PTA期货价格跟随原油价格高位运行，绝对价格亦是不断上移，但PTA自身供需呈现宽松，春节前基差略有松动。春节假期期间，国际油价继续上涨，且对比节前涨幅较大，目前WTI原油价格已突破90美元/桶，最高价触及93.17美元/桶，并且目前地缘局势紧张气氛未缓解，市场对原油走势仍有一定信心，在强势的成本支撑下，预计PTA价格易涨难跌。
从供应情况来看，1月PTA产量预计在462万吨，较去年12月上涨6.58%。1月PTA装置运行变动不大，亚东石化及虹港石化装置在1月初相继重启，三房巷及福海创装置进入检修行列，而逸盛宁波、逸盛大化装置降负后恢复运行，另外，逸盛新材料2号线在1月底前开始投料，或在2月逐步稳定生产。综合来看，1月PTA供应量处于高位。后期来看，逸盛新材料二期360万吨新产能1月28日开始逐线投料，一期360万吨生产线有检修计划，该公司宁波3#200万吨2月8日附近有例行检修计划，为期大约两周。根据国内PTA装置投产及检修情况核算，2月国内PTA月度供应量或在426万吨，日累库主要集中在2月上旬。
从需求端来看，1月聚酯行业产量约在477.79万吨，环比上涨0.30%。月均负荷85.50%，环比上涨2.34%。导致行业产量和负荷出现上涨的主要原因是，月底面临春节假期，国内部分聚酯工厂减产、检修，但行业主流大厂在月初陆续重启其前期减产、检修装置，重庆万凯60万吨/年新装置1月投产，进一步提升聚酯产出水平，叠加节前检修产能明显弱于往年同期，共同导致月内聚酯产出处于相对高位水平，整体产出略高于12月。后期来看，春节前后聚酯整体负荷变化较小，根据现有聚酯检修装置计算，预计2月聚酯月均负荷约在84.11%附近，聚酯月度供应量降至427万吨左右，较1月或有明显下滑。
终端需求方面，春节前终端织造负荷下降明显，截至1月27日江浙地区化纤织造综合开机率为21.51%。春节期间，下游纺织生产基地多数企业停车放假，开机率出现大幅下降，局部规模以上企业正常开工，年前未交付订单存赶工需求，因此春节期间无停车计划和安排，将采取工人错峰轮休排班生产。考虑到当前工人返乡数量较多，预计正月十五左右终端织机将陆续全面复工复产。
综上，1月PTA装置变动不大，装置运行相对稳定，供应量维持高位，而下游聚酯仅部分装置出现下滑，PTA呈现累库趋势。2月因受春节假期影响，下游聚酯部分工厂进入检修、降负状态，需求走弱。供应方面，逸盛宁波200万吨装置存检修预期，逸盛新材料2号线供应或有增量，但1号线同期存检修预期，一定程度或抵消新装置带来的增量，但其余装置仍稳定运行，因此在供应稳定的情况下，预计2月供需整体延续累库格局。数据显示，截至1月27日，PTA社会库存量为379.92万吨，2月PTA或累库20万吨以上，2月末库存或会增至400万吨以上，延续9月以来的累库格局，或会对PTA价格有一定压制。
春节期间，国际油价继续上涨，PTA成本驱动偏强。但PTA自身供需累库较多，且目前库存处于阶段性高位，2月仍是累库预期，市场绝对价格拉涨或受限。整体看，2月PTA市场价格重心或振荡上移，整体或呈现前高后低走势。风险提示：注意原油价格走势、需求恢复情况、市场消息等。
资讯编辑：陈颖颖 021-26094037 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
