概述：11月份镀锌和彩涂板卷下跌幅度进一步扩大，使得大部分客户对四季度行情预期是彻底“落空”。伴随着期货盘面价格的下调，现货价格也是处于跟跌状态，大部分前期挺价销售的商家在11月也主动跌价出货，一方面是对12月份行情已不抱乐观心态，认为很难有反弹空间；另一方面接近年底，各商家面临资金压力，只能以出货回笼资金为主。那么，在11月份各大钢厂结算价出台继续倒挂的情况下，贸易商已连续亏损，对于12月份的订货也还在“谈判”当中。接下来，我们来具体看下12月份市场又将如何演变，是否具备反弹条件呢？
一、涂镀板卷进出口情况
从进口方面来看，据海关数据统计显示，镀锌板卷10月份进口量16.16万吨，较上月减少1.34万吨，较去年同期减少0.95万吨。彩涂板卷10月份进口量0.92万吨，较上月增加0.026万吨，较去年同期增加0.37万吨。随着市场需求的逐渐减弱，镀锌板卷进口量有所减少，且低于去年同期水平。从目前来看，一方面是国内需求；另一方面是国内价格优于国外，因此进口量呈减少状态。
图1：涂镀板卷进口情况
据海关数据显示，10月镀层品种出口量为122.9万吨，较上月减少6.67万吨，较去年同期增加33.4万吨。涂层板10月出口量为48.3万吨，较上月减少0.19万吨，较去年同期减少7.2万吨。从以上数据来看，今年国内镀层品种出口量一直处于较高水平，近期虽然有些波动，但并不影响今年整体出口量的增加。
图2：涂镀板卷出口情况
二、涂镀钢厂国内生产供应情况
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
从图中可以看出，11月份镀锌板卷产能利用率呈现平稳向上态势，已在逐渐回升到前期水平。截至11月24日，国内镀锌板卷产能利用率均值为66%左右，较上月增加2%。那么，在11月市场处于下跌行情中，其产能利用率为何还能上升呢？笔者认为主要是和品种的盈利水平有关。虽然11月下跌幅度较大，镀锌板卷也不例外，但是与螺纹、热卷等品种相比，无论是长流程企业或者是短流程生产企业均有一定的盈利空间，另外再配合限电政策解除，各生产企业也是抓紧时间恢复生产，因此使得镀锌板卷产能利用率稍有回升。
图4：国内彩涂板卷产能利用率情况
与镀锌板卷相比，彩涂板卷产能利用率回升速度偏慢，但也高于上月水平。截至11月24日，国内彩涂板卷产能利用率均值为62%左右，较上月增加1%。11月部分钢厂处于检修状态，像宝钢、马钢等，使得产能利用率继续处于低位水平。另外，这也和市场需求有关，本来四季度是工程项目及厂房建设的旺季及赶工期的时间点，但今年由于价格一直高位运行，下游客户也迟迟不愿下单订货，甚至部分商家宁愿不接单也不想面临亏损的风险。因此到11月底即使部分钢厂检修减少供应也未提振市场彩涂板卷价格，并且还有进一步下跌的趋势。
三、涂镀板卷库存情况
图5：国内涂镀板卷库存走势
当前镀锌和彩涂板卷库存处于持续下降状态，一方面彩涂板卷11、12月份部分生产企业停产检修使得供应量有所减少，市场基本以消化现有库存为主；另一方面，近几月贸易商逐渐减少订货量，由于钢厂结算价偏高，而下游需求又没有起色，贸易商除下游指定备货以外，自己基本不会多备资源，因此镀锌和彩涂板卷库存或继续减少。
图6：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
本月民营镀锌价格下跌幅度较为明显，但是原料价格也是跟随调整。相比较之下，原材料C料价格下跌幅度更快，使得部分民营生产企业还存有一定利润空间。据悉，本月邯邢SPHC结算价4900元/吨，民营厂镀锌加上550-600元/吨的加工费用到镀锌的成本大概是5450-5500元/吨，而现在现货价格在5630元/吨。那么，在一定程度上民营厂仍有一定的利润空间。
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势回顾
从图中可以看出，11月份镀锌板卷价格呈明显下跌趋势，全国均价整月下跌幅度达到700元/吨。无论国营和民营镀锌均处在下跌通道，尤其是民营镀锌下跌趋势更加明显，可能是基于对后市行情不乐观所致，商家抛货意愿较为强烈。而国营厂大部分采取后结算模式，在结算价未出台之前，商家挺价意愿偏强，但随着市场下跌趋势越来越明显，且并没有止跌的迹象出现，因此商家也仅能跟随下调，即使面临亏损风险。从各大钢厂结算政策来看，商家仍保持倒挂状态，且亏损幅度进一步扩大。
图7：镀锌卷板全国均价走势
本月彩涂板卷价格跟随市场大环境呈现下跌趋势，且下调幅度也较为明显，尤其是国营厂资源下跌幅度持续扩大，市场商家降价甩货现象突出，目的也是为了尽快回笼资金。据悉，截至11月底全国彩涂板卷均价为7156元/吨，与上月相比7636元/吨下跌480元/吨。彩涂板卷价格之所以下跌这么快主要还是需求跟不上，接近年底，下游工程项目采购需求清淡，各商家为出货价格竞争是相当激烈。
图8：彩涂卷板全国均价走势
（二）镀锌板卷区域价差情况
随着本月各地市场价格的快速下调，南北方的差距也是越拉越大，华南地区镀锌价格较为坚挺，华北地区下跌速度较快。截至11月底，华南与华北价差调整至440元/吨，较11月初是有所扩大，主要是次轮价格的下调由北方地区率先带动，且下跌速度较快，而华南地区资源偏紧，各钢厂间的价格竞争并没有那么明显，因此与华北地区的价差逐渐扩大。但是到12月份以后，随着北方资源往南方投放的量增多，那么届时价格可能会跟随调整，两地间的价差或拉近。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图10：锌锭以及镀锌板卷价格走势
11月0#锌锭均价为23563元，较上月下跌1260元/吨，镀锌板卷均价为6095元/吨，较上月下跌654元/吨。从调整幅度来看，镀锌板卷下跌趋势更加明显，锌锭价格的回落在一定程度上能够缓解生产企业的采购成本压力。
六、12月市场分析预测
价格方面：11月市场行情不出意外呈现下跌走势，但是下跌幅度如此之大很多商家可能并未想到。据悉，针对民营厂资源，商家如若前半月抛货速度快可能亏损较少，说不定还有一定盈利空间，而国营企业本月结算价依旧与市场形成倒挂，加上前几月的高价位资源叠加，商家所面临的亏损也将继续扩大。对于12月，笔者认为当前需求端支撑力度较小，涂镀板卷产能利用率小幅回升，供应端存在一定的压力，市场接货积极性偏差，价格或保持下跌态势，但跌幅将有所收窄。
供应情况：本月镀锌和彩涂板卷产能利用率小幅回升，一方面是前期各地限电力度的缓解，除部分有检修计划的企业停产以外，大部分生产企业都已经恢复了生产，因此产能利用率有所恢复，但是与上半年相比仍处于较低水平；另一方面则是镀锌板卷仍有一定盈利空间，因此生产企业愿意开工生产。
心态方面：对于11月市场价格的继续下跌使得大部分商家对12月份行情也持悲观态度，从订货态度就能看出，面对上游钢厂结算价的倒挂，贸易商已不愿继续订货，认为1月份即使到货也没有太多需求。而2月份以后市场行情将如何演变暂时也未有明朗的迹象，因此希望谨慎操作减少12月份的备货。
资讯编辑：陈莉 021-26093421 资讯监督：雍南川 021-26093774 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
