人民银行11月25日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，7天期中标利率2.20%；鉴于当日有500亿元逆回购到期，公开市场实现净投放500亿元。
从近两日央行将逆回购操作量维持在千亿元来看，央行公开市场操作凸显灵活精准，适时熨平流动性缺口，流动性整体回归平稳局面。
有交易员表示，央行逆回购操作给了市场定心丸，市场普遍预期继续维持千亿元规模，尽管地方债发行扰动因素未消，但市场预期平稳无虞，料跨月问题不大。
25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）整体企稳，波动幅度收窄至不足4BP。其中，隔夜Shibor涨3.50BP，报1.8230%；7天Shibor跌3.80BP，报2.2310%；14天Shibor跌2.80BP，报2.2970%。
受央行千亿元逆回购规模支撑，银行间市场资金面整体平衡，跨月资金需求略大于供给。隔夜回购利率微幅走高，7D期品种利率回落。截至11:30，DR001加权平均利率涨4.57BP至1.8255%；DR007跌2.2BP至2.2154%，仍高于政策利率水平。
江海证券称，资金面利多因素属于短期因素，而通胀预期反弹和海外加息预期增强则属于中期因素。因此在多空因素的对比下，利率短期内或继续窄幅波动，但仍要警惕中期内的利空压力持续增强。
中信证券明明指出，近期长端利率在2.9%附近窄幅震荡，短期利率仍难摆脱震荡行情。他分析称，其原因一是市场对经济基本面尤其是房地产领域预期较为一致，利率或继续与基本面脱敏；二是虽然宽信用效果存在分歧，但宽信用目标和宽信用政策成为一致预期，利率难以突破前低；三是市场默认资金面维持平稳，但当前资金市场结构更为脆弱，也不存在预期修正的机会。建议需要警惕基本面和宽信用可能存在利空预期差。
至于年内是否仍存降准可能，东方金诚首席宏观分析师王青认为，在面对年底前流动性波动加大、稳增长需求上升的背景下，若单纯从流动性管理角度出发，年底前央行阶段性加大逆回购操作规模，以及适度加量续作MLF，即可应对各类流动性扰动。
“在兼顾流动性管理的同时，需要着眼释放温和稳增长信号，推动信贷、社融增速较快回升，并引导实体经济融资成本下行，预计年底前央行也可能再次实施降准”，王青表示。
而东吴证券李勇表示，虽然考虑到今年剩余时间MLF到期金额较大，降准概率或有小幅提升，但结合央行近期表述与操作思路，等量或超量续做MLF OMO仍旧为维护流动性主要手段。
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