自国庆假期结束，外围宏观情绪缓和，美国非农数据大幅不及预期，国际价格向上回调，国内有色金属开盘后集体反弹。截至10月11日，镍价强势上涨至146860元/吨。现货市场方面，镍铁厂却直言被掐住了喉咙，从反馈来看节后国内高镍铁市场成交寥寥，市场价格集中于1450-1470元/镍（到厂含税）。其实自8月以来，工厂生产利润就持续收窄，至今成本压力日益凸显。
一 市场电力缺口扩大原辅料价格暴涨倒逼利润
2021年以来，受煤炭短缺叠加能耗双控政策，全国多个省份相继发布电力负荷缺口并实行有序用电，上下游生产加工企业降负荷生产。尤其自9月中旬地区限电政策加强后，多家镍企业处于暂停生产状态。据Mysteel调研统计，9月国内镍铁产量环比大幅下降24.26%至3.14万吨，中高镍铁产量下降26.41%至2.47万吨。10月各地区电力缺口依旧较大，镍企业多根据地区日度电力负荷指标调整生产计划，预计10月排产继续呈下降趋势。
而煤炭供给持续偏紧同时也带动原材料价格飙升，据Mysteel调研统计，截至10月兰炭市场价格已上涨至3500元/吨，较年初上涨3倍，较2020年同期翻涨4倍。
单吨镍铁对于兰炭的消耗在400-500公斤不等，工厂普遍反馈，近期以来受到辅料价格暴涨的影响，镍铁厂即期生产成本大幅增加；且受到限电政策影响导致工厂生产负荷降低，均摊至各项成本较连续生产时增加明显。
煤价上涨电力供应能力下降，进一步催生电力成本上涨。10月8日，国常会明确煤电市场价格上浮幅度由此前的10%进一步放开至20%，对高耗能行业由市场交易形成价格，不受上浮20%限制。供暖季临近，海内外能源短缺问题依旧较为严峻，谨防价格高位继续上行的风险。
根据Mysteel对于国内主流镍铁厂成本调研了解，若以目前原料兰炭3500元/吨，NI1.5%镍矿94美元/湿吨价格测算，RKEF工艺高镍铁单镍点生产完全成本在1420-1480元附近，主要差异在于各厂家电力负荷以及运费、电价不同。也就是说，以目前1460元/镍（到厂含税）的市场价格来看，工厂即期生产在亏损边缘，个别企业已然亏损。
镍铁市场高价出不动，生产成本却在步步紧逼，工厂叫苦不迭，归根到底症结还在于不锈钢。
二 钢厂大幅减产 原料结构调整抑制镍铁上涨
同样受到9月份国内限电减产范围扩大影响，江苏、福建、广西、广东等省份的不锈钢厂出现部分设备、产线减产或停产，导致9月份国内300系不锈钢粗钢产量123.08万吨，环比下降17.30%，10月预排产继续下降0.7%至122.27万吨。
主流钢厂大幅减产导致短期市场对于原料需求下降，悲观情绪主导9月中旬镍价持续走跌最低至13570元/吨。纯镍经济性日趋向好，且节前废不锈钢价格13000元/吨，不锈钢生产企业对镍原料使用配比有所调整，纯镍与废不锈钢的用量增加；同时印尼四季度镍供给逐渐增加，市场预期供给增加压力也抑制了高镍铁价格上行。
其实从利润来看，目前民营304四尺冷轧不锈钢价格21200元/吨，以高镍铁1460元/镍，高碳铬铁10000元/50基吨，废不锈钢13600元/吨测算，即期单吨不锈钢利润率可达12-15%。
伴随10月江苏、广西地区钢厂逐步恢复电力供应，市场对于限电情绪逐渐消化。但广东产能迟迟未能恢复，同时福建地区大厂则提前进入年检。库存方面，节后首周全国主流市场300系不锈钢库存上涨2%至41.19万吨，市场逐渐陆续出现到货，高价下游消费能力有限，市场让利出货促成交实际效果不佳。短期市场仍关注限电政策进度。
三 菲律宾雨季到来 镍矿供给持续收窄
上下游企业限电，而四季度菲律宾苏里高雨季到来后续供应下降，且今年整体天气异常，导致装船效果不及往年。10月11日菲律宾气象局表示，受热带风暴“马玲”(Maring)影响，菲律宾多地将面临强降雨与强风，据Mysteel调研了解，目前台风“马玲”已影响苏里高、巴拉望、三描礼士镍矿区，部分镍矿船舶已经暂停装运。【Mysteel：台风“马玲”袭击菲律宾 镍矿市场再遇险阻】
同时据国内港口反馈，连云港、岚山、宁德多港口近期菲律宾来港船舶出现船员确诊新冠的现象，一定程度影响货物运卸，也加剧运力短缺问题。
四 中国镍铁供需平衡推演
截至10月10日调研，能耗双控政策下市场供需两弱局面持续，Mysteel中国镍铁（不含低镍铁）供需平衡测算，2021年中国镍铁缺口修正为4.21万吨。而在四季度持续限电限产预期下，国内镍铁供需过剩情况较前期收窄，整体处于相对紧平衡状态。不可忽视的，在大环境政策下，镍铁企业再度面临举步维艰的困境，在市场自我调节机制下也将触发价格的新一轮转换。
资讯编辑：陈平平 021-26094115 资讯监督：王崇锋 15721473717 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
