Mysteel月报：1月热轧板卷价格或将震荡趋弱

概述：12月热轧板卷市场呈供需弱平稳，一方面市场需求复苏受阻、高位成交乏力，另一方面，吨钢利润维持，部分钢厂复产，但市场预期谨慎观望，价格震荡调整，厂库较上月小幅下降，库存量高于往年同期水平。临近年末，价格，需求呈现季节性走弱，终端采购备货意愿一般，成交表现偏弱，供应量底部回升，钢厂库存小幅降库，总库存降幅收窄。短期1月份价格在基本面供需宽松的基础上震荡趋弱运行。下面由笔者从以下方面与大家一起分析一下。

截止12月30日，指数方面，国内热卷指数为170.61，月环比上涨0.54%，较去年同期上涨4.84%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4788元/吨，月累计上涨14元/吨。库存方面，截至12月30日全国热轧板卷社会库存为218.45万吨，较上周减少4.87万吨。

一、国际热轧板卷市场行情

（一）国际钢铁价格指数行情

12月国际钢市维持弱势运行，其中分地区来看，北美地区本月下跌明显。截止12月24日国际钢价综合指数为293.8点，较上月下降3.74%，较去年同期上涨29.37%。扁平材指数为287.6点，较上月下降5.86%，去年同期上涨34.58%。分区域来看，欧洲地区目前指数为253.6点，较上月下降6.04%，较去年同期上涨28.34%；亚洲地区指数为273.9点，较上月上涨0.04%，较去年同期上升11.48%；北美地区指数为427.6点，较上月下降8.02%，较去年同期上涨81.42%。

图1：国际钢价指数周走势图

数据来源：钢联数据

二、国内市场热轧板卷供应情况

图2：热轧板卷周产量（分年度）

数据来源：钢联数据

Mysteel调研，截止2021年12月23日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数53条，整体开工率82.81%，周环比下降1.56%；本周钢厂产能利用率为73.84%，周环比下降2.36%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为10.73万吨，周环比增加1.15万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为5.33万吨，周环比减少约0.18万吨；本周钢厂实际产量为289.02万吨，周环比减少9.25万吨；钢厂厂内库存为86.72万吨，周环比减少0.78万吨。具体热轧商品卷总量约为193.53万吨，周环比减少9.15万吨；内部供料总量约为95.49万吨，周环比减少0.10万吨。

三、出口需求再度下降，后期出口量或将继续收窄

（一）出口价差

图3：热轧板卷进出口走势图

数据来源：钢联数据

截止至12月30日，国内天津港出口价格较国内高524.5元/吨，约82.38美元/吨，较上月下降34.59美元/吨，其中出口价格月环比下跌149.9元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比下降70元/吨左右。由此可见，可以发现目前国外卷板需求继续下降，而国内价格企稳影响，出口价格优势减弱，加之政策端等限制，预计短期国内卷板出口需求或将继续收窄。

（二）进出口量

图4：热轧板卷进出口量

数据来源：钢联数据

11月热轧板卷出口数量为31.62万吨，同比下降约16.00%；11月热轧板卷进口为29.92万吨，同比上升约42.28%。详见图4。就目前来看，短期出口形势维持偏弱运行。从国内外钢价小幅分化，当前出口价格与国内价格接近。12月底，进出口价差持平。分品种来看，12月东南亚热卷进口CFR与中国出口FOB价差均值为2美元/吨，环比较上月缩小77美元/吨。近期国外价格弱势下跌，国内钢材价格稳定性大于国外价格的情况下，国内钢材整体需求表现一般，原料价格回升，钢材价格支撑性明显，未来我国钢材的短期出口量将会继续收窄，价格优势减弱。

四、12月热轧板卷库存继续降库，国内制造业需求偏弱，出口需求收窄

（一）库存方面

图5：热轧板卷社会库存（分年度）

数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截至12月30日，全国主要城市热轧卷板库存为285.39万吨，周环比减少9.29万吨，月环比减少27.53万吨，年同比增加15.77万吨。据Mysteel周度产量库存数据显示，热轧板卷本周各项指标表现一般，周产量、周消费量有所增加，厂库、社库双降。临近年末，市场目前是随盘出货为主，并没有主动下跌意愿，整体市场还是以降库为主，且今年冬储意愿也较弱。预计短期内热卷现货价格或将继续弱稳为主。

（二）需求方面

需求方面，制造业景气水平继续回升，12月份制造业PMI为50.3%，环比上升0.2%。大、中型企业PMI均为51.3%，分别高于上月1.1和0.1个百分点，景气水平稳中有升。其中，新订单指数分别为50.8%和51.7%，高于上月1.2和1.3个百分点，表明近期大、中型企业市场需求恢复有所加快。小型企业PMI为46.5%，比上月下降2.0个百分点，景气水平依然偏弱，为疫情冲击后经济恢复阶段的新低，不同类型企业之间继续分化。我国经济发展和疫情防控保持全球领先地位，本月制造业PMI指数保持在扩张区间，体现了经济的稳步恢复。但也要看到，国内需求仍面临整体偏弱的困难，特别是小型企业制造业PMI指数较快回落，这种趋势如果延续到明年，那么将进一步加大稳增长的压力。当前黑色系反弹系中央经济工作会议“适度超前基建”与“促进房地产业良性循环”提振市场情绪。虽然品种表现分化，但在全球流动性收敛趋势中，大宗商品价格总体仍趋于回落，国内PPI-CPI剪刀差预计将较快收敛，中下游制造业成本压力或趋于缓解，然而对外供需敞口风险大的企业依旧面临供应链压力。

五、12月国内热轧板卷市场价格震荡运行，需求偏弱

（一）热轧板卷市场价格

图6：国内4.75mm热轧板卷均价走势图

数据来源：钢联数据

截至12月30日，国内4.75mm热轧板卷均价为4788元/吨，较上月上涨了14元/吨，较去年同期上涨了207元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均震荡运行，价格上涨以上的城市有华东区域的上海、杭州、南京、济南、合肥等；华中区域的郑州；华北区域的石家庄、邯郸、太原；西南区域的重庆；西北区域的兰州。

图7：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源：钢联数据

（二）成本利润

图8：热轧板卷成本利润

数据来源：钢联数据

截止至12月30日，据Mysteel测算热轧生产成本为4665元/吨，较上月下降322元/吨，Myspic热卷价格指数为4783.44元/吨，月环比上升25.68元/吨，热轧盈利为117元/吨，较上周减少27元/吨。目前钢厂利润较上月相比变化不大，高于去年钢厂盈利水平约72元/吨。目前下游需求表现偏弱，市场价格弱势震荡，考虑到原料价格偏强运行，成本支撑力度尚可，钢厂利润保持；一月份需求减弱，短期钢厂盈利空间或将继续维持。

六、国内市场分析总结

综合来看，目前热轧卷板行情处于震荡盘整的调整期中。产量方面，由于前期钢厂提前完成减产目标，部分钢厂在本月主动复产，加上冬奥会期间限产政策也尚未明确，预计1月份热卷产量仍维持小幅上升的趋势，逐步恢复到周产量290~300万吨之间。库存方面，当前总库存受季节性需求影响降幅收窄，社库同期高于近三年，后期南下资源量逐步增多，库存逐步增加。需求方面，随着年末的到来，1月份多数行业需求环比呈现小幅下降，以这个家电行业目前看，短期的去库存问题依然是企业考虑的问题，短期库存没有下降之前，拿货的积极性偏差；钢结构行业，年底主要以品种钢订单为主，工程类型也主要以市政工程为主，周期相对较长，短期的回款难度也较大，增量空间就相对有限；机械行业生产储备已经基本完成，1月生产节奏将放缓；造船行业由于春节前工人放假，生产也将回落。总体来看，进入1月份，在冬季传统淡季背景下，部分区域疫情影响短期仍未消减，制造业需求面临一定压力，加之冬储等投机需求暂未被有效激发，而冬储大家的主流预期是在4500~4600元/吨，价格支撑力度略显不足，因此预计1月份热轧卷板价格或将震荡趋弱为主。

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