焦煤:脉冲式需求可期,逢低多为主
【期现】截至4月20日,焦煤2209合约收盘价3008元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3450元/吨,期货贴水442元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3432元/吨,期货贴水424元/吨。产地煤炭运输稍有好转,煤价延续涨势,其中山西吕梁地区部分高硫主焦煤价格上涨100元/吨。
【供给】进口方面,消息称蒙煤通车将增加,但是约束条件依旧是疫情。国内方面,受中煤华晋集团王家岭煤矿浴室火灾事故影响,目前中煤华晋下属的三座煤矿已停产,区域内供给进一步收紧。
【需求】截至4月15日,全样本焦化厂产能利用率74.96%,环比下降2.66%,全样本焦化厂焦炭日均产量63.81万吨,环比下降2.41万吨。下游焦化厂虽有减产,但是幅度并未进一步扩大。
【库存】截至4月15日,全样本独立焦企焦煤库存1181.98万吨,环比下降58.82万吨。247家钢厂产焦煤库存855.5万吨,环比下降6.8万吨。近日各地疫情反复,煤炭运输阻力仍较大,焦企原料煤到货不佳,部分厂内原料煤多被动降库。
【观点】炼焦煤供应延续偏紧格局,价格稳中有涨。盘面偏弱仍受到粗钢压减以及蒙煤通车增加消息影响。我们认为一方面粗钢压减空间有限,疫情好转后的脉冲式需求仍可期,另一方面蒙煤通车增加条件较为苛刻,仍需观察。因此盘面若进一步下挫,建议逢低多为主。
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