Mysteel：高库存状态下新疆建筑钢材价格何以快速上涨

2021年春节之后新疆建筑钢材价格大幅上涨，以八钢18mm三级螺纹钢为例，2021年初钢厂出厂结算价格为3970元/吨，当前钢厂出厂结算价格为4870元/吨，累计上调900元/吨。若较八钢第一次冬储收款价格3470元/吨起算，其结算价格已累计上调1400元/吨，累计涨幅40.3%，如此涨幅实属罕见。

另据我网统计，2021年初新疆建筑钢材库存总量在87万吨左右，高于2019年和2020年同期水平约40万吨，超出2019年库存峰值，接近2020年库存峰值。2021年3月中旬新疆建筑钢材达到库存峰值150万吨左右，高于2020年库存峰值近60万吨，增幅40%，如此之高的库存致使疆内钢厂、商户和中下游客户对春节之后的建筑价格走势持看空态度，但节后市场实际成交价格走势则与多数人心里预期截然相反。至此笔者认为，主要有以下几方面原因：

外围市场价格大幅上涨 疆内跟随上涨

正常情况下来说，新疆建筑钢材市场相对独立，受外界干扰较小，在外围市场价格小幅波动的背景下，新疆建筑钢材行情将按照自身的市场特征运行。然而2021年开局新疆即较全国均价低350元/吨左右，春节之后价差进一步扩大， 较周边市场价差也维持在300-400元/吨之间，疆内资源外发增量明显，而后在外围市场价格进一步上涨的带动下，疆内钢厂积极上调结算价格，与全国均价价差进一步缩小，目前已基本与兰州和格尔木价格基本持平。

疆内钢厂重组初见成效 钢厂联动作用增强

2020年下半年宝武集团成功整合新兴铸管新疆有限公司和新疆伊犁钢铁有限公司，目前由八钢进行统一管理，原新兴钢铁和伊钢的代理体系90%以上纳入进八钢的代理体系，从对分销商管理上来看，较以往更加严格，极大的约束其分销商市场抛售行为，对维护市场价格产生积极作用。且从疆内钢铁产业来看，使得八钢在新疆布局更加完善，区域市场划分更为明显，极大的降低其原材料采购和物流成本，有效地实现企业降本增效，并在一定程度上缓解新疆建筑钢材激烈的同质化竞争，钢厂之间联动作用进一步加强。

市场库存结构合理 低价资源大幅减少

虽然2021年初疆内建筑钢材库存为近7-8年的库存峰值，但从库存结构上面来看表现较为合理。主要体现在市场资源集中在钢厂和部分大户手里，这与2020年底钢厂市场行情和冬储政策密切相关。首先，自去年7月份新疆二次疫情之后，疆内建筑钢材价格大幅下跌，9-10月份价格逐步反弹，但市场即将进入淡季，市场中小散户囤货积极性不高，多是一级代理户被动接货，且随着时间的推移，市场商户接货成本居高不下。其次，2020年进入11月份之后，新疆昆玉钢铁和闽新钢铁开始冬修停产，大安资源以出疆为主，昆仑资源锁价较少，疆内市场库存资源主要以八钢（含巴州钢铁和伊犁钢铁）为主，市场资源价格便于钢厂监督与约束。因此，综合来说，在后期钢厂大幅拉涨结算价格的情况下，市场建筑钢材价格迅速响应，积极跟涨。

工地集中复工 市场需求预期向好

3月23日，自治区发展改革委印发《2021年自治区重点项目计划》，共安排水利、交通、能源、产业、民生等五大领域重点项目350项，总投资16493亿元，其中：续建项目160项，总投资7922亿元；新建项目80项，总投资2905亿元；储备项目110项，估算总投资5666亿元。

自2020年下半年乌鲁木齐和喀什二次疫情之后，市场多数工地项目停建或者缓建，从一季度各地项目复工时间情况来看，较2020年均有所提前，且从复工项目和投资金额上来看也有明显的增加，因此春节之后乃至目前疆内大部分商户对市场建筑钢材需求有着较好的预期。

综合来看，在外部环境的刺激下，以疆内钢厂重组为契机，以市场需求为支撑，在疆内建筑钢材库存如此之高的背景下，疆内钢厂积极上调结算价格，促使疆内建筑钢材价格大幅拉涨，为迅速修复与外围市场价差提供了积极作用。

当前外围市场建筑钢材价格上涨已现乏力，部分市场价格出现阶段性回调，而新疆建筑钢材低价资源经过多轮流转之后，成本逐步抬升，且目前钢厂仍表现较强的挺价意愿，市场商户看涨情绪浓厚。在本轮疆内建筑钢材价格休整之后，或将延续前期涨势，但空间相对有限，商户切记盲目追涨，谨防价格高位回落风险。

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