【现货】11 月 17 日，焦煤 2201 合约收盘价 1900 元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本 2300 元/吨，期货贴水 400 元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本 2994 元/吨，期货贴水 1094 元/吨；国产煤方面，地煤矿跌幅逐步扩大，其中临汾安泽、太原古交地区低硫主焦煤价格再降 400-700 元/吨。进口煤方面，下游消极采购，蒙煤价格加速下跌，口岸蒙 5 原煤报价已降至 1350-1450 元/吨。
【供给】原煤产量周环比回落 3.15 万吨至 628.53 万吨，样本煤矿权重开工周环比回落 0.53%至105.10%，部分煤矿因为出货不畅，影响产量有所下滑。
【需求】截止 11 月 12 日， 全样本焦化厂焦炭日均产量 60.96 万吨，环比下降 0.64 万吨。焦炭市场连续提降使得部分焦企亏损情况不断加大，厂内库存继续累积销售压力加大，存在较明显的主动限产行为，焦炭供应端下行压力较大。焦企开工延续收缩态势，不断控制焦煤到货情况。
【库存】截止 11 月 12 日，全样本独立焦企焦煤库存 1290.02 万吨，环比下降 34.53 万吨。247 家钢厂产焦煤库存 897.5 万吨，环比下降 7.73 万吨。焦企采购意愿淡薄，多以消耗库存为。
【观点】现货因焦炭价格加速下跌，焦企利润压缩明显，开始暂缓采购，主产地煤价延续跌势。中长期来看，焦炭驱动比焦煤更强，因此焦化利润多单可继续持有。
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