Mysteel月报：12月冷轧价格或偏弱震荡运行

概述：11月冷轧价格大幅下跌，价格方面月环比下跌800元/吨，部分城市跌幅逼近1000元/吨。从库存角度看，厂库去库水平一般，社库再度小幅增加，去库压力非常明显；从供应角度看，11月份大部分钢厂正常生产，独立轧钢企业利润尚可，供应小幅回升；从现阶段市场调研情况看，12月冷轧在需求有一定恢复，但很难改变大环境下的消费走弱的预期，价格方面偏弱震荡运行。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据

11月份中国冷轧出口价格下跌，月环比跌120美元/吨。从市场反馈看11月下旬受国内价格大幅下跌影响，出口报价下跌，出口价格跌至871元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格处于优势，贸易商出口积极性较高，尤其是对东南亚地区的出口保持较好水平。预计11月份出口价格保持在850美元/吨以内，呈震荡偏弱趋势。

二、冷轧板卷10月份供应小幅下降

根据Mysteel的调研，截止11月26日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率78.55%，月环比降0.41%，钢厂周实际产量为79.51万吨，月环比下降0.42万吨。另10月份平均产能利用率为79%，年同比下降3.4%。从现阶段各生产企业反馈的情况看，12月份除SGRZ、JG、BG有限产计划，其余大部分钢厂恢复正常生产，预计12月冷轧供应或小幅下降。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据

表一：全国冷轧钢厂周生产调查数据 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

根据海关数据的统计，10月份，冷轧薄板和冷轧薄宽钢带的出口量为51.12万吨，月环比下降10.55万吨，年同比增加20.91万吨；从预期数据看，11月出口量继续环比下降，且降幅大幅扩大，反应出海外需求有所放缓，另外国内价格的下跌对于出口造成一定影响。预计11月出口环比或继续下降。

四、冷轧板卷下游需求情况

（一）市场需求偏弱 冷轧板卷库存去化放缓

社会库存方面：截至11月25日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存122.45，周环比减少0.30，月环比减少1.40，年同比增加15.58。（单位：万吨）

截至11月25日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存186.02，周环比减少1.47，月环比减少6.76，年同比增加27.15。（单位：万吨）

表二：全国冷轧周库存调查数据 数据来源：钢联数据

图三：冷轧板卷厂库走势图 数据来源：钢联数据

图四：冷轧板卷社库走势图 数据来源：钢联数据

图五：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

图六：冷轧板卷成交量走势图 数据来源：上海钢联

（二）10月份汽车产销环比继续增加

据中国汽车工业协会统计分析，10月，受车用芯片供应短缺、电力供应紧张等不利因素影响，我国汽车产销同比呈下降趋势，但降幅较此前明显收窄；新能源汽车产销继续保持高速增长，1-10月市场渗透率达到12.1%。10月，汽车产销分别完成233.0万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%，降幅比9月分别收窄9.1和10.2个百分点。

1-10月，汽车产销分别完成2058.7万辆和2097.0万辆，同比分别增长5.4%和6.4%，增幅比1-9月回落2.1和2.3个百分点。

图七：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据

（三）汽车库存预警指数环比小幅上升

2021年11月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2021年11月汽车经销商库存预警指数为55.4%，同比下降5.1个百分点，环比上升2.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

目前，汽车供应回暖，经销商库存进入补库阶段，现车可售车型增多，热销车型仍需等待1-2个月。眼下正值年底冲量，经销商终端优惠幅度加深，但疫情打乱了正常的销售节奏，多数经销商认为完成任务目标无望，多以保利为主，同时厂家也针对任务指标进行调整或取消。

图八：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

六、11月份冷轧板卷现货价格大幅下跌

表三：冷轧板卷具体城市月度价格变化汇总 数据来源：钢联数据

图九：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

截至11月30日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为5477元/吨，11月份累计下跌793元/吨；分城市来看，上海1.0mm宝钢青山卷价为5480元/吨，11月份累计下跌660元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为5220元/吨，11月份累计下跌770元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为5400元/吨，11月份累积下跌810元/吨。11月份主要城市均呈现价格大幅下跌为主。

（一）冷热价差、镀冷价差区间震荡

11月冷热价差略有缩小，截至11月末冷热价差为703元/吨，月环比缩小104元/吨；镀冷价差为344元/吨，月环比扩大75元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格相对坚挺，冷轧价格跌势放缓，预计12月冷热价差、镀冷价差继续保持区间震荡。

图十：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

（二）南北价差再度缩小 北材南下短期暂无机会

从11月整体市场看，南北价差缩小。截至11月底，广州与上海价差为-80元/吨，广州与天津价差为180元/吨.，从价差看，今年全年南北价差很难回到合理位置，华南地区的消费长期不及预期。

图十一：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

七、12月钢市预测：12月冷轧呈供需双弱 价格或偏弱震荡运行。

供应方面：从部分地区调研的反馈看，西北区域BG、JG12月份在压减粗钢产能政策影响下，冷镀供应继续下降；华东区域SGRZ冷镀产线由于接单压力偏大，预计12月份产量整体下降，RG因产能控制，12月板材供应继续下降；其它区域供应基本正常。预计12月份Myteel冷轧样本钢厂产能利用率维持在78%左右，整体供应维稳。

需求方面：临近年底，芯片供应逐步缓解，但全年销量缺口难以弥补。春节提前、年末促消费政策到期等因素有利于年终消费需求释放，但经销商年底冲量仍显乏力，多数经销商无法完成任务目标，将部分需求转移到2022年。预计12月销量与11月相比小幅上升，乘用车全口径终端销量约200万辆左右。

成本方面：从近期的调研情况看，长流程钢厂目前利润相比10月下降100元/吨左右，利润大概在400元/吨，长流程企业生产积极性下降；独立轧钢企业单吨利润在50-100元左右，不过当前钢厂接单不足，独立轧钢企业12月生产积极性下降。

12月冷轧在供应上维持高位，供应压力仍存；需求上环比11月或略有回暖，但同比需求仍处于低位；心态上，临近年关，贸易环节仍是出货为主，对后市持谨慎看法。综上所述，12月冷轧价格或偏弱震荡运行。

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