最近限电的事情闹得沸沸扬扬，确实也是有些措手不及，因为在大家认为粗钢限产这个供给端的主导逻辑已经被市场消化，大家要在四季度要开始关注消费的时候，又来了一个比粗钢限产影响范围更大的限电，其实早就想和大家聊聊我的看法，但是在查了更多的材料听了更多的观点之后，发现之前的一些想法可能有问题，所以今天把我最新的观点和大家说说，供参考。
一、原因分析
对于限电这件事，最近市面上有不少的观点，有认为原料短缺的，有认为是要转移通胀压力的，也有认为是在抑制新一轮产能过剩的，之前我也一度认为这应该是一盘大棋里的一环，后来发现其实没那么复杂也没有那么多的阴谋论，个人认为有以下几点原因。
全球性能源价格上涨
首先我们把视野扩大来，上一期节目里亮哥说印度和美国也面临着能源价格上涨的问题，我看了下数据，这一轮国际能源价格的上涨主要体现在天然气价格上，欧洲的管道天然气市场价格在2020年初的时候还在2-3美元每单位，2020年4月份之后便一路上涨，截至9月23日每单位的价格已经达到23.12美元，几乎翻了十倍，日本与韩国的情况也基本类似，价格从2020年初的2-3美元上涨到约26美元，甚至在今年年初的时候一度大幅攀升到32美元，价格翻了十倍有余。
还有9月份法国和德国电价分别上涨了36%和48%达到160欧元，折合人民币1.2元/度，英国批发电价更是从147英镑涨到了385英镑，折合人民币3.4元/度。经历过这金属类大宗商品价格大涨的朋友应该不能猜出上涨的原因，其实和钢铁很类似，都有美元货币大放水和疫情下全球工业需求恢复的原因在里面，所以只能说我们之前可能忽视了能源同样也是大宗商品，金属大宗上涨为什么能源类大宗就不能上涨呢？
国内能源供不应求
首先从发电量与用电量的数据来看，根据中电联数据显示，2017年至2020年，1-8月全国发电量与用电量基本上呈增速下降的趋势，2017年1-8月全国发电量增速为6.5%，用电量增速为6.8%，2020年因为疫情的原因发电量增幅已经降至0.3%，用电量增幅也降到0.5%，到2021年用电量增速突然飙升至13.8%，发电量也是增至11.3%，关键是本来在2019-2020年已经降为负增长的火电发电量增速，在2021年1-8月的增速超过全国发电量增速达到12.6%。这些数据透露初了三个信息，一是2021年我国工业企业的生产与耗能确实出现了快速而且大幅的增加；二是用电量的增幅大于发电量，侧面应证了电力供不应求的现状；三是火电发电量的增加是重要的驱动力。
因此在这一轮的限电中有一个很重要的原因是电煤库存告急，近期安徽省能源局发布的《关于做好有序用电工作的紧急通知》中表示，截至9月21日，安徽省主力火电厂电煤库存量只有不到去年同期的一半，并且预计从9月下旬到10月中旬安徽省电力供应缺口将持续存在并有进一步扩大的可能，而电煤的短缺加上通胀对大宗商品价格的抬升，导致火电厂发一度亏一度，民营火电厂肯定就不干了。
那么为什么电煤会这么缺呢？有人说是因为把澳洲煤进口断了导致的，这个可以明确告诉大家不是这个逻辑，我国本身是富煤国家，按照统计局数据2020年年我国煤炭产量为39亿吨，从澳洲进口的煤炭数量仅有5680万吨，占比不到1.4%，之所以有进口是因为我们不缺动力煤但是缺优质焦煤，从澳洲进口的这五千多万吨煤绝大部分是优质主焦煤，所以你可以说澳洲煤进口中断影响了炼铁焦煤的供应，但是说影响电煤供应肯定是在瞎扯。
既然国内能供应，为什么还缺呢？亮哥专门询问了我们公司负责煤炭的分析师，他说其实原因很简单，之前粗放式发展的时候国内很多大煤矿超产，同时还有一批“表外”的非法小煤矿，经过了最近几年的行业整顿之后超产和非法煤矿产能都被关停，随后我国提出了能源结构转型、“双碳”政策等一系列中长期的规划，煤炭产量自然从总量上来说不可能再扩了，正常来说这是符合我国经济长期发展趋势以及产业升级目的的，但是一场突如其来的疫情打乱了全球贸易，大量的海外订单推升了我国工业对能源的需求，加之今年天气异常影响了西南的水利发电和东北的风力发电，这就形成了总体的能源供不应求。
部分地区“赶作业”
其实能耗双控这件事并不是今年才有的，自“十一五”开始我国就把降低单位GDP能耗作为约束性指标，后面每个五年计划里不断的细化要求和目标，在此基础上2015年十八届五中全会提出“能耗双控”，倒逼经济增长模式的转变，所以说能耗强度约束制度已经实施了10多年，“能耗双控”也已经执行了6年多，“晴雨表”按季度发布页做了八、九年了，临近年底突击限电，和学生开学前“赶作业”很类似。
7月份中央政治局会议提出纠正运动式减排中就指出，部分地区存在曲解2030年碳达峰，赶在达峰之前抢上“两高”项目，叠加今年外贸产品产量大增，四季度为了完成“能耗双控”考核所以猛踩刹车，官方媒体“侠客岛”也对这个现象进行了批评。
二、影响分析
那么目前对市场的影响如何？我们Mysteel也是做了非常多的调研工作，从品种的角度来说，生产依赖电力的产品影响自然更大，例如铁合金、不锈钢、电炉螺纹、电解铝等；
从工艺的角度来说，这次的限电的影响主要集中在轧材环节，和粗钢限产对炼钢环节的影响不同；
由于螺纹钢下游建筑业本身处于低迷期，加之建筑业用电量并不大，所以对螺纹钢的供给影响明显大于需求。但板材方面据目前掌握的信息，对供需两端都有明显的影响，但是由于板材目前生产大部分在北方，消费在南方制造业重镇，而此轮限电中江苏和广东恰好是板材的主要消费市场，因此对于板材来说可能限电对消费端的影响会大于供给端。
限电措施什么时候能结束？我们估计电煤供应的缺口可能在11月份缓解，原因是从历史规律来看，每年9、10月份在提前备货需求的带动下动力煤产量会上升，不过今年这一块的增量估计会十分有限，因为在当前利润下能提高产能利用率的煤矿一定已经提产了。另外有消息表示内蒙古鄂尔多斯已经在陆续批复新的露天煤矿，预计在11月份能够投产。但是在此之前，我们预计10月份为了保证采暖季之前电厂动力煤能够增加至安全库存，限电依然有可能保持甚至趋严，不过限电这事已经引起了中央的高度关注，提出在保障民生用电的前提下最大可能的避免拉闸限电，所以我个人认为十月份的限电可能更倾向于有针对性的限电，例如针对“两高”企业保持目前的限电力度，适当放松一些非高耗能的下游制造业的限电力度，跨区域调配电力资源，毕竟很多地方并不是真的缺电，只是为了完成目标。
该如何应对？
对于企业的采购来说提前备货或者锁定资源肯定是当务之急，甚至是扩大临时供应渠道以备不时之需，除了已有的采购区域外可以借助像Mysteel这样的第三方渠道寻找非限产区域的资源供应。
另外亮哥还呼吁非限电区域或商业办公楼，能节约用电的就节约一下，现在天气转凉能开电风扇就不要开空调了，大家齐心协力克服当前的困难。
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