近期，受能耗双控政策的影响，内蒙古的化工企业开工负荷下降，这导致甲醇价格连续反弹。目前来看，其他企业受此影响暂时不大，如果后期需求没有明显恢复，预计甲醇难现大幅反弹行情。
供应端波动不大
由于第一季度超产较多，内蒙古的化工企业近日受到能耗双控政策的影响，同时新奥和荣信等企业也收到了用能预警通知，但是目前工厂在等待下一步指示，并没有出现降负的情况。从前期政策意图来看，虽然能耗双控政策会对甲醇产量产生压制，但是产量大幅下降的可能性不大。
新增产能方面，今年甲醇投产计划主要集中在5月之后，其中计划5月投产的有宁夏宝丰和安徽临涣，但是近期投产的可能不大。
进口方面，4月甲醇进口增量明显，预估在110万吨，但是外盘多套装置检修导致开工下滑明显。因此，预计5月甲醇进口量将下降，粗排在102万吨。
需求端恢复缓慢
MTO方面，4月中下旬以来，南京诚志二期、浙江兴兴、宁波富德陆续降负。近期，虽然浙江兴兴已经提升开工负荷，但是青海盐湖开始停车两周左右，阳煤恒通5月1日开始计划检修40天，南京诚志一期5月有检修计划，预计5月MTO对甲醇的需求将明显下降。
传统下游方面，受疫情影响，近一个多月甲醇整体开工负荷下滑明显。上周传统下游开工环比波动不大，甲醛开工小幅提升至32.93%，二甲醚开工小幅提升至12.83%，MTBE和醋酸开工则有所下降。虽然近期国内疫情有所好转，但是目前并没有看到甲醇需求明显好转的迹象。因此，后期仍需关注疫情进展情况，如果管控政策明显放松，预计甲醇传统下游5月下旬将有较大的需求增量。
港口库存仍累积
虽然5月甲醇进口量有缩减预期，但是港口多套MTO装置降负运行，并且近期提货速度逐渐提升，港口库存连续累积至89.1万吨， 预计后期难以大幅去库。另外，我国甲醇样本生产企业库存为43.13万吨，较上期下跌4.19万吨；样本企业订单待发25.43万吨，较上期下跌0.89万吨。
整体来看，受能耗双控政策的影响，预计甲醇供需情况将有所转变，近期甲醇有延续反弹的可能。不过，如果下游需求没有出现明显好转，预计反弹幅度有限，不排除后期有继续回落的可能。因此，后市需要关注能耗双控政策对市场的影响以及国内疫情发展情况。
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