①供给宽松，库存降低。澳洲发运2121.7万吨（+165.6），发中国的比例83.2%（+4.59%），巴西发运674.2万吨（-124.7），澳巴发运合计2795.9万吨（+41.5），全球发运合计3466.5万吨（+0.7）。45港到港量2497.2万吨（+399.8），在港船舶159条（+17），45港库存15626万吨（+113）。
②铁水产量触底回升，港口成交尚可。进口矿周消耗量1770.58万吨（+37.24），以疏港量推算的铁矿石需求为2058.42万吨（-29.12），以铁水产量推算的铁矿石需求为1421.07万吨（+28），钢厂铁矿石库存10981.71万吨（+171.42）。
③综合来看，一季度是发运的淡季，但1月份到港偏高，需求端高炉复产逐步落地，铁水产量将继续回升，1月中旬将开始春节前补库，基本面预期改善。当前电炉利润偏低，高炉利润较高，高利润对矿价有支撑，但钢厂库存经过一段时间的升高，补库的驱动力减弱，价格大幅冲高较难出现。
市场研判：多单参考目标位710-740获利离场，遇回调再择低买入；5-9正套继续持有。
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