主要逻辑:
1.焦炭市场维持弱稳运行,受连续暴雨影响,山西地区铁路及公路运输受阻严重,部分线路几乎停滞,影响部分焦企厂内不同程度累库,西北地区因需求欠佳,部分焦企出现明显累库,有让利出货行为,供应端焦企多保持节前生产状态,相对稳定,下游钢厂考虑短期内焦价有下行预期,采购积极性不佳,短期看焦炭市场承压运行。焦煤方面,国庆期间山西多地持续降雨,部分煤矿因为降雨有停、限产情况,降雨对于公路运输影响较大,临汾、晋中、运城等多地公路外运严重受阻,铁路也有不同程度受限情况,部分煤矿不排除因运输问题后期有限产可能;价格方面,山西低硫主焦煤价格出现零星下调,其中安泽价格下调150元/吨至承兑价4100元/吨,整体国庆期间价格偏稳。进口蒙煤方面,国庆期间甘其毛都口岸4日开始通关,因下游观望消极采购,蒙5原煤报价下调至3050-3080元/吨。
2.综合驱动和估值可得,盘面目前煤焦逻辑不同走势分化,焦煤易涨难跌主要在于部分煤可做跨界做动力煤品种,近期山西、陕西、内蒙等省份保供情况下,焦煤供给或受限,焦煤表现强于动力煤。但焦炭走势偏弱主要在于下游钢厂限产逻辑。考虑到盘面基差较大,市场给出一定降价预期,目前看是通过现货降价来修复基差,但具体降幅仍需关注,在11月底前钢厂限产力度或难放松,煤焦需求难有明显增量,价格或走弱。
市场研判:单边煤焦偏强操作;套利轻仓多焦煤空动力煤。
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