人民银行10月25日发布公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，人民银行今日以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，中标利率2.20%。鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1900亿元。
从资金面看，近期资金面涨跌不一。10月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜shibor报1.61%，下跌6.2个基点；7天shibor报2.243%，上涨18.7个基点；14天shibor报2.41%，下跌2.4个基点；1月shibor报2.38%，上涨1个基点；3月shibor报2.438%，上涨0.4个基点。
数据显示，本周（10月25-29日）央行公开市场将有3200亿元逆回购到期。其中，周一至周五分别到期100亿元、100亿元、1000亿元、1000亿元、1000亿元，此外周三还有700亿元国库现金定存到期。有交易员表示，考虑到尽管近期专项债发行速度加快，预计10月、11月单月政府债务净融资规模可达万亿以上，但同时年末财政支出空间较大，可以有效地对冲债务发行带来的资金需求，因此四季度不存在明显的资金缺口。
该交易员表示，根据9月份财政数据，今年1-9月份公共财政累积超支1.5万亿元——距离全年3.5万亿元的赤字目标，仍有2万亿元的超支空间。
在中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明看来，考虑到央行10月开展5000亿元MLF操作，完全对冲到期量，中下旬扩大逆回购投放规模，预计11月初会有一定的资金回笼压力。对于现阶段市场关注的央行是否会出现“二次降准”，明明表示，由于现阶段流动性缺口不大，且目前央行灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等工具呵护资金面，对于降准工具的需求下降，同时受当前内外部经济环境制约货币政策宽松等三方面因素影响，预计11月降准概率不高。
“即便央行执行‘二次降准’，资金面也难现大幅宽松。”明明认为，再考虑财政发力和宽信用政策将成为后续政策组合，长债利率仍存上调风险。从目前来看，市场仍处于相对震荡的阶段，预计十年国债到期收益率可能围绕3.0%水平波动。
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