高炉产能利用率五周连续提高,因前期钢坯利润倒挂,且终端调坯轧钢厂需求始终未起,长流程钢厂外卖量略有减少,钢坯资源多直发入库,社会库存累积,去库压力增加。短时期看基本面仍处于供强需弱,需求转好需要观查下游调坯轧钢厂利润修复情况:如市场预期、各地疫情好转,调坯轧材需求或有回升,长材价格涨势较快、坯材价差扩大,利润修复或带动坯材采购积极性;如市场信心恢复较慢、疫情拉锯市场运行受阻,价格或随盘面下行小幅下探,但前期部分钢企执行锁价,钢厂挺价意愿增强,下行空间或有限。

心态层面 前期期市持续下行,市场心态显悲观。政策端目前频频释放利好,根据国务院《扎实稳住经济的一揽子政策措施》提出的六个方面33项具体政策措施及分工安排,市场信心或出现阶段性提振,但地缘形势、美联储加息和通胀、疫情反复拉锯情况仍存在对市场心态的负面影响。

随多地疫情控制,市场心态初步回暖。6月原料焦炭处于向下探底阶段,底部支撑逐渐形成,且前期部分钢厂对钢坯资源执行锁价,挺价意愿逐渐增强。短期钢坯价格虽有下行可能,空间或将有限。临近二季度尾声,政策端频频释放利好,市场信心或有提振,6月钢坯价格或筑底反弹,需持续观察下游复工复产叠加传统淡季对用钢需求的影响,以及利多政策实际落地等方面。


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综合 长材 扁平材
综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 03-29 136.64 -0.79
长材指数 03-29 152.01 -0.62
扁平材指数 03-29 121.93 -0.97
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-29 35.18 -23.65
热卷情绪 03-29 38.29 -8.54
冷卷情绪 03-29 31.1 -13.28
数据来源:钢联数据免费下载

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