主要逻辑:
①建材产量和消费均大幅低于去年同期,本周重回去库,但表需同比大幅下降令市场担忧。其它省份粗钢要求平控,河北全年需压减粗钢2171万吨,唐山压减1237万吨,按照唐山目前的限产比较容易完成目标,河北除唐山外需压减934万吨,则下半年生产上限是3921万吨,环比上半年下降31%,后期需采取较大限产力度才能完成。2+26城市明年一季度限产将超30%,若其它地区产量不变,则明年一季度全国产量将同比下降12.5%。江苏地区电力仍比较紧张,高炉和电炉整体仍处于不饱和生产状态。昨唐山钢坯维稳,上海热卷价格维稳,上海螺纹上涨40-100。
②地产、基建和制造业对钢材消费带动较差。8月地产数据继续全面下滑,8月地产销售同比下降15.5%、投资同比仅仅增加0.27%,增速继续下滑,8月施工同比下降15.6%,新开工同比下降16.8%,地产对钢材的消费形成拖累。挖掘机销量持续5月负增长,基建对钢材消费的拉动较弱,不过后期新增专项债发行进度有望加快。9月财新制造业PMI为50,月环比上升0.8%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值偏高。
投资建议:多单谨慎轻仓持有。
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