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广发期货:供给收缩预期加强,焦炭回调做多09合约为主

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期现:截止4月13日,CCI吕梁准一级冶金焦报1850元/吨,环比持平,CCI河北唐山一级焦报2050元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报2150元/吨,环比持平。4月13日焦炭2105合约收盘价2436元/吨,日照准一仓单成本2201.5元/吨,期货升水234.5元/吨,升水比例9.63%。随着炼焦煤不同程度上涨,焦企心态逐步走强,惜售待涨企业数量渐增,干熄焦资源较为紧缺,已有试探性上涨30-50元/吨不等的现象。

供给:100家独立焦企样本:产能利用率为78.2%,环比增0.01%。日均产量37.34万吨,环比增0.05万吨。230家独立焦企样本:剔除淘汰产能的利用率为88.51%,环比降0.29%。日均产量63.08万吨,环比下降0.4万吨。全国247家钢厂样本:产能利用率88.73%,环比下降1.6%,焦炭日产47.69万吨,环比下降0.86万吨。山西汾阳、长治地区出现不同程度限产,焦炭供给收缩预期持续加强。

需求:全国247家钢厂炼铁产能利用率环比增加0.02%,日均铁水产量为231.43吨,环比增加了0.06万吨。唐山限产仍在持续,但是在进一步限产之前,铁水产量难再有大幅下滑的情况。后续继续关注环保限产情况。

库存:焦企厂内高库存逐步消化,但中西部部分焦企仍有库存累积,钢厂库存有适当增量现象,而多数钢厂焦炭库存在合理或偏高水平。

利润:上周全国平均吨焦盈利320元,环比降10元,成材利润继续上行。当前成材利润大幅走强,对焦炭的打压意愿下降。

观点:焦炭结构性矛盾仍在,干熄焦资源较为紧缺,惜售待涨企业数量渐增,大部分钢厂焦炭库存存在合理或偏高水平,但部分钢厂仍有适度增库现象,短期焦炭市场走势仍需关注环保督查力度对供应端的影响,临近交割,不排除现货提涨的可能。有多单者可继续持有,目标位2500-2600,无单者保持观望,回调2300以下做多09合约。


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