Mysteel月报：2月份国内建筑钢材价格仍有上涨空间

概述：纵观1月份，宏观消息明显利好，终端资金有所好转，需求结束较晚，供应快速下滑，导致库存累积幅度不及预期，冬储情绪由弱转强，价格震荡偏强。2月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、1月份全国螺纹钢均价修复性反弹

数据来源：钢联数据

1月份国内建筑钢材均价修复性反弹，区域间有所分化。截止1月30日，主要城市螺纹钢全国均价4817元/吨，月环比上涨91元/吨。主要城市上海、广州、北京价格走势分化，三城螺纹钢价格月环比分别下跌30元/吨、上涨30元/吨和上涨170元/吨。

截止1月29日，Mysteel长材指数报收200.24，月环比上涨1.00%，年同比上涨11.39%；Mysteel螺纹钢价格指数报收190.79，月环比上涨1.17%，年同比上涨9.91%；Mysteel线材价格指数报收205.84，月环比上涨0.89%，年同比上涨12.20%。

二、建筑钢材生产企业开工率、产量惯性下降

1、开工率受春节假期临近影响惯性下降

数据来源：钢联数据

1月份，受春节假期影响，建筑钢材整体开工率进一步下滑并且创下自2020年以来的新低。以螺纹钢为例，分区域来看，除西北、华北开工率因部分高炉复产而环比增加外，其余区域开工率环比均出现下降，其中华中地区因叠加了需求因素，开工率环比下滑22.22%。分工艺来看，长、短流程企业开工率走势出现分化，其中长流程钢厂开工率因西北、华北高炉复产而增加，短流程钢厂开工率因放假停工而明显下降。分品种来看，螺纹钢和线材开工率月环比均出现明显下滑。

截止1月27日，螺纹钢开工率为43.93%，月环比下滑7.21%，年同比下滑18.69%；线材开工率为55.03%，月环比下滑5.33%，年同比下滑7.10%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比回升4.59%，短流程企业螺纹钢开工率环比下滑37.65%；长流程企业线材开工率环比持平，短流程企业线材开工率环比下滑42.86%。

2、钢厂产量因假期临近影响惯性下滑

数据来源：钢联数据

受开工率明显下滑影响，建筑钢材产量有所下降，以螺纹钢为例，分区域来看，除华北因部分高炉复产，产量有所增加外，其余区域产量环比均出现下降。分工艺来看，长流程钢厂螺纹钢产量环比增加，短流程钢厂螺纹钢产量环比下降。分品种来看，螺纹钢和线材月环比均出现明显下降。

截止1月27日，螺纹钢周产量为260.68万吨，月环比下降8.44万吨，年同比下降72.99万吨；线材周产量为120.97万吨，月环比下降10.61万吨，年同比下降19.51万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比增加18.50万吨，短流程企业螺纹钢产量环比下降26.94万吨；长流程企业线材产量环比下降2.85万吨，短流程企业线材产量环比下降7.76万吨。

三、建筑钢材总库存增加 累库幅度明显不及往年

1、利好政策提振市场预期 厂内库存创下新低

数据来源：钢联数据

市场需求结束晚于往年，冬储政策的出台时间也晚于往年，叠加利好政策提振市场预期，导致本月钢厂库存并未出现明显累积，于月底才出现拐点。总的来看，厂内库存环比增量有限并创下自2020年以来的新低。

截止1月27日，Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为251.76万吨，月环比增加17.22万吨，同比下降146.12万吨；其中螺纹钢库存191.11万吨，月环比增加9.60万吨，年同比下降114.62万吨；线材库存60.65万吨，月环比增加7.62万吨，年同比下降31.50万吨。

2、市场需求逐步下降 社会库存明显累积

数据来源：钢联数据

下游资金有所缓解，部分项目存在赶工期现象，市场需求结束较晚。社会库存自下旬开始才出现大幅累积，时间晚于往年，幅度也明显不及往年，且库存体量低于去年同期水平。

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为652.22万吨，月环比增加215.24万吨，年同比减少82.32万吨；其中螺纹钢库存517.44万吨，月环比增加178.02万吨，年同比减少68.54万吨；线材库存134.78万吨，月环比增加37.22万吨，年同比减少13.78万吨。

综合厂内库存和社会库存来看，由于供需双降，需求结束较晚，整体库存累积幅度明显不及往年且体量大幅低于去年同期水平。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为903.98万吨，月环比增加232.46万吨，年同比减少228.44万吨。

四、Mysteel全国日均成交量惯性下降

数据来源：Mysteel钢材事业部

临近春节假期，Mysteel全国日均成交量惯性下降。具体来看，北方地区成交量受天气影响，环比降幅更大。总的来看，受利好消息提振，下游资金有所缓解，出现节前赶工期现象，按农历来看，需求结束要明显晚于往年。

Mysteel统计1月份全国日均成交量为10.49万吨，月环比下降36.18%，年同比下降13.76%。

五、钢厂生产成本上移 建筑钢材利润明显收缩

数据来源：钢联数据

节前钢厂储备原材料，接建筑钢材冬储订单，原材料价格出现上涨而建筑钢材价格震荡偏强，导致钢厂生产成本上移，钢厂销售利润收窄，利润率由月初的9%回落至5%。

截止1月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为4583元/吨，电炉厂生产成本为4606元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4817元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为234元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为211元/吨。

六、总结：

1月份建筑钢材价格震荡偏强。利好消息使得终端回款好转，项目赶工，需求结束较晚，同时提振市场预期，冬储活跃度尚可，钢厂库存创下新低，库存累积幅度明显不及往年。价格底部支撑较强，震荡上涨运行。

从宏观消息来看，早些时间的中央经济会议明确指出“稳字当头、稳中求进”，表明在当前经济形势下，稳经济是重中之重。随后，发改委表示，为应对各种挑战，适当超前开展基础设施投资，加快推进重大工程项目，抓紧发行已下达专项债额度。此外，央行也将精准发力，靠前发力。

从产业消息来看，国家统计局数据显示，2021年中国粗钢产量103279万吨，同比下降3.0%；生铁产量86857万吨，同比下降4.3%；钢材产量133667万吨，同比增长0.6%。《唐山市2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产实施方案》进一步修改完善。2022年1月1日至2022年3月15日，以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标，原则上全市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。

结合宏观消息和产业消息不难看出，为应对经济下行带来的风险，国内多种措施并行以稳定经济，其中货币精准发力和基建靠前开展将对节后需求的恢复形成巨大的积极影响。而建筑钢材的供应因基数同比下降及进一步压减粗钢产量的预期而弹性不足。

纵观2月份，节后回归供应弹性将不及需求弹性，供需基本面有望快速好转，库存累积幅度和速度将低于往年，库存高点将明显低于2021年，高于2019年，整体压力不大。而且，钢厂的原材料库存成本较高，利润偏低。故预计2月份国内建筑钢材价格仍有上涨空间。

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