【期现】截至2021年11月26日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，周环比下降400元/吨，CCI日照准一级冶金焦报2700元/吨，周环比下降150元/吨。主产地焦企表示对第八轮提降坚决抵制，而河北、山东部分钢厂周五再度提降第八轮，最终第八轮提降落地。焦企抵制降价情绪强烈，预计市场将进入短期博弈状态。
【供给】截止11月26日，247家钢厂焦炭产能利用率86.31%，环比增加1.93%，247家钢厂焦炭日均产量46.03万吨，环比增加0.34万吨。截止11月26日，全样本焦化厂焦炭日均产量57.25万吨，环比增加0.21万吨。焦企开始积极提产，部分焦企生产负荷由前期的40-50%准备提产到80%左右的负荷。
【需求】截止11月26日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.23%，环比下降0.12%，日均铁水产量201.67万吨，环比下降0.31万吨。近期成材价格反弹，钢厂利润明显回升，焦炭需求略有恢复，然而钢厂延续大范围限产态势，高炉开工继续小幅回落，其中唐山地区再度启动二级响应，持续抑制刚需，同时随着冬奥会临近，限产或有进一步加强，影响焦炭需求继续承压下行，钢厂仍有较强的降价意愿。
【库存】截止11月26日，全样本焦化厂焦炭库存197.67万吨，环比下降20.14万吨，247家钢厂焦炭库存679.57万吨，环增加1.75万吨。产地焦企对降价抵触情绪逐步增加，同时原料煤价格有触底迹象，叠加贸易商入市采购，部分焦企厂内库存明显回落，钢厂开始刚需采购。
【观点】疫情影响有限，焦炭需求略有恢复，然而钢厂延续大范围限产态势，高炉开工继续小幅回落，钢厂仍有提降焦炭意愿，钢焦博弈将延续，建议观望为主。
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