随着锂盐公司三季报预告的陆续披露，资本市场“不及预期”的呼声渐浓。若按预告中最低的净利润换算，赣锋锂业（002460.SZ）、江特电机（002176.SZ）环比增速为负，盛新锂能（002240.SZ）净利润增速亦低于锂盐季度环比增速。
针对业绩“不及预期”，不同的公司给出的解释各异。财联社记者获悉其共性在于，生产物料价格上涨、长协单涨价滞后等减少了锂盐价格上涨带来的红利。而对于锂资源来源稳定的公司，正式报告或不会迎来预告范围的最低数值。
而对于Q4的表现，因正极材料、铜箔、电解液等受到各地限电的情况，将影响锂盐需求，一定程度上会影响锂盐价格的上涨力度。
公司解释原因不一
隆众资讯数据显示，第二季度电池级碳酸锂、氢氧化锂的均价分别为8.84万/吨、8.47万/吨；第三季度上述产品均价分别为11.63万元/吨、12.11万元/吨。电池级碳酸锂、氢氧化锂第三季度均价环比增速分别为32%、43%。
而截至10月18日晚间，已披露三季报/预告的主流锂盐上市公司中，赣锋锂业净利润环比变动为变动-3%至16%；江特电机更是净利润环比下降37%；盛新锂能净利润则环比变动17%-39%。上述业绩的环比变动未能超过锂盐的增幅。
因此，资本市场开始出现锂盐行业业绩“不及预期”的声音。
对此，公司回应原因不一。赣锋锂业相关人士对财联社记者解释称，公司第三季度计提了约1亿元的股权激励费用。江特电机则披露，一是三季度其中一条锂云母窑炉及部分设备检修在一定程度上影响了当期产量；二是为满足部分代加工产品交付，该部分毛利薄。
江特电机的解释，一定程度上侧面反应了若无稳定锂资源，或遇市场压力的情况。华安证券金属新材料研究员对财联社记者表示，从零单价格来看，三季度锂精矿的价格相对锂盐价格出现倒挂，零单矿锂盐加工厂开工率越高或亏损越多，开工率低则面临损失市占率及资产折旧的压力。
上海钢联新能源事业部锂分析师曲音飞则在接受财联社记者采访时称，原材料价格等上涨，确实增加了锂盐的生产成本，但影响更大的是加工提纯市场。
行业或难超预期
若以锂盐价格环比增速以对应锂盐公司的业绩，“未超预期”则将是锂盐公司三季报的基调。外供锂矿、动力煤、硫酸、纯碱等生产物料的价格上涨、以及长单协议价格滞后，是“未超预期”的主要原因。但多位业内人士亦表示，上述因素仅减薄红利增量，利润空间仍然很可观。
赣锋锂业相关人士认为，公司很多是长单，很难享受季度价格暴涨带来的利润，涨价红利将滞后，并且三季度价格会在四季度有一个反应。有上市公司业内人士亦表示，三季度中，9月份锂盐价格增速最快，但长单为按月定价，因此真实体现基本在10月份。
除此以外，生产物料的价格上涨亦造成一定压力。另一业内人士向财联社记者表示，由于锂精矿涨速较高，零单锂盐加工厂的相当锂盐价格红利被锂矿厂吞没，自供率较高的企业则受9月份动力煤、硫酸、纯碱价格翻倍上涨的影响。
数据显示，7月初，动力煤、硫酸及纯碱的价格分别为980元/吨、530元/吨、1620元/吨，而至9月末，上述价格分别为1720元/吨、870元/吨、3500元/吨；上述生产物料于三季度内的涨幅分别为76%、64%及114%。值得注意的是，进入10月份，上述价格仍然呈现上升的态势。
“按照锂云母提锂的工艺，每吨碳酸锂约需要2.1吨的纯碱，这也即是说，近期的涨幅仅纯碱就多出近4000元/吨的成本，而且按照目前的行情，纯碱3500元/吨的价格已不好寻货。”上述上市公司业内人士表示。
除此以外，赣锋锂业相关人士针对自身情况认为，受能源类价格（如煤）影响较大，但由于产品价格上涨较快，辅料价格上涨对公司整体影响不深。“主要是锂精矿和辅料，如硫酸和纯碱等，上述价格的上涨对成本的影响，尚还不会超过锂盐价格的增速。”有上市公司业内人士也持相同意见。
Q4锂盐价格增速或放缓
中汽协日前表示，汽车行业受能耗双控、大宗商品价格总体高位运行、芯片供应略有缓解但仍受影响等原因，对于第四季度展望，中汽协持审慎乐观态度，预计全年市场将弱于预期。但是否波及新能源车仍有待观察，数据显示，9月份，我国新能源汽车产销再创新高，1-9月渗透率已提升至11.6%。
曲音飞根据市场反馈称，新能源汽车市场、3C数码市场的消费等并未受到影响，新能源汽车仍然保持年底冲量势头，但今年锂盐价格上涨空间有限，虽价格仍有上涨预期，但涨势将放缓。原因是限产导致正极材料产量减少，相对来说市场需求量有所下降，正极材料采购积极性较之以往显弱，市场谨慎度与观望情绪加重。
然而锂盐供求关系紧张的逻辑并没有变，“以当前供需情况来看，Q4青海地区产量或将有所下滑，虽受限电影响，正极产量有所下滑，但终端需求仍存，市场整体供需矛盾仍在。”曲音飞进一步解释。
“未来几年里面全球对于锂盐的需求是比较确定性的”，华安研究员持相同看法，但当下短期锂盐价格上涨太快，除此以外，如铜箔、电解液等受到各地限电的影响，也会影响锂盐需求，一定程度上会影响锂盐价格的上涨力度。
资讯编辑：费斐 021-26093397 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
