概述：2021年的钢铁行业地产行业下行、减碳控产、煤炭保供等多重因素相互影响下，上半年的消费旺季遇上粗钢压减以及下半年的能耗双控与地产行业下行趋势，国内现货价格波动剧烈。临近年尾，钢材消费边际好转，限产推进下供应端偏紧，成本端原料价格支撑现货，一定程度上影响了今年钢厂冬储政策以及商户心态。今年山西省内钢厂冬储政策更加侧重于锁价政策，由于库存低位，商户冬储意愿较强，整体冬储锁单量明显高于去年。原料端价格偏强运行，钢价成本线上移，钢厂利润受到一定挤压，故而体现在冬储价格上较往年偏高。冬奥会临近，后续省内钢厂仍有限产动态，本文根据现有数据参照，简要探讨一下节后山西市场建筑钢材价格走势。
一、市场回顾
年初工信部明确2021年全年粗钢产量较2020年同比不增，后续三月唐山限产发酵，供给收缩预期不断增强，叠加海外需求复苏，出口需求强劲，带动现货价格不断走高。后续随着年中淡季到来，下游需求在终端补库结束后略显疲态，下游企业成本压力上升，政策面要求大宗商品保供稳价，谨防价格过快上涨。随着各省粗钢压减政策逐步落地推进，供给端逐步收缩带动现货价格持续反弹。后续地产行业销售下滑以及房企资金面问题显现拖累用钢需求，现货价格开始震荡回调，原料端煤炭受政策限产以及进口影响，成本端支撑使得钢价整体经历宽幅震荡周期。下半年“金九银十”后，前期供给收缩预期利多兑现，但是需求端房地产行业数据全面转弱，市场心态悲观，叠加铁矿石、双焦价格下跌，成本端塌陷直接带动钢价大幅回落。临近年尾，地产数据边际好转以及宏观政策面放水的背景下，下游工地赶工情况增加，钢材消费呈逆季节性回升，年末钢价小幅回暖。
从近五年省内太原市场螺纹钢价格对比图中可以看出，除了2020年受到疫情影响，市场整体价格波动幅度较小，其余几年节后走势基本都是以上涨为主。今年以来，原料端价格由于煤矿管控政策趋严，铁矿石港库下降等因素影响，叠加宏观面稳经济政策有不断增强趋势，利好消息及成本端支撑推动钢材现货价格节前呈现震荡偏强态势。前期生态环境部表态冬奥会期间华北企业不会大规模停产，因此一季度实际限产执行力度或较预期有所减小，在目前钢厂生产利润尚可的情况下存在复产驱动，近期山西省内钢厂销售政策也表现较为强势，钢厂对于节后行情走势整体偏乐观。
二、供应情况
生产方面，截至1月21日，统计省内样本14家样本钢厂螺纹生产情况，其中4家钢厂有检修状况，5家钢厂维持不饱和生产状态，螺纹23条轧线中正常生产轧线数为17，开工率为73.9%，螺纹周产能44.3万吨，实际周产量为25.51万吨，周度产能利用率57.6%。盘线生产方面，14家样本钢厂中有3家钢厂出现检修，6家钢厂维持不饱和生产状态，不饱和生产情况偏多，23条轧线中正常开工设备数19，开工率82.6%，盘线周产能44.46万吨，周实际产量32.41万吨，，产能利用率72.9%。为应对节后需求释放的不稳定，省内部分钢厂于近期已有部分检修现象，生产不饱和情况增加，虽然生态环境部表示冬奥会不会导致华北地区大规模停产，但此期间仍旧存在供应边际收缩的可能，持续周期较长，对于节后复产的节奏或造成一定影响。
三、库存情况
截至1月21日，省内14家样本钢厂厂内建材库存共计75.21万吨，较前一周增加13.13万吨，螺纹库存39.84万吨，较前一周增加9.7吨，盘线库存35.37万吨，较前一周增加3.43万吨。除厂内库存外，目前钢厂外库共4.0万吨，较前一周增加1万吨，前移至消费地库存1.5万吨，较前一周增加0.4万吨。前期受疫情原因影响，周边区域高速封闭，资源运输受阻，近期由于连日降雪，物流业大部分停工放假，资源整体运输状况未有明显好转。伴随着春节临近，市场商户陆续休市，下游项目工程停工休假，省内库存端表现连续多周的增长。
四、节后预测
当前阶段山西省内现货价格在期货盘面预期驱动以及钢厂方面政策近期偏强下，仍旧偏强运行。在宏观面政策稳增长加码、叠加供应端释放相对受限的背景下，市场情绪整体谨慎乐观。去年年末，地产调控边际放松，资金面对于房企贷款适度放松，释放了一定利好信号。由于地产业仍旧处于下行趋势，节后对于用钢需求拉动作用或有减弱。基建方面由于政府资金前置，下游重点工程有望迎来密集开工，基建行业对于钢材消费形成托底。
节后山西市场建筑钢材价格的走势主要影响因素在于春节期间库存累库幅度以及后期需求的复苏情况。综合来看，节后山西市场现货价格在历年趋势下或将迎来一波开门红行情，由于后期政策面稳增长落地推进效果有待观察，节后需求恢复时间大约需要1-2周，冬奥会过后省内钢厂供应压力预期增大，后期或存有震荡调整可能。
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