Mysteel：格局难改 广东建筑钢材呈全国价格洼地

2021年春节以来，受假期钢坯、原料拉涨，宏观预期向好以及钢厂助推下，节后国内钢材价格明显拉涨。广东地区建筑钢材价格与全国一致，整体呈现震荡上行，但由于广东地区需求恢复偏慢，整体涨幅要小于外围其他主要城市，无论是对比外围还是与周边省份相比，近年来高价优势全无，上半年长期低于华东、北方等地区，价差长期呈现倒挂状态。6月份以来，伴随着疫情影响、需求疲软以及雨季汛期影响，广东建材价格依然呈现上下两难的局面，整体表现弱于全国，下面笔者结合几方面原因针对价格洼地的情况进行浅析。

一、全国价格洼地

从绝对价格来看，目前广东地区现货价格处于全国低位水平，截止6月16日广州、上海、北京及沈阳地区螺纹钢价格分别为5160元/吨，5120元/吨，5130元/吨，5170元/吨。由于广州为过磅价，剔除磅差与华东、华北、东北地区价差分别为-110元/吨、-120元/吨、-160元/吨，全面呈现倒挂状态。要知道，在2020年底，南北价差基本上还维持在600-800元/吨水平，目前已经全面呈现负价差情况。一方面，由于华东地区需求恢复较快，同时华北地区持续有限产影响，3-4月份外围区域市场整体涨幅要大于广东地区，而广东地区一方面受区内及周边市场增量，投放量明显上升，另一方面今年南方需求启动相对较晚，导致南北价差失衡。按照目前的情况来看，6-7月份南方进入雨季汛期，同时广东疫情影响，加上半年末资金面压力，钢价上行压力较大，加上政策层面的不确定性，现货价格难有超预期表现，因此预计南北价差倒挂或将成为常态，广东地区短期来看呈价格洼地恐将会持续一段时间。

二、供应量明显上升

从供应端来看，其实早在2020年，华南地区凡是有投放广东省资源的高炉厂，几乎都是增产状态，如今年的韶钢、敬业、桂鑫等一些主流品牌投放明显增加。而从常规检修的情况来看，本地高炉厂韶钢及阳春新钢铁于春节前检修完毕，节后仅仅只有珠海粤钢有停产检修，加上节后现货价格的持续上涨，钢厂利润有所扩大，生产积极性较高，整体产量有所上升，据不完全统计，2020年广东本地建材供应量约为2350万吨，其中高炉厂和短流程钢厂各占一半；供应缺口接近2000万吨；其中广西及福建区域流入量大约1150万吨，区外流入约850万吨左右。由于今年从春节以来，南北价差持续收窄甚至长期倒挂，因此我们也看到今年华北、华东区域投放本地资源锐减，预计至少减量40%左右。而由于今年两广地区多数建材钢厂仍有重组、搬迁、产能置换以及技改等等规划，如桂鑫、桂林平钢、永达等以及其他高炉等，区外减少投放将被区内抵消，同时下半年还有钢厂投产，其整体投放明显增加无疑。粗略估计2021年，区外投放减量300-400万吨，区内供应增量近1000万吨。2021年广东地区整体投放量或明显上升，资源也将由区、内外竞争转变为区内资源之间的博弈，二、三季度北材南下或将成为伪命题。未来一段时间内两广地区供给压力犹存，“窝里斗”可能性增大，竞争日趋激烈，这也是广东地区价格成为洼地的主要原因之一。

三、兼并重组加快 电炉厂更迭换代

近年来，兼并重组成为国内钢铁行业高质量发展的突破口。为进一步提高钢铁行业集中度，推动区域钢铁业高质量发展。中国宝武与广东省携手合作，成立中南钢铁，落户广州。那么从2020年以来，韶钢先后与和平县粤深钢、韶关市粤韶钢铁合作成立生产基地，今年3月初，韶钢再次与粤北钢铁、惠东华业签订合作框架协议，与本地电弧炉企业达成共识。以“基地管理，品牌运营”模式与本地短流程钢厂合作，布局这些存量小钢厂纳入中南钢铁管理体系，逐步变成网络钢厂，分布在粤港澳大湾区城市群周边。而伴随着一些电炉厂的新增投产，广东地区整体短流程钢厂也逐渐出现更迭换代，加速了市场资源的进一步整合，生产更加规范化、标准化，向高质量发展，这也促使了部分企业产能利用率上升，产量有所增长。

四、库存降幅收窄

图1：广州市场建筑钢材库存走势图 来源：钢联数据

图1统计的为广州市场螺纹钢及线盘库存，截止6月16日，广州建材市场多家样本仓库总库存约为89.8万吨，下降6.11万吨。其中，螺纹钢库存54.1万吨，下降3.31万吨；线盘库存35.7万吨，下降2.8万吨。从具体仓库情况来看，15家样本仓库库存多数下降，个别仓库资源小幅回升。从近期情况来看，进入6月份，伴随着雨季高温，以及中、高考影响，部分工地有短暂性停工情况，数据显示，6月份以来我网调研的样本贸易商日均成交量为6.3万吨，月环比下滑9.4%，年同比下滑5.6%左右。同时受公共卫生事件影响，以及半年末资金压力，广东市场建筑钢材库存去化缓慢，反映出淡季供需走弱的预期。从历年数据来看，尽管二、三季度库存仍然处于去库周期，但不排除阶段性回升可能。

综合以上几点，笔者认为2021年以来，供应增量大于需求增量或是广东地区现货价格呈现价格洼地的主因，另外，春节后需求恢复不及预期，跌多涨少，大幅缩小南北价差，同时长三角一体化发展，雄安新区的建设，加上北方限产的影响，供需错配下导致了华东、华北地区现货价格好于华南区域，而华南长流程及短流程钢厂资源的增加，加上一些新投产钢厂，直接或间接导致今年广东地区整体供给端发生诸多变化，供应压力显著增加。未来一段时间，需求边际向弱的背景下，政策层面仍然面临打压，不确定性较高，对于市场而言整体中性偏空。同时当前钢厂利润已经大幅收缩，在铁矿石价格没有出现大幅调整下，后市在成本端支撑依然较强。6月份市场延续窄幅震荡或为主基调。短期若无明显改善的前提下，未来一段时间内广东建筑钢材呈价格洼地或是常态。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。