节后喜迎虎年“开门红”
市场人士认为，按进口成本估算，国内大豆进口成本较节前上涨超过300元/吨，因此2月7日国内连粕269元/吨的涨幅符合预期。根据2月7日外商CNF报价来看，国内进口大豆榨利维持负值，豆粕盘面仍有补涨空间。
开年首日，豆粕迎来开门红，除2301合约外，其他上市合约均无一例外强势封涨停。市场人士表示，开盘的大幅上涨主要还是受到节假日期间美豆单边大幅上涨带动。
节假日期间，美豆指数单边上涨约6.5%，绝对涨幅接近100美分/蒲式耳，近月大豆贴水走强。银河期货粕类分析师陈界正告诉期货日报记者，按照比例换算，开年首日的盘中涨停应该在预料之中，而推动美豆单边快速上涨的主要因素仍然在于南美的天气。
“目前，国际大豆和豆粕市场交易逻辑仍集中于南美大豆产量调整，偏干旱的巴西南部、阿根廷以及巴拉圭等产区大豆作物生长情况继续恶化，国际主流咨询机构纷纷下调南美三国的大豆产量预估，下调幅度超过千万吨，造成市场情绪集中释放，美豆快速上涨。”中州期货豆类分析师吴晓杰说。
在吴晓杰看来，南里奥格兰德州产量受损是本次巴西大豆产量预估下调的主要原因，机构预计该州大豆产量损失将达到600万—800万吨，导致巴西整体产量预估下调至1.3亿吨以下（USDA1月报预估为1.39亿吨）；阿根廷主产区从种植以来就面临高温干燥天气，短期的零星降雨对作物生长改善有限，市场对阿根廷作物产量维持下调节奏，或至4200万吨上下（USDA1月报预估为4650亿吨）；巴拉圭大豆产区同样维持高温干燥天气，市场认为其产量或调整至500万吨以下（USDA1月报预估为850亿吨）。“综合来看，据目前市场预计，2022年南美大豆整体产量或不足1.8亿吨，相比2021年损失超过1500万吨，造成目前美豆冲击1600美分/蒲式耳高位。”
“咨询机构纷纷下调南美大豆产量预估，凸显全球消费者在未来一年从北美吸收更多供应的可能性，点燃了美豆需求增加的希望。”徽商期货研究所农产品部负责人张应钢表示，春节期间美国农业部连续四日报告新的大豆出口销售消息：1月28日报告对中国销售26.4万吨大豆，向未知目的地出口销售25.15万吨大豆；1月31日私人出口商报告对中国销售12.9万吨美豆；2月1日私人出口商报告对中国销售13.2万吨大豆；2月2日美国农业部报告称，私人出口商报告对未知目的地销售38万吨大豆。美国农业部2月4日再度证实，民间出口商向未知买家出口销售了29.5万吨大豆。
事实上，巴西压榨利润强劲，需求良好，叠加国际进口贸易流向南美转变，巴西市场的结构性矛盾也变得越发突出。陈界正表示，如果按照各机构评估的较去年减少600万吨的量来看，巴西库存将降至2019/2020年度的较低水平。节假日期间美豆粕的单边上涨也一定程度反映了阿根廷市场未来的产量风险。随着南美供应收紧，贸易流开始逐步向北美转移，而美豆新作种植前景一般，他认为豆类市场总体矛盾仍然存在。
从国内方面来看，豆粕的大幅上涨完全受成本端带动。据吴晓杰分析，一方面是CBOT大豆涨幅超过7%，另一方面国际大豆升贴水也较节前出现大幅上涨（巴西6—8月FOB报价较节前上涨约40美分/蒲式耳）。按进口成本估算，国内大豆进口成本较节前上涨超过300元/吨，因此2月7日国内连粕269元/吨的涨幅符合预期。根据2月7日外商CNF报价来看，国内进口大豆榨利维持负值，豆粕盘面仍有补涨空间。
陈界正认为，大豆、豆粕库存持续偏低，远期进口持续亏损，豆粕维持高基差，在国际供应紧张压力开始向国内传递的过程中，豆粕预计仍将维持偏强态势。
在张应钢看来，短期豆粕会向上冲击2021年1月份创下的3825元/吨高点或更高水平，但需注意冲高回落风险。从中长线来看，预计豆粕期货上涨趋势保持良好，仍有上行动能，建议关注价格能否有效突破4000元/吨大关而创下新高。
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