五月和六月，我国煤矿安全生产事故频发。临近7月，为建党100周年创造安全稳定环境，根据全国安全生产电视电话会议部署，国务院安委会派出16个督导检查组，从6月下旬起至7月上旬对全国31个省（区、市）及新疆生产建设兵团开展安全生产重点督导检查工作。至此，各产地纷纷开展大排查大整治活动，多数煤矿开始核定产能生产，开始政策性停产整顿，停产地区除煤炭主产区外，还涉及到了江西、湖北等地。
煤炭市场供给弹性下降，矿山关停加剧供应短缺
自2019年开始，我国重点淘汰30万吨以下煤矿数量合计1181处，对应产能13854万吨，随着小矿山的退出，单矿产量大幅上升。由小煤矿退出导致的真实产量的下降幅度远远大于核定产能的退出数据，这是因为大多的小煤矿生产都严重超产，这些产量都是体现在表外的。
另外从产能总量上来看，目前证照齐全的在产和试运行产能大概是39.1亿吨，除去焦煤，动力煤产能在34.4亿吨。从近几年新增产能数据来看，2020年新增产能1亿吨左右，2021年新增产能0.6亿吨，产能增量逐年降低。
从产量上来看，随着产能增速的降低和安全生产督察以及环保工作的加强，矿山超产变得越来越难。2021年5月17日，应急管理部、国家矿山安监局等四部委印发煤矿生产能力管理办法和核定标准的通知，明确煤矿应当按照均衡生产原则，安排年度、季度、月度生产计划，合理组织生产。年度原煤产量不得超过生产能力，月度原煤产量不得超过生产能力的10%，目前矿山超产已经受到法律限制。因此，不管是从产能还是从产量上来看，煤炭供应弹性几近消失，而在消费旺季关停矿山的行为将会加剧市场的短缺。
需求强劲，煤炭库存处于低位
1—5月，全国全社会用电量32305亿千瓦时，同比增长17.7%，其中，5月份全国全社会用电量6724亿千瓦时，同比增长12.5%。分产业看用电占比最大的第二产业用电量21779亿千瓦时，同比增长18.6%，占全社会用电量的比重为67.4%。动力煤市场需求旺盛，从发电量数据也可以得到验证，1-5月，我国发电量31772亿千瓦时，累计同比增速达14.9%；其中火力发电量达23417亿千瓦时，累积同比增速达16%；水力发电量3685亿千瓦时，累计同比增速达3.8%。2021年在总发电量上升的同时，火力发电量占比也出现上升。2020年火力发电量占总发电量71.2%，而2021年1-5月这个数据上升至73.7%，这主要是因为今年水力发电量偏低导致的。
综上所述，1—5月火电发电量累积同比增速达16%，远高于原煤产量增速8.8%，与此同时煤炭进口量同比下滑25%，煤炭市场供不应求，库存持续下降。临近7月，由于天气原因居民用电环比大幅上升，而工业用电保持高增速，这会导致煤炭日耗进一步上升，煤炭库存持续下降。据了解，目前多数南方电厂的电煤库存处于历史同期低位，一旦电厂集中补库，将会进一步推升电煤价格，短期动力煤市场供给依旧偏紧。（作者单位：中银国际期货）
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