Mysteel周报：唐山带钢价格趋强运行（2.4-2.11）

市场价格回顾：本周唐山热轧带钢价格趋强运行，355带钢周环比涨160元/吨。本周年初开市市场均强势上调，周初成交尚可，因运输受阻成交减弱，带钢整体成交依旧不错。部分钢厂存检修计划，累库进度低于市场预期。本周带钢及热卷利润较节前有所上涨，价格的上调加之焦炭成本下调，后期利润仍然可观；下游管材及镀锌带因前期低价库存，整体利润尚可，加之需求陆续启动，整体接单尚可。

品种价差：焊管与355带钢价差拉大，目前利润尚可，管厂目前厂内库存原料均处低位状态。卷带价差有所收紧，目前基料和热卷多以投机需求，导致卷带价差并不稳定。
南北价差：因节后北方市场涨幅较大，因此南北价差倒挂，淡季效应下终端需求萎靡，价格高位接受能力有限，整体成交跟进不足。市场高位成交乏力，部分低位有放量，下游采购积极性较弱，按需拿货为主。带钢节前南下资源陆续到货，预计下周库存或持续增加。

供应方面：145调坯厂仍处于放假状态，355带钢产能利用率减少，年初市场情绪积极，疫情影响运输受阻，瑞丰及东海资源市场紧缺；部分钢厂有检修计划，市场供应减少。355带钢钢厂接单情况一般，镀锌带钢部分规格资源依旧偏紧，生产受阻下市场供应减弱。
库存方面：春节假期开工后缺少消耗氛围，加之春节期间运输不畅，导致本周厂内库存有所增加。
需求方面：145本周成交分化，现货成交好，远期排产成交弱；355带钢因价格持续上调，商贸间交投活跃，终端拿货偏弱，但胜芳地区下周陆续复产，需求增量明显。
心态方面：节后开市，市场商家心态市场看涨情绪浓厚，由于假期累库的幅度和节后旺季需求存在诸多不确定性，仍需谨慎关注。

春节前后北方地区钢厂产量再度下滑，且年后的累库量低于去年前年同期水平，预计库存峰值仍将低于往年同期20%左右。目前宏观政策持续释放宽松信号，在需求预期向好的情况下，尽管下游尚未启动，但市场商贸拿货积极，期限操作频繁，节后行情向好。近期政策关注铁矿、焦炭等原料端价格，使得成材短期承压，但长期来看，在低供给、低库存及利润承压的现状下，带钢价格易涨难跌。综合来看，短期调整后或仍有上调空间，风险需关注后期需求启动之际预期与现实的冲突。

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