近期，乙二醇企业亏损加剧，开工率难以回升，供应偏紧。而下游聚酯开工负荷上升，乙二醇供需格局改善。
亏损加剧乙二醇整体供应下降
受全球范围能源供应短缺影响，国内化纤产业链上游成本持续上升，特别是煤化工领域成本上升尤为显著。与此同时，受疫情影响，终端消费不佳，下游企业难以将成本向下传导，化纤产业链自下半年以来处于微利甚至亏损状态，开工负荷维持在偏低水平。截至10月25日，国内PTA、MEG、聚酯、织造行业开工负荷分别为74.98%、54.01%、77.46%、55%，较去年同期分别下降0.72、8、11.07、26.5个百分点。
从乙二醇生产经营状况来看，截至10月22日，一体化MEG利润为800元/吨，煤制MEG亏损3600元/吨，MTO法MEG亏损1190元/吨。目前油制一体化装置、煤制MEG、MTO法制MEG的开工负荷分别为69.6%、29.27%、76.53%。虽然动力煤期货价格出现了较大幅度的回落，但是现货价格下跌幅度有限，随着乙二醇价格回落，煤制MEG工艺亏损加剧，在这种情况下，煤制MEG开工负荷仍将维持低位。整体上，三季度由于生产经营状况不佳，乙二醇企业停产较为密集，现在煤制、MTO制MEG的生产经营状况非但没有好转，反而有所恶化，因此乙二醇供应短期仍将维持在偏低水平。
库存方面，截至10月21日当周，华东地区乙二醇库存为58.8万吨，比上一周增加10.1万吨，上升幅度达20.74%，主要是港口卸货速度加快所致。整体来看，华东地区乙二醇港口库存仍然处于低位，较去年同期下降59.6万吨，同比下降50.34%，偏低的库存对于乙二醇价格起到一定的支撑作用。
利润尚可聚酯开工负荷回升
天圣、远纺等前期检修的聚酯企业开始复工，聚酯企业整体开工负荷有所上升，对于MEG的需求也随之增加。目前来看，下游聚酯企业除了涤纶工业丝库存之外，涤纶长丝、涤纶短纤、瓶片等均处于盈利状态，企业生产积极性较高。库存方面，截至10月21日，涤纶长丝FDY库存为18.2天，较去年同期上升2.7天，同比上升17.42%；涤纶长丝DTY库存为18.5天，较去年同期下降9天，同比下降32.73%；涤纶长丝POY库存为13.3天，较去年同期下降2.7天，同比下降16.88%。长丝库存处于偏低水平，会进一步刺激聚酯企业生产备货。
不过，需要注意的是，目前终端织造行业开工负荷处于偏低水平，终端需求疲软短时间难以明显改善。
综上所述，乙二醇期货价格大幅回落很大程度上是由动力煤期货持续下跌带动。虽然动力煤期货价格大幅下挫，但是现货价格跌幅相对有限，煤制乙二醇亏损加剧，供应仍将维持在偏低水平。下游聚酯企业由于整体利润尚可，因此开工负荷小幅回升。此消彼长，目前乙二醇产业供需格局有所改善，乙二醇期价有望回升。
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
