随着需求旺季到来，尿素价格存在反弹预期。不过，尿素整体库存偏高，供大于求格局难以改变，暂难形成持续性的涨势。
成本支撑力度减弱
因为国内尿素以煤制为主，所以煤炭价格高低对尿素价格的影响较大。今年以来，国内煤炭供应仍然保持稳定，但受公共卫生事件和天气因素的影响，煤炭价格出现了反弹走势，尿素在成本上升的带动下也有所反弹。
不过，随着天气转暖，煤炭需求进入淡季，叠加政策调控，煤炭价格开始回落，这是尿素期货近期回调的最重要原因。目前来看，成本端对尿素价格的影响作用将会减弱，供需将会成为影响尿素价格的主导因素。
企业生产积极性高
目前，国内尿素行业处于盈利状态。截至2月17日，固定床工艺盈利315元/吨，水煤浆盈利740元/吨，天然气盈利706元/吨。尿素生产企业经营状况整体表现良好，企业生产积极性较高，但气头尿素受工业用气限制的影响，开工不及预期，产能难以释放。
供应方面，上周国内尿素开工率为70.71%，环比前一周下降1.38个百分点，同比下降3.83个百分点。其中，煤制企业开工率71.61%，环比前一周下降1.66个百分点；气头企业开工率68.15%，环比前一周下降0.63个百分点；小中颗粒开工率69.48%，环比前一周下降1.67个百分点；大颗粒开工率76.68%，环比前一周持平。虽然国内尿素供应较去年同期略有下降，但整体上仍然处于偏高水平。随着供暖季结束，工业用气的限制将会解除，气头尿素在较高利润的驱使下将逐步恢复供应，尿素供应也有望进一步增加。
库存方面，截至2月17日，国内尿素企业库存量为79.56万吨，环比上一周下降4.54万吨，环比下降5.40%；同比去年上升21.79万吨，同比上升37.71%。目前，高库存是制约尿素价格上涨的主要因素，由于淡季储备数量充足，随着后期消费旺季来临，淡季储备货源将会抑制尿素价格上涨。
需求回暖现象明显
农业需求方面，随着天气转暖，春播已经开始进行，尿素的农业需求逐渐进入旺季，直至3月，尿素的农业需求都将保持相对稳定的态势，这将对尿素价格形成较强的支撑。此外，后续可关注印标招标情况，这也将进一步增加尿素的需求。
工业需求方面，复合肥消费旺季来临，加之目前利润有所上升，港口库存低位，后期需求有回暖的迹象。三聚氰胺方面，由于环保限产，山东等地板材企业开工受到了一定影响，继而影响了三聚氰胺的需求，三聚氰胺的利润也有所下滑。不过，板材企业在月底存在一定的复工预期，这将刺激三聚氰胺的需求。
整体来看，尿素需求旺季逐步到来，供应短期没有大幅上升的预期，后市的供需格局将会逐步好转。在此背景下，尿素价格存在反弹需求，操作上建议逢回调买入。中长期来看，国内尿素库存偏高，成本端大幅上升的概率较小，整体上涨空间有限，上涨仍以反弹思路来对待。
资讯编辑：陈颖颖 021-26094037 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
