Mysteel：4月份国内建筑钢材价格将宽幅震荡

概述：3月份钢铁行业的诸多政策提振市场信心，预期也成功兑现，价格大幅上涨，钢铁产业链各环节利润重新分配，生产企业和贸易企业利润率大幅改善。4月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、3月份全国螺纹钢均价大幅上涨 涨幅收窄

图1：重点城市螺纹钢价格走势

数据来源：钢联数据

3月份国内建筑钢材均价延续大幅上涨态势，涨幅收窄。主要城市螺纹钢全国均价4902元/吨，月环比上涨214元/吨。主要城市上海、广州、北京价格大幅上涨，三城螺纹钢价格月环比分别上涨260元/吨、60元/吨和上涨340元/吨。

截止3月31日，Mysteel长材指数报收203.49，月环比上涨5.15%，年同比上涨36.83%；Mysteel螺纹钢价格指数报收194.52，月环比上涨4.23%，年同比上涨35.29%；Mysteel线材价格指数报收207.16月环比上涨5.30%，年同比上涨36.47%。

二、钢铁生产企业开工率、产量明显增长

1、开工率明显增长 电弧炉开工率增长尤为明显

图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

数据来源：钢联数据

3月份，随着下游的快速复工复产，市场活跃度迅速提升，伴随着钢铁生产企业利润的明显扩大，开工率月环比大幅增长，电弧炉企业开工率增长尤为明显。

截止2021年3月26日，螺纹钢开工率为68.52%，月环比增长9.83%，年同比增加6.88%；线材开工率为66.27%，月环比增长5.91%，年同比持平。

2、产量快速复苏 多数企业开工轧线处于满产状态

图3：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

数据来源：钢联数据

受开工率明显回升影响，钢铁生产企业产量明显增长。结合当前开工率来看，多数钢铁生产企业在产轧线已经达到了满产状态。从工艺上看，短流程产能利用率的增长较大，月环比增长了17.43%，年同比增长了10.40%。

截止2021年3月26日，螺纹钢周产量为351.58万吨，月环比增加32.66万吨，年同比增加61.48万吨；线材周产量为150.24万吨，月环比增加12.51万吨，年同比增加22.20万吨。

3、钢厂库存中旬出现拐点 厂内库存去化速度一般

图4：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

数据来源：钢联数据

3月份市场活跃度逐渐升高，钢厂建筑钢材库存中旬出现拐点，但受制于市场整体库存偏高，成本高企，贸易商拿货积极性一般，钢厂库存的去化速度稍显缓慢。

Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为646.91万吨，月环比下降46.82万吨，同比下降131.59万吨；其中螺纹钢库存496.85万吨，月环比下降17.99万吨，年同比减少120.30万吨；线材库存150.06万吨，月环比下降28.83万吨，公历年同比减少11.29万吨。

三、3月份市场交投气氛明显回暖 社会库存去化速度尚可

图5：Mysteel国内建筑钢材社会库存

数据来源：钢联数据

随着下游用钢单位复工复产进程的加快，社会库存也于3月中旬出现了拐点。由于贸易商主动去库积极性较高，社会库存去化速度尚可。

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为1534.44万吨，月环比下降5.4万吨，年同比减少214.59万吨；其中螺纹钢库存1229.44万吨，月环比增加7.48万吨，年同比减少106.50万吨；线材库存305万吨，月环比下降12.88万吨，年同比减少108.09万吨。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为2181.35万吨，月环比下降52.22万吨，年同比下降346.18万吨。

四、全国日均成交量环比出现明显回升

表1：Mysteel成交量统计

数据来源：Mysteel钢材事业部

得益于疫情的有效控制，下游企业节后迅速复工复产，3月初市场成交量自中旬开始迅速恢复，整月成交量较2月份有明显增长，甚至高于去年同期水平。市场预期得到兑现，心态因此而得到明显的提振。

Mysteel统计3月份全国日均成交量为20.54万吨，月环比回升255.74%，年同比增加21.29%。分区域来看，华南、西南地区年同比未实现增长，其余五个区域均有明显增长，华中地区明显复苏，华北地区依旧亮眼。

图6：Mysteel量价对比图

数据来源：Mysteel钢材事业部

五、内贸转暖 外贸政策风向待定

海关总署3月7日数据显示，2021年1-2月我国累计出口钢材1014.0万吨，同比增长29.9%；1-2月我国累计进口钢材239.5万吨，同比增长17.4%；累计净出口774.5万吨，同比增长34.2%。

具体来看，3月份国内钢材出口FOB报价继续大幅上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在690-710美元/吨左右，较上月继续上涨50美元/吨。具体来看，三月份期货价格屡创新高，内贸需求转暖，价格随之出现连续上扬。在内贸及海外价格齐涨的情况下，出口价格出现了宽幅上扬的态势，对比国际市场来看，目前中国产品价格竞争力有所缩减，半成品进口重新启动。近阶段进入退税调整的风口浪尖，买卖双方皆持谨慎态度，部分钢厂开始封盘不报价，观望情绪浓厚。近期国际市场钢价海内外齐涨，但成交有限，出货谨慎，预计短期内价格波动幅度不会很大。

六、原材料价格弱势运行 钢厂生产利润持续恢复

图7：螺纹钢生产成本及利润

环保限产叠加钢厂生产成本高企导致原材料基本面弱势，以铁矿石和焦炭为代表的原材料价格整体弱势运行，其中焦炭已经下跌了八轮，钢厂生产利润因此迅速恢复，利润率从月初的1%扩张至11%，电弧炉生产利润依旧高于高炉。

截止3月31日，高炉厂螺纹钢生产成本为4400元/吨，电炉厂生产成本为4290元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4902元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为502元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为612元/吨。

七、总结：

纵观3月份，下游企业迅速复工复产，需求强度自中旬开始快速加大，库存也因此出现拐点。尽管去库速度较为一般。宏观面资金宽松叠加环保限产，令3月份的建筑钢材价格出现较大幅度的上涨，行业利润得到明显恢复。

4月份市场仍将延续旺季状态，需求水平有望再上一个台阶，钢厂在生产利润的支撑下，产量也将继续增长，供需两旺格局延续，去库速度有望加快，价格有继续上涨的基础。

值得关注的是，唐山钢坯的快速拉涨是一把双刃剑，尽管带动了成品材价格补涨，但也令多个区域的钢坯北上支援，供需状况扑朔迷离。而且，高炉、电炉生产企业在高利润状态下的增产能力不容忽视，下游用钢行业对高价的接受度仍有待考验。4月份国内建筑钢材价格虽仍有冲高基础，但需提防由于中间品种基本面变化以及月内建筑钢材供需格局扭转而带来的回调风险，预计4月份国内建筑钢材价格宽幅震荡运行。

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